NYDIG는 보험 플로트를 비트코인 ​​담보 대출로 전환할 준비를 하고 있습니다.

비트코인 대출 시장을 재편할 수 있는 움직임으로 Stone Ridge 자회사 NYDIG는 가장 큰 자본 저장소 중 하나를 확보하기 위해 준비하고 있습니다.

Bitcoin (BTC) lending is set to undergo a major transformation, as Stone Ridge subsidiary NYDIG prepares to channel one of the largest capital pools in traditional finance – insurance float – into BTC-backed loans. The news, detailed in the 2024 Investor Letter from Stone Ridge CEO Ross Stevens, has garnered immediate industry attention following its publication on December 30.

Stone Ridge의 자회사 NYDIG가 전통 금융에서 가장 큰 자본 풀 중 하나인 보험 플로트를 BTC 담보 대출로 전환할 준비를 하면서 비트코인(BTC) 대출은 큰 변화를 겪을 예정입니다. Stone Ridge CEO Ross Stevens의 2024년 투자자 서한에 자세히 설명된 이 소식은 12월 30일 발표된 후 즉각적인 업계 관심을 받았습니다.

A Potential Game-Changer For Bitcoin

비트코인의 잠재적인 게임 체인저

Commenting on the development, Marathon Digital advisor Sam Callahan summed up the impact succinctly: “NYDIG is about to unlock one of the largest investable pools of capital in the entire financial system—insurance float—and channel it into Bitcoin-backed loans. This is a big deal.” According to Callahan, improved lending efficiency could lead to “lower loan costs,” reduced selling pressure on Bitcoin, and ultimately “increased scarcity” and “higher demand and price,” fuelling more institutional interest and broader adoption.

Marathon Digital 고문인 Sam Callahan은 개발에 대해 언급하면서 그 영향을 다음과 같이 간결하게 요약했습니다. “NYDIG는 전체 금융 시스템에서 가장 큰 투자 가능한 자본 풀 중 하나인 보험 플로트를 잠금 해제하고 이를 비트코인 ​​지원 대출로 전환하려고 합니다. 이건 큰일이에요.” Callahan에 따르면, 향상된 대출 효율성은 "대출 비용 절감", 비트코인에 대한 판매 압력 감소, 궁극적으로 "희소성 증가" 및 "수요 및 가격 상승"으로 이어져 기관의 관심과 채택 확대를 촉진할 수 있습니다.

Ross Stevens’ 2024 Investor Letter outlines how NYDIG, which has already facilitated billions of dollars in BTC-collateralized loans, now intends to expand by leveraging “float.” In insurance and asset management, float refers to investable capital held in reserve, often used to generate returns while maintaining coverage obligations.

Ross Stevens의 2024 투자자 서한에서는 이미 수십억 달러의 BTC 담보 대출을 촉진한 NYDIG가 이제 "부동 소수"를 활용하여 확장하려는 방법을 간략하게 설명합니다. 보험 및 자산 관리에서 유동자산은 적립금으로 보유된 투자 가능한 자본을 의미하며, 보장 의무를 유지하면서 수익을 창출하는 데 자주 사용됩니다.

According to the letter: “Now that we know Bitcoin can generate cash flow upon a sale, how about using Bitcoin to generate cash flow upon a non-sale? […] Our Bitcoin subsidiary NYDIG is preparing to enable all HODLers, including Stone Ridge, to unsheathe their weapon – borrowed fiat at a low rate – in an amount, and at a time, that is right for them. […] Imagine floatpowered HODLing. […] Stay tuned.”

편지에 따르면: “이제 우리는 비트코인이 판매 시 현금 흐름을 생성할 수 있다는 것을 알았습니다. 비트코인을 사용하여 비판매 시 현금 흐름을 생성하는 것은 어떻습니까? [...] 우리의 비트코인 ​​자회사 NYDIG는 Stone Ridge를 포함한 모든 HODLers가 자신에게 적합한 무기(낮은 비율로 빌린 법정화폐)를 일정량과 시간에 풀 수 있도록 준비하고 있습니다. [...] 부유식 HODLing을 상상해 보세요. [...] 계속 지켜봐 주시기 바랍니다.”

Bitcoin Lending Rates To Compress Towards Stock Margin Loan Levels

주식 마진 대출 수준으로 압축하기 위한 비트코인 ​​대출 금리

Stone Ridge’s vision positions Bitcoin-collateralized lending as potentially on par with traditional stock margin loans—both in risk profile and, eventually, in pricing. According to the letter, BTC’s realized volatility over the past five years falls within the 40th to 80th percentile of the largest 3,000 U.S. stocks, suggesting it is “about as risky as a typical U.S. stock.”

Stone Ridge의 비전은 비트코인 ​​담보 대출을 잠재적으로 위험 프로필과 가격 측면 모두에서 전통적인 주식 마진 대출과 동등한 수준으로 자리매김하고 있습니다. 편지에 따르면 지난 5년 동안 BTC의 실현된 변동성은 미국 최대 3,000개 주식의 40~80번째 백분위수 내에 속하며 이는 "일반적인 미국 주식만큼 위험하다"는 것을 암시합니다.

“That means Bitcoin-backed loans are realistically less, and certainly no more, risky than a plain vanilla, Reg T, U.S. stock margin loan,” the letter states, pointing out that current Bitcoin-backed loan rates—at “S + ~450 to ~950”—are out of line with the lower margin loan rates typical for stock financing. Stone Ridge projects a compression of this premium over time, pushing BTC-backed loans closer to the “Reg T margin loan neighborhood.”

“이는 비트코인 ​​담보 대출이 미국 주식 마진 대출인 Reg T의 일반 바닐라보다 현실적으로 위험이 적고 더 이상 위험하지 않다는 것을 의미합니다.”라고 편지에는 명시되어 있으며 현재 비트코인 ​​담보 대출 금리는 “S + ~ 450 ~ 950”—주식 파이낸싱의 일반적인 낮은 마진 대출 금리와 일치하지 않습니다. Stone Ridge는 시간이 지남에 따라 이 프리미엄이 압축되어 BTC 지원 대출이 "Reg T 마진 대출 환경"에 더 가까워질 것으로 예상합니다.

Insurance Float To The Rescue: Unlocking A Vast Capital Well For Bitcoin Lending

구조를 위한 보험: 비트코인 ​​대출을 위한 막대한 자본의 잠금 해제

Insurance float, famously leveraged by Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (which increased its float from $114 billion in 2017 to $164 billion as of December 31, 2022), represents a massive well of investable capital. While Berkshire uses its float to finance acquisitions and investments, Stone Ridge aims to unlock similar avenues for BTC collateralization.

Warren Buffett의 Berkshire Hathaway(2017년 1,140억 달러에서 2022년 12월 31일 현재 1,640억 달러로 증가)가 활용한 것으로 유명한 보험 플로트는 투자 가능한 자본의 막대한 우물을 나타냅니다. 버크셔는 인수 및 투자 자금을 조달하기 위해 유동 자산을 사용하는 반면, Stone Ridge는 BTC 담보를 위한 유사한 방법을 여는 것을 목표로 합니다.

Bringing this vast capital supply into Bitcoin could generate a powerful network effect. Stone Ridge’s letter envisions a cycle where greater liquidity and lower costs prevent premature selling of BTC (“HODLing”), thereby reducing supply on the open market. This reduced supply, in turn, could bolster BTC’s price, driving more institutional interest and heightened adoption.

이러한 막대한 자본 공급을 비트코인으로 가져오면 강력한 네트워크 효과가 발생할 수 있습니다. Stone Ridge의 편지는 유동성을 높이고 비용을 낮추어 BTC의 조기 판매(“HODLing”)를 방지하여 공개 시장에서의 공급을 줄이는 순환을 구상합니다. 이러한 공급 감소는 결과적으로 BTC의 가격을 상승시켜 기관의 관심을 높이고 채택을 높일 수 있습니다.

Callahan’s emphasis on the ramifications for BTC holders and the broader ecosystem echoes Stone Ridge’s bullish outlook: “NYDIG is about to unlock one of the largest investable pools of capital in the entire financial system… This is a big deal.”

BTC 보유자에 대한 파급 효과와 더 넓은 생태계에 대한 Callahan의 강조는 Stone Ridge의 낙관적인 전망을 반영합니다. "NYDIG는 전체 금융 시스템에서 가장 큰 투자 가능한 자본 풀 중 하나를 잠금 해제하려고 합니다… 이것은 큰 문제입니다."

If successful, the initiative would allow BTC investors to leverage their holdings without resorting to outright sales, preserving potential upside while accessing fiat liquidity. A more efficient lending market, Stone Ridge argues, would sustain Bitcoin’s scarcity narrative, further strengthening institutional confidence and opening the possibility of broader mainstream participation.

만약 성공한다면, 이 이니셔티브는 BTC 투자자들이 완전한 판매에 의존하지 않고 자신의 보유 자산을 활용할 수 있게 하여 법정화폐 유동성에 접근하는 동시에 잠재적인 상승 여력을 보존할 수 있게 될 것입니다. Stone Ridge는 보다 효율적인 대출 시장이 비트코인의 희소성 서술을 유지하여 제도적 신뢰를 더욱 강화하고 더 폭넓은 주류 참여 가능성을 열어줄 것이라고 주장합니다.

At press time, BTC traded at $92,881.

보도 당시 BTC는 92,881달러에 거래되었습니다.