RWA Track Total TVL (출처 : Defillama)

블록 체인 월드의 다음 물결은 성능과 처리량뿐만 아니라 실제 자산을 분산 된 금융과 깊이 통합하는 방법에 관한 것입니다.

The next wave of the blockchain world is not only about performance and throughput, but also about how to deeply integrate real-world assets with decentralized finance. Just as Ethereum laid the foundation for the era of smart contracts, the RWA track is leading the transformation from technology to assets, making the on-chain ecology and traditional wealth achieve an unprecedented intersection.

블록 체인 월드의 다음 물결은 성능과 처리량뿐만 아니라 실제 자산을 분산 된 금융과 깊이 통합하는 방법에 관한 것입니다. 이더 리움이 스마트 계약 시대의 기초를 마련한 것처럼, RWA 트랙은 기술에서 자산으로의 전환을 이끌고, 온쇄 생태학과 전통적인 자산이 전례없는 교차로를 달성하고 있습니다.

Currently, according to DeFi Llama, RWA has jumped to the seventh largest category of DeFi, with a total locked value of more than 12 billion U.S. dollars.

현재 Defi Llama에 따르면, RWA는 총 7 달러 이상의 미국 달러로 7 번째로 큰 Defi 범주로 뛰어 들었습니다.

RWA track total TVL (source: defillama)

RWA Track Total TVL (출처 : Defillama)

U.S. Treasury bonds are the most liquid financial assets in the world. The average daily trading volume is as high as trillions of dollars all year round. They can be bought and sold at any time with extremely low bid-ask spreads. They are backed by the U.S. government with “full faith and credit” and have never defaulted substantially, making them a model of zero default risk. Their yield is regarded as a risk-free rate by the industry, meaning that investors can obtain a benchmark rate of return without any credit risk, providing the most reliable anchor for pricing and risk management of various assets.

미국 재무부 채권은 세계에서 가장 유동적 인 금융 자산입니다. 평균 일일 거래량은 일년 내내 수조 달러만큼 높습니다. 그들은 매우 낮은 입찰가 스프레드로 언제든지 구매 및 판매 할 수 있습니다. 그들은 미국 정부에 의해“완전한 믿음과 신용”으로 뒷받침되며 실질적으로 채무 불이행을하지 않았으므로 기본 불이행 위험의 모델이되었습니다. 그들의 수익률은 업계에서 무위험 요금으로 간주되므로 투자자는 신용 위험없이 벤치 마크 수익률을 얻을 수 있으며, 다양한 자산의 가격 및 위험 관리에 가장 신뢰할 수있는 앵커를 제공합니다.

The RWA track has become the best paradigm for off-chain assets to move towards on-chain innovation by virtue of its unique value of connecting to the real economy and combining it with the U.S. Treasury bonds, which are the most liquid and secure in the world. Tokenized Treasury bonds not only inherit the core advantages of the “risk-free interest rate” and the highest credit endorsement of U.S. Treasury bonds, but also integrate the transparency, efficiency and composability of DeFi into sovereign bonds, creating an unprecedented investment tool. The Boston Consulting Group predicts that by 2030, the global illiquid asset tokenization market will exceed $16 trillion, accounting for 10% of global GDP, including both emerging on-chain asset tokenization and traditional ETFs, real estate investment trusts and other share models. As of May 13, 2025, the market value of tokenized Treasury bonds has soared from approximately $1.39 billion a year ago to $6.89 billion, confirming the explosive growth potential of this track.

RWA 트랙은 실제 경제에 연결하고 세계에서 가장 유동적이고 안전한 미국 재무부 채권과 결합하는 독특한 가치로 인해 오프 체인 자산이 온 체인 혁신으로 이동하는 최고의 패러다임이되었습니다. 토큰 화 된 재무부 채권은“위험없는 이자율”의 핵심 이점과 미국 재무부 채권의 가장 높은 신용 승인을 물려받을뿐만 아니라 Defi의 투명성, 효율성 및 부양 가능성을 주권 채권으로 통합하여 전례없는 투자 도구를 만듭니다. Boston Consulting Group은 2030 년까지 Global Eliquid Asset Tokenization 시장이 16 조 달러를 초과 할 것으로 예상하며, 신흥 온 체인 자산 토큰 화 및 전통적인 ETF, 부동산 투자 신탁 및 기타 공유 모델을 포함하여 글로벌 GDP의 10%를 차지할 것으로 예측합니다. 2025 년 5 월 13 일 현재, 토큰 화 재무 채권의 시장 가치는 전년 대비 약 139 억 달러에서 68 억 8 천만 달러로 급등 하여이 트랙의 폭발적인 성장 잠재력을 확인했습니다.

U.S. debt tokenization protocol market capitalization ranking (source: rwa.xyz)

미국 부채 토큰 화 프로토콜 시가 총액 순위 (출처 : rwa.xyz)

Ondo Finance has firmly established itself at the forefront of the tokenized US Treasury market through its two flagship products, USDY and OUSG. USDY and OUSG account for two out of five of all tokenized US Treasury assets, and together contribute approximately 25% of the market share, significantly ahead of other similar products.

Ondo Finance는 두 개의 플래그십 제품인 USDY와 OUSG를 통해 토큰 화 된 미국 재무부 시장의 최전선에서 확고히 설립되었습니다. USDY 및 OUSG는 미국 재무 자산 중 5 개 중 5 개 중 2 개를 계정했으며 다른 유사한 제품보다 훨씬 앞서 시장 점유율의 약 25%를 함께 기여합니다.

At the same time, Ondo Finance's overall TVL has also hit new highs. On March 3, 2025, the platform announced that its TVL exceeded US$1 billion for the first time, and now it is approaching US$1.2 billion in just two months.

동시에, Ondo Finance의 전체 TVL도 새로운 최고치를 기록했습니다. 2025 년 3 월 3 일, 플랫폼은 TVL이 처음으로 10 억 달러를 초과했으며 이제는 단 2 개월 만에 12 억 달러에 이르렀다 고 발표했습니다.

Against the backdrop of falling global inflation and diverging interest rates, investors’ demand for stable and highly liquid assets continues to rise, and tokenized government bonds have emerged. What kind of innovations does Ondo Finance rely on to continue to lead? Where does its core moat come from? Looking forward to its development, how will Ondo use its unique tools and architecture to connect the last mile between the crypto world and Wall Street and achieve a truly “seamless asset channel”? Next, we will analyze in depth:

글로벌 인플레이션 감소와 금리 분기를 배경으로, 안정적이고 높은 액체 자산에 대한 투자자의 수요는 계속 증가하고 있으며, 토큰 화 된 정부 채권이 등장했습니다. Ondo Finance는 어떤 종류의 혁신을 계속하기 위해 의존합니까? 핵심 해자는 어디에서 왔습니까? 개발을 기대하면서 Ondo는 어떻게 고유 한 도구와 아키텍처를 사용하여 Crypto World와 Wall Street 사이의 마지막 마일을 연결하고 진정으로 "매끄러운 자산 채널"을 달성 할 수 있습니까? 다음으로, 우리는 깊이를 분석 할 것입니다.

2. Overview

2. 개요

2.1 Project Introduction

2.1 프로젝트 소개

Ondo Finance is a large, highly liquid ETF managed by asset management giants such as BlackRock and Pacific Investment Management Company (PIMCO). It has launched three tokenized U.S. Treasury and bond products, namely the U.S. Government Bond Fund (OUSG), the Short-Term Investment Grade Bond Fund (OSTB), and the High Yield Corporate Bond Fund (OHYG).

Ondo Finance는 BlackRock 및 Pacific Investment Management Company (PIMCO)와 같은 자산 관리 대기업이 관리하는 대규모 액체 ETF입니다. 그것은 미국 정부 채권 기금 (OUSG), 단기 투자 등급 채권 기금 (OSTB) 및 고수익 기업 채권 기금 (OG)의 3 개의 토큰 화 된 미국 재무 및 채권 제품을 시작했습니다.

l Market share: about 20%

L 시장 점유율 : 약 20%

l Treasury bond product market value: $122,511,877

L 재무부 채권 제품 시장 가치 : $ 122,511,877

Management fee: 0.15%

관리 수수료 : 0.15%

2.2 Core Product Introduction

2.2 핵심 제품 소개

Ondo Finance's two core and best-performing products are USDY and OUSG, which are respectively aimed at stable income needs and U.S. Treasury bond investment scenarios, and constitute the basic pillars of its RWA product system.

Ondo Finance의 두 가지 핵심 및 가장 성능이 좋은 제품은 USDY와 OUSG이며, 각각 안정적인 소득 요구와 미국 재무부 채권 투자 시나리오를 목표로하며 RWA 제품 시스템의 기본 기둥을 구성합니다.

2.2.1 USDY

USDY (US Dollar Yield Token) is an interest-bearing stablecoin issued by Ondo USDY LLC. Each USDY is backed by short-term U.S. Treasury bonds and bank demand deposits. Holders can automatically earn interest on the underlying assets without having to participate in additional contracts or pledges.

USDY (US Dollar Yield Token)는 Ondo Usdy LLC가 발행 한이자를 강화하는 안정된 안정입니다. 각 USDY는 단기 미국 재무부 채권 및 은행 수요 예금으로 뒷받침됩니다. 보유자는 추가 계약이나 서약에 참여하지 않고도 기본 자산에 대한이자를 자동으로받을 수 있습니다.

Mechanism Introduction:

메커니즘 소개 :

l Issuance and minting: For institutions and qualified investors outside the United States, it can be minted and redeemed daily at the net value ($1 USDY≈$1

L 발행 및 마이닝 : 미국 이외의 기관 및 자격을 갖춘 투자자의 경우 매일 순 가치로 민트 및 상환을받을 수 있습니다 ($ 1 USDY≈ $ 1