ICO에서 IDO까지 : 토큰 발행 메커니즘 타임 라인

Cryptocurrency 금융 생태계는 2009 년 Bitcoin Genesis Block을 설립 한 이후 빠르게 발전했습니다.

Author : Jsquare Investment and Research Team

저자 : Jsquare Investment and Research Team

The cryptocurrency financing ecosystem has evolved rapidly since the creation of the Bitcoin genesis block in 2009. As blockchain projects explore new ways to raise capital, a variety of token issuance mechanisms have emerged, each shaped by market conditions, technological advances, and regulatory adaptations.

Cryptocurrency 금융 생태계는 2009 년 Bitcoin Genesis Block을 설립 한 이후 급속히 발전했습니다. 블록 체인 프로젝트는 자본을 높이는 새로운 방법을 모색함에 따라 다양한 토큰 발행 메커니즘이 등장했으며, 각각은 시장 조건, 기술 발전 및 규제에 의해 형성되었습니다.

From ICO to STO: A timeline of token issuance mechanisms

ICO에서 STO까지 : 토큰 발행 메커니즘의 타임 라인

Initial Coin Offering (ICO)

초기 코인 오퍼링 (ICO)

The first wave was initial coin offerings (ICOs), which exploded between 2016 and 2018. One of the earliest and most successful examples was Ethereum, which raised about $18 million in a public sale at $0.35 per ETH in 2014. ICOs peaked in 2018, raising more than $6 billion in total. However, investor protection is weak, fraud rates exceed 80%, and only about 44% of ICO projects remain active three months after issuance.

첫 번째 물결은 2016 년과 2018 년 사이에 폭발 한 초기 코인 오퍼링 (ICO)이었습니다. 가장 초기의 가장 성공적인 사례 중 하나는 이더 리움 (Ethereum)이었으며, 2014 년에 ETH 당 0.35 달러로 약 1,800 만 달러를 모금했습니다. 그러나 투자자 보호는 약하고, 사기 율은 80%를 초과하며, ICO 프로젝트의 약 44% 만 발행 후 3 개월 만에 활성화되어 있습니다.

Initial Exchange Offering (IEO)

초기 교환 오퍼링 (IEO)

In response to the chaos of ICOs, Initial Exchange Offerings (IEOs) emerged around 2019, introducing a more standardized structure through centralized exchanges such as Binance Launchpad. These platforms conduct token reviews and compliance checks, which have increased the project survival rate to about 70-80% and significantly reduced the fraud rate to about 5-10%. However, listing fees, KYC requirements, and centralized control have brought limitations.

ICO의 혼돈에 대한 응답으로 2019 년경 초기 교환 오퍼링 (IEO)이 등장하여 Binance Launchpad와 같은 중앙 집중식 교환을 통해보다 표준화 된 구조를 도입했습니다. 이 플랫폼은 토큰 검토 및 규정 준수 점검을 수행하여 프로젝트 생존율을 약 70-80%로 증가 시켰으며 사기 율을 약 5-10%로 크게 줄였습니다. 그러나 리스팅 수수료, KYC 요구 사항 및 중앙 집중식 제어에는 제한이 제한되었습니다.

Security Token Offering (STO)

보안 토큰 오퍼링 (STO)

Security token offerings (STOs) introduce a regulated on-chain representation of traditional financial instruments such as equity or debt. STOs have the highest survival rate (85-95%) but remain niche due to complex legal structures, long campaign durations, and limited secondary market infrastructure.

STO (Security Token Offessing)는 주식 또는 부채와 같은 전통적인 금융 상품의 규제 된 온 체인 표현을 소개합니다. STO는 생존율이 가장 높지만 (85-95%) 복잡한 법적 구조, 긴 캠페인 기간 및 제한된 2 차 시장 인프라로 인해 틈새 시장으로 남아 있습니다.

The Rise of IDOs and the New Era of Permissionless Issuance

IDOS의 부상과 허가없는 발행의 새로운 시대

Initial decentralized exchange offerings (IDOs) mark a major shift toward fully decentralized financing. Platforms such as Uniswap, Hyperliquid, and Pump.fun enable instant token issuance and liquidity access without high listing fees. However, this convenience comes with higher volatility and scam rates (estimated to be around 10-20%).

초기 분산 교환 제공 (IDO)은 완전히 분산 된 자금 조달로의 주요 전환을 표시합니다. Uniswap, Hyperliquid 및 Pump.fun과 같은 플랫폼은 높은 목록 수수료없이 즉시 토큰 발행 및 유동성 액세스를 가능하게합니다. 그러나이 편의성은 변동성과 사기 율이 높습니다 (약 10-20%로 추정 됨).

Platforms that promote IDOs

IDO를 홍보하는 플랫폼

IEOs and IDOs offer projects very different financing pathways, each with its own unique advantages and challenges. IEOs provide a structured environment through exchange oversight, enhancing investor confidence, but at a higher cost and with limited participation. Exchange due diligence leads to more efficient pricing and reduced investment risk. In contrast, the lack of formal regulation and large number of IDOs lead to lower market efficiency and increased volatility.

IEOS와 IDOS는 프로젝트가 고유 한 장점과 도전과 함께 매우 다른 자금 조달 경로를 제공합니다. IEO는 교환 감독을 통해 구조화 된 환경을 제공하여 투자자 신뢰를 높이지만 비용이 더 높고 참여가 제한되어 있습니다. 교환 실사는보다 효율적인 가격 책정과 투자 위험 감소로 이어집니다. 대조적으로, 공식 규제의 부족과 많은 수의 IDO는 시장 효율성을 낮추고 변동성을 증가시킨다.

The road ahead: hybrid issuance models and regulatory shifts

앞으로의 도로 : 하이브리드 발행 모델 및 규제 교대

Issuance mechanisms are not just technical tools, they shape capital allocation, investor engagement, and narrative formation. The future lies in hybrid models that combine on-chain liquidity and off-chain regulatory compliance.

발행 메커니즘은 기술 도구 일뿐 아니라 자본 할당, 투자자 참여 및 이야기 형성을 형성합니다. 미래는 온쇄 유동성과 오프 체인 규제 준수를 결합한 하이브리드 모델에 있습니다.

New platforms such as Hyperliquid use a Dutch auction mechanism to achieve price discovery while keeping it structured. Pump.fun simplifies meme token issuance, riding the

Hyperliquid와 같은 새로운 플랫폼은 네덜란드 경매 메커니즘을 사용하여 가격 발견을 달성하면서 구조를 유지합니다. PUMP.FUN은 밈 토큰 발행을 단순화하고 타고 있습니다