NYDIG bereitet sich darauf vor, den Versicherungsfonds in Bitcoin-gestützte Kredite umzuwandeln

In einem Schritt, der den Bitcoin-Kreditmarkt umgestalten könnte, bereitet sich die Stone Ridge-Tochtergesellschaft NYDIG darauf vor, eines der größten Kapitalreservoirs zu kanalisieren

Bitcoin (BTC) lending is set to undergo a major transformation, as Stone Ridge subsidiary NYDIG prepares to channel one of the largest capital pools in traditional finance – insurance float – into BTC-backed loans. The news, detailed in the 2024 Investor Letter from Stone Ridge CEO Ross Stevens, has garnered immediate industry attention following its publication on December 30.

Die Bitcoin (BTC)-Kreditvergabe steht vor einem großen Wandel, da die Stone Ridge-Tochter NYDIG sich darauf vorbereitet, einen der größten Kapitalpools im traditionellen Finanzwesen – den Versicherungsfloat – in BTC-gestützte Kredite umzuwandeln. Die Nachricht, die im Investorenbrief 2024 von Stone Ridge-CEO Ross Stevens detailliert beschrieben wird, hat nach ihrer Veröffentlichung am 30. Dezember sofort die Aufmerksamkeit der Branche auf sich gezogen.

A Potential Game-Changer For Bitcoin

Ein potenzieller Game-Changer für Bitcoin

Commenting on the development, Marathon Digital advisor Sam Callahan summed up the impact succinctly: “NYDIG is about to unlock one of the largest investable pools of capital in the entire financial system—insurance float—and channel it into Bitcoin-backed loans. This is a big deal.” According to Callahan, improved lending efficiency could lead to “lower loan costs,” reduced selling pressure on Bitcoin, and ultimately “increased scarcity” and “higher demand and price,” fuelling more institutional interest and broader adoption.

Sam Callahan, Berater von Marathon Digital, kommentierte die Entwicklung und fasste die Auswirkungen kurz und bündig zusammen: „NYDIG ist dabei, einen der größten investierbaren Kapitalpools im gesamten Finanzsystem – den Versicherungsfloat – freizugeben und ihn in Bitcoin-gestützte Kredite umzuwandeln.“ Das ist eine große Sache.“ Laut Callahan könnte eine verbesserte Effizienz der Kreditvergabe zu „niedrigeren Kreditkosten“, einem geringeren Verkaufsdruck auf Bitcoin und letztendlich zu „erhöhter Knappheit“ und „höherer Nachfrage und höherem Preis“ führen, was zu mehr institutionellem Interesse und einer breiteren Akzeptanz führen würde.

Ross Stevens’ 2024 Investor Letter outlines how NYDIG, which has already facilitated billions of dollars in BTC-collateralized loans, now intends to expand by leveraging “float.” In insurance and asset management, float refers to investable capital held in reserve, often used to generate returns while maintaining coverage obligations.

Im Investorenbrief 2024 von Ross Stevens wird dargelegt, wie NYDIG, das bereits BTC-besicherte Kredite in Milliardenhöhe ermöglicht hat, nun durch die Nutzung von „Float“ expandieren will. In der Versicherungs- und Vermögensverwaltung bezieht sich Float auf investierbares Kapital, das in Reserve gehalten wird und häufig zur Erzielung von Renditen bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung von Deckungsverpflichtungen verwendet wird.

According to the letter: “Now that we know Bitcoin can generate cash flow upon a sale, how about using Bitcoin to generate cash flow upon a non-sale? […] Our Bitcoin subsidiary NYDIG is preparing to enable all HODLers, including Stone Ridge, to unsheathe their weapon – borrowed fiat at a low rate – in an amount, and at a time, that is right for them. […] Imagine floatpowered HODLing. […] Stay tuned.”

In dem Brief heißt es: „Da wir nun wissen, dass Bitcoin bei einem Verkauf einen Cashflow generieren kann, wie wäre es dann mit Bitcoin, um bei einem Nichtverkauf Cashflow zu generieren?“ […] Unsere Bitcoin-Tochter NYDIG bereitet sich darauf vor, allen HODLern, einschließlich Stone Ridge, die Möglichkeit zu geben, ihre Waffe – geliehenes Fiat zu einem niedrigen Zinssatz – in einem Betrag und zu einem Zeitpunkt zu zücken, der für sie richtig ist. […] Stellen Sie sich ein schwebendes HODLing vor. […] Bleiben Sie dran."

Bitcoin Lending Rates To Compress Towards Stock Margin Loan Levels

Die Bitcoin-Kreditzinsen werden auf das Niveau der Aktienmargenkredite reduziert

Stone Ridge’s vision positions Bitcoin-collateralized lending as potentially on par with traditional stock margin loans—both in risk profile and, eventually, in pricing. According to the letter, BTC’s realized volatility over the past five years falls within the 40th to 80th percentile of the largest 3,000 U.S. stocks, suggesting it is “about as risky as a typical U.S. stock.”

Die Vision von Stone Ridge positioniert Bitcoin-besicherte Kredite potenziell auf Augenhöhe mit traditionellen Aktienmargenkrediten – sowohl im Risikoprofil als auch letztendlich in der Preisgestaltung. Dem Brief zufolge liegt die tatsächliche Volatilität von BTC in den letzten fünf Jahren im Bereich des 40. bis 80. Perzentils der 3.000 größten US-Aktien, was darauf hindeutet, dass BTC „ungefähr so ​​riskant ist wie eine typische US-Aktie“.

“That means Bitcoin-backed loans are realistically less, and certainly no more, risky than a plain vanilla, Reg T, U.S. stock margin loan,” the letter states, pointing out that current Bitcoin-backed loan rates—at “S + ~450 to ~950”—are out of line with the lower margin loan rates typical for stock financing. Stone Ridge projects a compression of this premium over time, pushing BTC-backed loans closer to the “Reg T margin loan neighborhood.”

„Das bedeutet, dass Bitcoin-gedeckte Kredite realistischerweise weniger und sicherlich nicht riskanter sind als ein einfaches, Reg T, US-Aktienmargendarlehen“, heißt es in dem Brief und weist darauf hin, dass die aktuellen Zinssätze für Bitcoin-gedeckte Kredite bei „S + ~“ liegen 450 bis ~950 Zoll – entsprechen nicht den Kreditzinsen mit niedrigeren Margen, die für die Aktienfinanzierung typisch sind. Stone Ridge prognostiziert, dass diese Prämie im Laufe der Zeit sinken wird, wodurch BTC-gestützte Kredite näher an die „Reg-T-Margin-Darlehensnachbarschaft“ heranrücken.

Insurance Float To The Rescue: Unlocking A Vast Capital Well For Bitcoin Lending

Versicherungsflotte zur Rettung: Erschließung einer riesigen Kapitalquelle für Bitcoin-Kredite

Insurance float, famously leveraged by Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (which increased its float from $114 billion in 2017 to $164 billion as of December 31, 2022), represents a massive well of investable capital. While Berkshire uses its float to finance acquisitions and investments, Stone Ridge aims to unlock similar avenues for BTC collateralization.

Der Versicherungsfloat, der bekanntermaßen von Warren Buffetts Berkshire Hathaway genutzt wird (der seinen Float von 114 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017 auf 164 Milliarden US-Dollar zum 31. Dezember 2022 erhöhte), stellt eine enorme Quelle investierbaren Kapitals dar. Während Berkshire seinen Float zur Finanzierung von Akquisitionen und Investitionen nutzt, möchte Stone Ridge ähnliche Möglichkeiten für die BTC-Besicherung eröffnen.

Bringing this vast capital supply into Bitcoin could generate a powerful network effect. Stone Ridge’s letter envisions a cycle where greater liquidity and lower costs prevent premature selling of BTC (“HODLing”), thereby reducing supply on the open market. This reduced supply, in turn, could bolster BTC’s price, driving more institutional interest and heightened adoption.

Die Einbindung dieses riesigen Kapitalangebots in Bitcoin könnte einen starken Netzwerkeffekt erzeugen. Der Brief von Stone Ridge sieht einen Zyklus vor, in dem größere Liquidität und niedrigere Kosten einen vorzeitigen Verkauf von BTC („HODLing“) verhindern und dadurch das Angebot auf dem freien Markt verringern. Dieses geringere Angebot könnte wiederum den Preis von BTC steigen lassen, was zu mehr institutionellem Interesse und einer verstärkten Akzeptanz führen würde.

Callahan’s emphasis on the ramifications for BTC holders and the broader ecosystem echoes Stone Ridge’s bullish outlook: “NYDIG is about to unlock one of the largest investable pools of capital in the entire financial system… This is a big deal.”

Callahans Betonung der Auswirkungen auf BTC-Inhaber und das breitere Ökosystem spiegelt den optimistischen Ausblick von Stone Ridge wider: „NYDIG ist dabei, einen der größten investierbaren Kapitalpools im gesamten Finanzsystem freizuschalten … Das ist eine große Sache.“

If successful, the initiative would allow BTC investors to leverage their holdings without resorting to outright sales, preserving potential upside while accessing fiat liquidity. A more efficient lending market, Stone Ridge argues, would sustain Bitcoin’s scarcity narrative, further strengthening institutional confidence and opening the possibility of broader mainstream participation.

Im Erfolgsfall würde die Initiative es BTC-Investoren ermöglichen, ihre Bestände zu nutzen, ohne auf direkte Verkäufe zurückgreifen zu müssen, wodurch potenzielle Aufwärtspotenziale erhalten bleiben und gleichzeitig auf Fiat-Liquidität zugegriffen werden kann. Ein effizienterer Kreditmarkt, argumentiert Stone Ridge, würde das Knappheitsnarrativ von Bitcoin aufrechterhalten, das institutionelle Vertrauen weiter stärken und die Möglichkeit einer breiteren Mainstream-Beteiligung eröffnen.

At press time, BTC traded at $92,881.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 92.881 $ gehandelt.