토큰화된 재무부 발행자들은 금리 인하를 손해가 아닌 이익으로 보고 있습니다.

연준이 인플레이션을 막기 위해 금리를 인상하기 전 10년 동안 현금 보유와 국채 보유 사이에는 큰 차이가 없었습니다.

Federal Reserve Chair Jerome Powell essentially confirmed on Friday what traders already knew: Interest rate cuts are coming.

제롬 파월(Jerome Powell) 연방준비제도(Fed) 의장은 지난 금요일 거래자들이 이미 알고 있던 금리 인하가 다가오고 있음을 확인했습니다.

Still, don’t expect businesses that offer or rely on tokenised treasuries, which benefit from high interest rates, to lose any sleep, several market players told DL News earlier this month.

그럼에도 불구하고 높은 이자율의 혜택을 받는 토큰화된 국채를 제공하거나 이에 의존하는 기업이 잠을 잃을 것이라고 기대하지 마십시오. 몇몇 시장 참가자들은 이달 초 DL News에 말했습니다.

That lack of concern prevails now that Powell has all but confirmed interest rate cuts, according to issuers of tokenised treasuries.

토큰화된 국채 발행자들에 따르면 파월 의장이 금리 인하를 거의 확정한 이후 우려가 부족하다는 것이 널리 퍼져 있다고 합니다.

In the decade before the Fed began raising interest rates to combat inflation, there wasn’t much difference between holding cash and holding treasuries, Jim Hiltner, head of business development at Superstate, told DL News.

Fed가 인플레이션을 막기 위해 금리를 인상하기 전 10년 동안 현금 보유와 국채 보유 사이에는 큰 차이가 없었다고 Superstate의 사업 개발 책임자인 Jim Hiltner는 DL News에 말했습니다.

“Now, obviously there is, and I believe that that will continue to be the case,” he said.

“지금은 분명히 그런 일이 있고 앞으로도 그럴 것이라고 믿습니다.”라고 그는 말했습니다.

Issuers of tokenised treasuries include multitrillion-dollar asset managers BlackRock and Franklin Templeton, as well as firms with a background in crypto like Superstate.

토큰화된 국채 발행자에는 수조 달러 규모의 자산 관리자인 BlackRock과 Franklin Templeton은 물론 Superstate와 같은 암호화폐 관련 경력이 있는 회사도 포함됩니다.

With $93 million in assets under management, Superstate, which launched in January, is the sixth-largest issuer of tokenised securities.

9,300만 달러의 자산을 관리하는 Superstate는 1월에 출시된 토큰화 증권 발행사 중 6번째로 큰 회사입니다.

“You have an incentive for the Federal Reserve to continue to have a tight-ish environment with high-ish rates, but they’re not going to bring them back to zero in the next six months. It’s just not going to happen unless the economy falls off a cliff.”

“연준이 높은 금리로 긴축적인 환경을 계속 유지할 수 있는 인센티브가 있지만 향후 6개월 안에 금리를 0으로 되돌리지는 못할 것입니다. 경제가 절벽에서 떨어지지 않는 한 그런 일은 일어나지 않을 것입니다.”

Mission accomplished?

임무 완수?

Interest rates hovered just above zero for several years after the Great Recession. Although they began to creep up during the presidency of Donald Trump, they shot back down to near-zero when the pandemic hit, with policymakers pulling out all the stops in an attempt to prevent economic calamity.

대불황 이후 몇 년 동안 금리는 0 바로 위를 맴돌았습니다. 도널드 트럼프 대통령 재임 기간 동안 조금씩 증가하기 시작했지만 전염병이 닥치자 정책 입안자들은 경제적 재난을 방지하기 위해 모든 조치를 취하면서 거의 0으로 떨어졌습니다.

The subsequent recovery was much faster than they expected. Coupled with lingering, post-pandemic supply chain issues, prices began to skyrocket. The Federal Reserve, tasked with balancing stable prices and low unemployment, raised interest rates to their highest point since mid-2007.

이후의 회복은 예상보다 훨씬 빨랐습니다. 팬데믹 이후 공급망 문제가 지속되면서 가격이 급등하기 시작했습니다. 안정적인 물가와 낮은 실업률의 균형을 맞추는 임무를 맡은 연준은 금리를 2007년 중반 이후 최고점까지 인상했습니다.

The effective federal funds rate — the median interest rate for overnight loans between US banks — hit 5.33% a year ago and has stayed there since.

실효연방기금이자율(미국 은행 간 익일 대출의 평균 이자율)은 1년 전 5.33%를 기록한 이후 그 수준을 유지하고 있습니다.

The high rates hobbled DeFi projects, whose relatively high risk was no longer worth their yield. But it was a boon to projects that invested in treasuries such as MakerDAO.

높은 금리는 상대적으로 높은 위험이 더 이상 수익을 낼 가치가 없는 DeFi 프로젝트를 방해했습니다. 그러나 이는 MakerDAO와 같은 국채에 투자한 프로젝트에 도움이 되었습니다.

Yields from those treasuries has hovered above 5% — a lucrative and safe way to earn from assets that would otherwise be sitting dormant.

해당 국채의 수익률은 5%를 맴돌았습니다. 이는 휴면 상태에 있을 자산에서 수익을 창출하고 안전하게 수익을 얻을 수 있는 방법입니다.

In just a few months, money invested in projects offering tokenised treasuries has soared from about $750 million in March to more than $1.9 billion today, according to data from RWA.xyz, an analytics firm tracking the tokenisation of real-world assets such as treasuries, stocks, and bonds.

국채와 같은 실제 자산의 토큰화를 추적하는 분석 회사인 RWA.xyz의 데이터에 따르면 토큰화된 국채를 제공하는 프로젝트에 투자된 자금은 불과 몇 달 만에 3월 약 7억 5천만 달러에서 현재 19억 달러 이상으로 급증했습니다. , 주식 및 채권.

But the Fed’s strategy has worked — inflation is now hovering just above the Fed’s 2% target. Meanwhile, a cooling labour market suggests a recession could be on the way, forcing the central bank to revisit its strategy.

그러나 연준의 전략은 효과가 있었습니다. 인플레이션은 이제 연준의 목표인 2% 바로 위에 맴돌고 있습니다. 한편, 냉각된 노동 시장은 경기 침체가 곧 다가오고 있음을 암시하며 중앙은행이 전략을 재검토하도록 강요하고 있습니다.

“The upside risks to inflation have diminished. And the downside risks to employment have increased,” Powell said at the Fed’s annual gathering in Wyoming on Friday.

“인플레이션에 대한 상승 위험은 감소했습니다. 그리고 고용에 대한 하방 위험이 증가했습니다.”라고 파월은 금요일 와이오밍에서 열린 연준 연례 회의에서 말했습니다.

“The time has come for policy to adjust.”

“정책을 조정할 때가 왔다.”

‘Degen mode’

'에페 패션'

Martin Carrica, co-founder of Mountain Protocol, a stablecoin issuer that used tokenised treasuries as collateral — and passed that yield to stablecoin holders — isn’t too worried about what the lower rates will mean for his business.

토큰화된 국채를 담보로 사용하고 그 수익률을 스테이블코인 보유자에게 전달한 스테이블코인 발행업체인 Mountain Protocol의 공동 창립자인 Martin Carrica는 낮은 금리가 자신의 사업에 어떤 영향을 미칠지 크게 걱정하지 않습니다.

“Clearly, 5% is better than 2%,” he told DL News, referring to the yield offered by Goldman Sachs’ savings account when it grew to $100 billion in user deposits. (Goldman’s Marcus now offers an interest rate above 4%.)

그는 Goldman Sachs의 저축 계좌가 사용자 예금에서 1,000억 달러로 성장했을 때 제공한 수익률을 언급하면서 "분명히 5%가 2%보다 낫습니다"라고 DL News에 말했습니다. (골드만 마커스는 이제 4% 이상의 이자율을 제공합니다.)

“To me the critical thing is, how much money can be made with ‘funny money’ (e.g. token incentives) [versus] how much yield-bearing assets can contribute,” Carrica said.

Carrica는 "나에게 중요한 것은 '재미있는 돈'(예: 토큰 인센티브)으로 얼마나 많은 돈을 벌 수 있는지 [대] 수익 창출 자산이 얼마나 기여할 수 있는지입니다"라고 말했습니다.

“If you can lend USDC and get 6% APY kicker on token XYZ, why would you go with [Mountain’s] USDM?”

“USDC를 빌려주고 XYZ 토큰에서 6% APY 키커를 얻을 수 있다면 왜 [Mountain의] USDM을 선택하겠습니까?”

While high-risk, high-reward DeFi yields will become more attractive as interest rates come down, Hiltner said that nonetheless he isn’t afraid of competition from the unregulated badlands of the crypto economy.

고위험, 고수익 DeFi 수익률은 금리가 하락함에 따라 더욱 매력적이겠지만 그럼에도 불구하고 그는 암호화폐 경제의 규제되지 않은 황무지와의 경쟁을 두려워하지 않는다고 말했습니다.

“Maybe you’re a retail person, or you’re some degen that doesn’t want to onboard to a regulated security, you can go and get 4.91%” on USDC by lending it on Aave, he said.

"어쩌면 소매업 종사자이거나 규제 대상 증권에 가입하고 싶지 않은 일부 디겐일 수도 있습니다. USDC를 Aave에 빌려주면 4.91%의 이자를 얻을 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.

“That’s suitable for a certain audience. It’s not suitable for everybody. You’ve got big institutional hedge funds that have hundreds of millions of dollars that are like, ‘Yeah, we love that USDC rates are 8%, but I don’t have any interest in doing that.’”

“그것은 특정 청중에게 적합합니다. 모든 사람에게 적합하지 않습니다. 수억 달러를 보유하고 '예, USDC 금리가 8%인 것은 좋지만 저는 그렇게 하는 데 관심이 없습니다.'라고 말하는 대규모 기관 헤지 펀드가 있습니다.”

Moreover, as rates go lower and people go into “de

더욱이, 금리가 낮아지고 사람들이 "de" 상태에 빠지게 되면서