Sky (이전 Makerdao)는 2025 년 1 분기에 5 백만 달러를 잃었습니다.

손실은 주로 DAI 대신 새로운 Stablecoin USD를 사용하려는 인센티브로 인해이자 지불이 102% 급증했습니다.

Decoding the shift: As the DeFi lending protocol known for its high interest payments, Sky (formerly MakerDAO) slid into the red in the first quarter, reporting a loss of $5 million, according to a report by Sky contributor Steakhouse Financial.

Sky 기고자 Steakhouse Financial의 보고서에 따르면 Ships Decoding : Defi Lending 프로토콜이 높은이자 지불로 알려진 Defi Lending 프로토콜이 1 분기에 빨간색으로 미끄러 져 5 백만 달러의 손실을보고했습니다.

This marks a stark contrast to the previous quarter, which saw the protocol generate a profit of $31 million.

이는 지난 분기와 완전히 대조되는 것으로 나타 났으며, 이로 인해 프로토콜은 3,300 만 달러의 이익을 창출하는 것을 보았습니다.

The report, which was compiled by Rhythm Little Deep and can be viewed here, highlights the 102% surge in interest payments to depositors as the main contributor to the loss.

리듬이 약간 깊고 여기에서 볼 수있는이 보고서는 손실의 주요 기여자로서 예금자에게이자 지불이 102% 급증하는 것을 강조합니다.

"Sky's savings rate remained at 12.5%, which was very high relative to the rest of the market, and attracted a lot of inflows. When we lowered the rate to 4.5% in February, many chose to stay," said Sky co-founder Rune Christensen on Telegram.

스카이의 공동 창립자 인 룬 크리스텐슨 (Drune Christensen)은“스카이의 저축률은 12.5%로 남아 있었고, 이는 많은 유입을 유입 시켰으며, 2 월에 4.5%로 그 비율을 낮추었을 때 많은 사람들이 머무르기로 결정했다”고 말했다.

A double-edged sword

양날의 검

The situation presents a double-edged sword for the protocol, which claims to be one of the first decentralized financial applications on ethereum, emerging in 2017.

이 상황은 프로토콜에 대한 양날의 검을 제시하며, 이는 2017 년에 등장한 이더 리움에서 최초의 분산 금융 응용 프로그램 중 하나라고 주장합니다.

To operate like a traditional bank, Sky needs to lend money to others at a higher interest rate than it pays depositors.

전통적인 은행처럼 운영하려면 Sky는 예금자를 지불하는 것보다 더 높은 이자율로 다른 사람들에게 돈을 빌려야합니다.

However, offering higher interest rates without a corresponding increase in the demand for the newer stablecoin, Sky USD (USDS), is dragging down the profitability of the protocol, explained Paper Imperium, governance liaison at blockchain research and development firm GFX Labs.

그러나 새로운 스타블 레코인에 대한 수요가 증가하지 않고 더 높은 금리를 제공하는 Sky USD (USDS)는 프로토콜의 수익성을 줄이고 있다고 Blockchain Research and Development Firm의 거버넌스 연락 담당자 인 Paper Imperium은 설명했다.

"USDS is a significant drag on yields. We are losing money on US baking and making money on DAI baking. This is interesting because it shows up in the P&L [profit and loss] statement despite no new revenue stream," Paper Imperium stated via Telegram.

Paper Imperium은“USDS는 수확량을 크게 끌고있다. 우리는 우리 베이킹에 돈을 잃고 다이 베이킹에 돈을 벌고있다. 이것은 새로운 수익원이 없어도 P & L [이익 및 손실] 성명서에 나타나기 때문에 흥미 롭다”고 말했다.

The push for USDS is part of Sky's so-called "endgame plan," led by Christensen, to transform the protocol into a more decentralized and resilient system.

USD에 대한 푸시는 Christensen이 이끄는 Sky의 소위 "최종 게임 계획"의 일부이며 프로토콜을보다 분산되고 탄력적 인 시스템으로 변환합니다.

When Sky undertook a rebranding to launch USDS in August as part of its endgame plan, the initiative was to attract a different user base for the newer stablecoin.

Sky가 최종 게임 계획의 일환으로 8 월에 USD를 출시하기 위해 브랜드 변경을 수행했을 때, 이니셔티브는 새로운 Stablecoin의 다른 사용자 기반을 유치하는 것이 었습니다.

Designed to be more compliant with regulations and financial reporting requisites, USDS is intended to appeal to hedge funds, family offices, and other sophisticated institutional investors who are seeking to engage in decentralized finance.

규정 및 재무보고 요건을보다 준수하도록 설계된 USDS는 탈 항해 금융에 참여하려는 헤지 펀드, 가족 사무소 및 기타 정교한 기관 투자자에게 호소하기위한 것입니다.

But it remains unclear whether USDS has managed to expand Sky's user base.

그러나 USDS가 Sky의 사용자 기반을 확장했는지는 확실하지 않습니다.

Weighing in further on the report's findings, Paper Imperium noted that while there are different yields for USDS and DAI — with USDS offering 4.5% yield and DAI at 2.75% — many investors swapped their DAI for USDS.

보고서의 결과에 대한 추가 무게를 측정하면서, Paper Imperium은 USD와 DAI에 대해 다른 수익률이 있지만 USD는 4.5% 수율과 2.75%로 DAI를 제공합니다. 많은 투자자들이 DAI를 USD로 교환했습니다.

This swap move means that Sky had to pay more to users who were previously content with lower or no yields.

이 스왑 이동은 Sky가 이전에 수확량이 낮거나없는 사용자에게 더 많은 비용을 지불해야 함을 의미합니다.

According to the report, the total amount of USDS and DAI has seen an increase of 57% since the beginning of the quarter. However, a large portion of this growth can be attributed to the synthetic dollar protocol Ethena, which has invested more than $450 million in staked USDS and passed the proceeds to users who staked its own stablecoin USDe.

보고서에 따르면, 총 USD와 DAI의 총 금액은 분기 초 이후 57% 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나이 성장의 상당 부분은 합성 달러 프로토콜 Ethena에 기인 할 수 있으며, 이는 4 억 5 천만 달러가 넘는 스테이 키스 USD에 4 억 5 천만 달러 이상을 투자하고 수익금을 자체 Stablecoin USDE를 사용한 사용자에게 전달했습니다.

In recent developments, Ethena has shifted part of its reserves from USDS to USDtb — a stablecoin backed by BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), which was announced last week.

최근 개발에서 Ethena는 매장량의 일부를 USD에서 USDTB로 전환했습니다. 지난 주 BUIDL (BlackRock의 USD 기관 디지털 유동성 기금)이 뒷받침하는 스타블 레코인은 지난주 발표되었습니다.

This move will reduce the circulating supply of USDS. Moreover, it could benefit Sky by decreasing the amount of interest that the protocol needs to pay.

이 움직임은 USD의 순환 공급을 줄입니다. 또한, 프로토콜이 지불 해야하는이자 금액을 줄임으로써 Sky에 혜택을 줄 수 있습니다.