스테이블코인: 디지털 통화의 미래

총 스테이블코인 시가총액은 1,600억 달러로 전체 암호화폐 시장의 7%를 차지하며, 이 글을 쓰는 시점에는 2조 3천억 달러에 달합니다.

Stablecoins now account for 7% of the total cryptocurrency market cap, which stands at $2.3trn at the time of writing. A stablecoin is a type of cryptocurrency designed to maintain a stable value relative to assets such as the US dollar. They are generally backed by a reserve of fiat currency and cash equivalents like US treasuries.

스테이블코인은 현재 전체 암호화폐 시가총액의 7%를 차지하고 있으며, 이 글을 쓰는 시점에 2조 3천억 달러에 달합니다. 스테이블코인은 미국 달러와 같은 자산에 비해 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐의 일종입니다. 그들은 일반적으로 미국 국채와 같은 법정 화폐 및 현금 등가물 준비금으로 뒷받침됩니다.

Stablecoins offer the benefits of cryptocurrency, including access to decentralised finance, without the volatility typically associated with cryptocurrencies. They have also enhanced the global accessibility to the US dollar, gaining traction in regions experiencing high inflation. In Argentina where inflation is shy of 250%, the popular stablecoin USDT accounted for almost 80% of cryptocurrency purchases. Argentina also leads in Latin America with a cryptocurrency transaction volume estimated by Chainalysis of $85.4bn.

Stablecoin은 일반적으로 암호화폐와 관련된 변동성 없이 분산 금융에 대한 액세스를 포함하여 암호화폐의 이점을 제공합니다. 또한 미국 달러에 대한 글로벌 접근성을 향상시켜 인플레이션이 높은 지역에서 관심을 끌었습니다. 인플레이션이 250%에 불과한 아르헨티나에서는 인기 있는 스테이블코인 USDT가 암호화폐 구매의 거의 80%를 차지했습니다. 아르헨티나는 또한 Chainalytic이 추정한 암호화폐 거래 규모가 854억 달러로 라틴 아메리카에서 선두를 달리고 있습니다.

The stablecoin market is dominated by Tether USD (USDT), which was introduced in 2014 and has since amassed a market cap of $110bn. Accounting for 70% of the market value of all stablecoins, USDT is 3.5 times larger than its closest competitor.

스테이블코인 시장은 2014년에 출시된 이후 시가총액 1,100억 달러에 달하는 Tether USD(USDT)가 지배하고 있습니다. 모든 스테이블 코인 시장 가치의 70%를 차지하는 USDT는 가장 가까운 경쟁사보다 3.5배 더 큽니다.

Issuing stablecoins is highly profitable. Stablecoin reserves are often yield-bearing and with a low overhead, much of this yield is kept as profit for the issuer. In partnership with Circle, Coinbase issued USDC, which is now the second-largest stablecoin worth $33bn. In just the first quarter of 2024, Coinbase has earned $197m from USDC and its arrangement with Circle.

스테이블코인 발행은 수익성이 높습니다. Stablecoin 준비금은 종종 수익률이 있고 간접비가 낮기 때문에 이 수익률의 대부분은 발행자의 이익으로 유지됩니다. Coinbase는 Circle과 협력하여 USDC를 발행했는데, 이는 현재 330억 달러 규모의 두 번째로 큰 스테이블 코인입니다. 2024년 1분기에만 Coinbase는 USDC 및 Circle과의 계약을 통해 1억 9,700만 달러를 벌었습니다.

Mountain Protocol’s USDM stablecoin, which was launched in September 2023, takes a more equitable approach. Rather than being kept as profit by Mountain Protocol, the yield generated from USDM’s reserves gets passed on to the owners of the stablecoin. Holders of USDM receive an automatic yield of 5% APY. Mountain Protocol hopes USDM will become a market-leader by offering benefits such as yield, transparency, and regulatory oversight.

2023년 9월에 출시된 Mountain Protocol의 USDM 스테이블코인은 보다 공평한 접근 방식을 취합니다. Mountain Protocol에 의해 이익으로 유지되는 대신 USDM의 준비금에서 생성된 수익률은 스테이블코인 소유자에게 전달됩니다. USDM 보유자는 자동으로 APY 5%의 수익률을 받습니다. Mountain Protocol은 USDM이 수익률, 투명성 및 규제 감독과 같은 이점을 제공하여 시장 선두자가 되기를 희망합니다.

It is hard to envisage USDT losing its dominant position, given its significant first-mover advantage in an industry where scale is paramount. Nevertheless, should yield-bearing stablecoins gain popularity, this trend could compel Tether to begin sharing its profits with token holders.

규모가 가장 중요한 업계에서 USDT의 상당한 선점자 우위를 고려할 때 USDT가 지배적인 위치를 잃을 것이라고 예상하기는 어렵습니다. 그럼에도 불구하고, 수익률이 있는 스테이블 코인이 인기를 얻으면 이러한 추세로 인해 Tether는 수익을 토큰 보유자와 공유하기 시작할 수 있습니다.

However, regulatory oversight of stablecoins is currently lacking. There are no standards requiring issuers to protect reserves or maintain liquidity, nor immediate recourse for investors’ losses. Currently, USDM is not available to US persons, citing a lack of certainty over digital asset regulation.

그러나 현재 스테이블코인에 대한 규제 감독은 부족합니다. 발행인이 준비금을 보호하거나 유동성을 유지하도록 요구하는 표준이나 투자자의 손실에 대한 즉각적인 상환을 요구하는 기준은 없습니다. 현재 디지털 자산 규제에 대한 확실성이 부족하여 미국인은 USDM을 사용할 수 없습니다.