토큰에서 주식으로 : Web3 산업의 IPO 트렌드

Tiger Research 의이 보고서는 Web3 회사가 토큰 기반 기금 모금에서 IPO로 이동하는 이유와 이러한 전환이 성장 전략에 어떤 영향을 미치는지 분석합니다.

This report by Tiger Research examines the increasing shift of Web3 companies from token-based fundraising to Initial Public Offerings (IPOs) as a key strategy for their next growth phase. It delves into the reasons behind this transition and its implications on the companies' growth and the broader industry ecosystem.

Tiger Research 의이 보고서는 Web3 회사가 토큰 기반 모금에서 초기 공개 제품 (IPO)으로 다음 성장 단계의 핵심 전략으로 전환하는 것을 조사합니다. 그것은 이러한 전환의 이유와 회사의 성장과 광범위한 산업 생태계에 대한 영향을 탐구합니다.

Despite the rapid development of the Web3 industry, many crypto startups face difficulties in securing stable funding for long-term growth due to the inherent limitations of token-based fundraising. These methods, including ICOs, IDOs, and SAFTs, were instrumental in the industry's early development but have encountered obstacles.

Web3 산업의 빠른 발전에도 불구하고, 많은 암호화 신생 기업은 토큰 기반 기금 모금의 고유 한 제한으로 인해 장기 성장을위한 안정적인 자금을 확보하는 데 어려움을 겪고 있습니다. ICO, IDOS 및 SAFTS를 포함한 이러한 방법은 업계의 초기 개발에 도움이되었지만 장애물을 만났습니다.

Institutions have yet to fully integrate into the crypto market, presenting difficulties for startups in accessing large capital amounts. Moreover, the extreme price volatility of crypto tokens and the stifling liquidity management burden on startups post-token issuance pose significant challenges. These issues are exacerbated by the ongoing concerns over regulatory uncertainty.

기관은 아직 암호화 시장에 완전히 통합되지 않았으며, 많은 자본 금액에 접근하는 데 어려움이 있습니다. 또한, 암호화 토큰의 극도의 가격 변동성과 스타트 업 이후의 유동성 관리 부담은 상당한 도전을 제기합니다. 이러한 문제는 규제 불확실성에 대한 지속적인 우려에 의해 악화됩니다.

As Web3 companies integrate deeper with traditional financial markets, they are increasingly turning to IPOs as a more viable long-term funding model. This move is pivotal for several reasons. Firstly, IPOs serve as 'regulatory compliance certification marks.' In an age where trust is paramount, companies like Circle have diligently built BitLicense and published reserve reports since 2018 to maintain USDC's credibility. However, without a formal market integration, such efforts may not be fully recognized by institutional investors.

Web3 기업이 전통적인 금융 시장과 더 깊이 통합함에 따라, 그들은보다 실행 가능한 장기 자금 조달 모델로서 IPO를 점점 더 많이 전환하고 있습니다. 이 움직임은 몇 가지 이유로 중추적입니다. 첫째, IPO는 '규제 준수 인증 마크'역할을합니다. 신뢰가 가장 중요한 시대에 Circle과 같은 회사는 USDC의 신뢰성을 유지하기 위해 2018 년부터 부지런히 Bitlicense를 구축하고 예비 보고서를 게시했습니다. 그러나 공식적인 시장 통합이 없으면 그러한 노력은 기관 투자자들에 의해 완전히 인정되지 않을 수 있습니다.

An IPO allows companies to integrate into the SEC's standardized disclosure framework, which in turn allows institutions to easily identify the company's regulatory status. This factor is crucial for large institutions that prefer investing in companies with complete legal compliance.

IPO를 사용하면 회사가 SEC의 표준화 된 공개 프레임 워크에 통합 할 수있어 기관이 회사의 규제 상태를 쉽게 식별 할 수 있습니다. 이 요소는 완전한 법적 규정 준수로 회사에 투자하는 것을 선호하는 대기업에게 중요합니다.

In the case of Coinbase, it underwent a stringent regulatory preparation process prior to its IPO, which was completed in 2021. After going public, the company expanded rapidly, forging partnerships with institutions like BlackRock for ETF custody services and collaborating with over 150 government institutions. This rapid growth showcases how institutional investors officially acknowledged Coinbase's regulatory compliance efforts through its IPO, granting the company a key competitive advantage in building trust.

Coinbase의 경우 2021 년에 완료된 IPO 이전에 엄격한 규제 준비 프로세스를 거쳤습니다. 공개 된 후 회사는 빠르게 확장하여 ETF 양육권 서비스를위한 BlackRock과 같은 기관과의 파트너십을 위조하고 150 개 이상의 정부 기관과 협력했습니다. 이 빠른 성장은 기관 투자자들이 IPO를 통해 Coinbase의 규제 준수 노력을 공식적으로 인정하여 회사에 신뢰를 구축하는 데있어 주요 경쟁 우위를 부여하는 방법을 보여줍니다.

Furthermore, IPOs provide a significant avenue for accessing large institutional capital, which is largely unavailable through token-based funding. Traditional financial institutions, pension funds, and mutual funds are typically unable to invest directly in cryptocurrencies due to internal compliance policies. However, they can invest in the stocks of companies listed on regulated securities markets.

또한, IPO는 대규모 기관 자본에 접근 할 수있는 중요한 수단을 제공하며, 이는 토큰 기반 자금을 통해 사용할 수 없습니다. 전통적인 금융 기관, 연금 기금 및 뮤추얼 펀드는 일반적으로 내부 준수 정책으로 인해 암호 화폐에 직접 투자 할 수 없습니다. 그러나 규제 증권 시장에 상장 된 회사의 주식에 투자 할 수 있습니다.

To illustrate the potential capital pool at hand, global sovereign wealth funds alone manage an estimated $13 trillion in assets. In comparison, the total market cap of all cryptocurrencies at the time of writing is approximately $1.5 trillion, and the total amount of capital that Web3 companies have raised through tokens and institutions over the past 15 years is estimated at $80 billion. This comparison highlights the vast potential of IPOs for Web3 companies seeking substantial capital injections.

잠재적 인 자본 풀을 설명하기 위해 글로벌 주권 자금만으로도 약 13 조 달러의 자산을 관리합니다. 이에 비해 글쓰기 당시 모든 암호 화폐의 총 시가 총액은 약 1 조 달러이며, 지난 15 년 동안 Web3 회사가 토큰과 기관을 통해 모금 한 총 자본량은 800 억 달러로 추정됩니다. 이 비교는 상당한 자본 주사를 원하는 Web3 회사의 IPO의 방대한 잠재력을 강조합니다.

In the case of Korea and Japan, which have strict cryptocurrency investment regulations, IPOs create effective indirect investment routes for institutional investors. For instance, Korean institutional investors are currently unable to invest directly in Bitcoin ETFs or participate in the U.S. capital market in the form of preferred stocks, which are typically invested by private equity firms. Nevertheless, they can invest in companies like Coinbase or MicroStrategy, which are listed on the major U.S. stock exchanges and engage in cryptocurrency-related activities.

엄격한 암호 화폐 투자 규정이있는 한국과 일본의 경우, IPO는 기관 투자자에게 효과적인 간접 투자 경로를 만듭니다. 예를 들어, 한국 기관 투자자들은 현재 비트 코인 ETF에 직접 투자하거나 우선주 형태로 미국 자본 시장에 참여할 수 없으며, 이는 일반적으로 사모 펀드 회사가 투자합니다. 그럼에도 불구하고, 그들은 주요 미국 증권 거래소에 상장되어 암호 화폐 관련 활동에 참여하는 Coinbase 또는 Microstrategy와 같은 회사에 투자 할 수 있습니다.

Similarly, Japanese investors are currently subject to high cryptocurrency trading taxes, making it difficult for them to invest in this asset class effectively. However, they can gain exposure to the cryptocurrency market through companies like Metaplanet, which are listed on the Tokyo Stock Exchange and generate revenue from blockchain-related businesses. This structure allows Japanese investors to participate in the crypto sector indirectly while benefitting from lower capital gains tax rates on stock investments.

마찬가지로, 일본 투자자들은 현재 높은 암호 화폐 거래 세금을 받고 있어이 자산 클래스에 효과적으로 투자하기가 어렵습니다. 그러나 도쿄 증권 거래소에 상장되어 있으며 블록 체인 관련 비즈니스에서 수익을 창출하는 Metaplanet과 같은 회사를 통해 Cryptocurrency 시장에 노출 될 수 있습니다. 이 구조를 통해 일본 투자자는 암호화 부문에 간접적으로 참여할 수 있으며 주식 투자에 대한 자본 이득이 낮은 세율로부터 혜택을받을 수 있습니다.

Moreover, IPOs offer a flexible funding instrument for companies' continuous growth. For instance, both Coincheck and Coinbase have successfully used IPOs to raise large sums and are now rapidly expanding their business scope. Following its Nasdaq listing, Coincheck acquired Next Finance Tech, a move that was largely funded by the IPO proceeds. Coinbase has been actively expanding its global competitiveness through acquisitions like FairX, a derivatives exchange, One River Digital for asset management, and BUX Europe for entering the European market.

또한 IPO는 회사의 지속적인 성장을위한 유연한 자금 조달 도구를 제공합니다. 예를 들어, CoinCheck과 Coinbase는 모두 IPO를 성공적으로 사용하여 큰 금액을 올렸으며 이제는 비즈니스 범위를 빠르게 확장하고 있습니다. NASDAQ 상장에 이어 CoinCheck은 Next Finance Tech를 인수하여 IPO 수익금이 크게 자금을 지원했습니다. Coinbase는 Fairx, 파생 상품 거래소, 자산 관리를위한 강 디지털 디지털 및 유럽 시장에 진출한 Bux Europe과 같은 인수를 통해 글로벌 경쟁력을 적극적으로 확장 해 왔습니다.

While the exact contribution of IPO proceeds to these acquisitions is not disclosed, it is evident that they played a substantial role in facilitating these expansion strategies.

이러한 인수에 대한 IPO의 정확한 기여는 공개되지 않지만, 이러한 확장 전략을 촉진하는 데 상당한 역할을했음을 알 수 있습니다.

Additionally, listed companies can capitalize on their stock for M&A deals, executing them using stock consideration. This approach minimizes the reliance on cash or volatile cryptocurrencies for acquisitions. A listed company can efficiently manage capital and forge strategic partnerships by using its shares as payment in an acquisition.

또한 상장 회사는 M & A 거래의 주식을 활용하여 주식 고려 사항을 사용하여 실행할 수 있습니다. 이 접근법은 인수에 대한 현금 또는 변동성 암호 화폐에 대한 의존도를 최소화합니다. 상장 된 회사는 인수로 지불금으로 주식을 사용하여 자본을 효율적으로 관리하고 전략적 파트너십을 위조 할 수 있습니다.

Furthermore, listed companies can continually access diverse capital market instruments even after their IPOs. They can utilize new share issuances, convertible bonds, and rights offerings to secure more funds as needed. These capital-raising tools are deployed in alignment with the company's long-term growth

또한 상장 회사는 IPO 이후에도 다양한 자본 시장 기기에 지속적으로 액세스 할 수 있습니다. 그들은 새로운 주식 발행, 전환 채권 및 권리 제공을 활용하여 필요에 따라 더 많은 자금을 확보 할 수 있습니다. 이러한 자본 조정 도구는 회사의 장기 성장과 일치하여 배포됩니다.