GBTC는 가장 큰 비트코인 ​​ETF로서 왕관을 잃습니다: 그레이스케일이 선회할까요?

올해 초 저는 Grayscale Bitcoin Trust ETF(NYSEARCA:GBTC)와 기타 비트코인 ​​ETF를 다루었습니다. 당시 GBTC ETF는 AUM(Asset Under Management)이 선정한 가장 큰 비트코인 ​​ETF였습니다.

Earlier this year, I covered the Grayscale Bitcoin Trust ETF (NYSEARCA:GBTC) as well as other Bitcoin ETFs. Back then, the GBTC ETF was the largest Bitcoin ETF by Asset Under Management (AUM), despite its uncompetitive 1.50% expense ratio, more than 5 times higher than competition.

올해 초 저는 Grayscale Bitcoin Trust ETF(NYSEARCA:GBTC)와 기타 비트코인 ​​ETF를 다루었습니다. 당시 GBTC ETF는 경쟁사보다 5배 이상 높은 1.50%의 비용 비율로 경쟁력이 없었음에도 불구하고 AUM(Asset Under Management)에서 가장 큰 비트코인 ​​ETF였습니다.

The situation in terms of AUM has changed since April, and significant outflows from the Grayscale Bitcoin ETF (worth around 20% of the fund) have made GBTC lose its crown in favor of the iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Grayscale’s GBTC ETF is still the second-largest Bitcoin fund at the time of writing, and now competes with Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund ETF (FBTC) for the third place on the podium by AUM.

AUM 측면의 상황은 4월부터 바뀌었고 그레이스케일 비트코인 ​​ETF(펀드의 약 20% 상당)에서 상당한 유출이 발생하여 GBTC는 iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)에 유리하게 왕관을 잃었습니다. Grayscale의 GBTC ETF는 이 글을 쓰는 시점에도 여전히 두 번째로 큰 비트코인 ​​펀드이며 현재 AUM 기준 3위를 두고 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund ETF(FBTC)와 경쟁하고 있습니다.

Prior to its conversion to an ETF in 2024, the Grayscale Bitcoin Trust was launched in 2013 and represented one of the first publicly listed products that investors could use to get exposed to Bitcoin (BTC-USD). At the time, a 1.50% expense ratio was justified, in my view, given the lack of competition and how exotic Bitcoin was as an asset class. Nowadays, investors who have held GBTC when it was trading at a discount against its Bitcoin holdings have better options to cash out and/or hold onto their Bitcoin.

2024년 ETF로 전환되기 전 그레이스케일 비트코인 ​​신탁(Grayscale Bitcoin Trust)은 2013년에 출시되었으며 투자자가 비트코인(BTC-USD)에 노출되는 데 사용할 수 있는 최초의 공개 상장 상품 중 하나였습니다. 당시에는 경쟁이 부족하고 비트코인이 자산 클래스로서 얼마나 이국적인지를 고려할 때 1.50%의 비용 비율이 정당화되었습니다. 요즘 GBTC가 비트코인 ​​보유량에 비해 할인된 가격으로 거래될 때 보유하고 있는 투자자들은 비트코인을 현금화 및/또는 보유할 수 있는 더 나은 옵션을 갖게 되었습니다.

Given its history, I am still keeping an eye on GBTC to see whether Grayscale will pivot by lowering its fees to make the fund more competitive. I expect Grayscale to seriously consider this pivot, given how radically the market for Bitcoin financial products has changed since 2013. Three Bitcoin ETFs have already lowered their expense ratio since their launch earlier this year - something I will cover in the next section.

그 역사를 고려해 볼 때, 나는 그레이스케일이 펀드의 경쟁력을 높이기 위해 수수료를 낮추어 선회할지 여부를 알아보기 위해 GBTC를 계속 주시하고 있습니다. 나는 2013년 이후 비트코인 ​​금융 상품 시장이 얼마나 급격하게 변화했는지를 고려할 때 그레이스케일이 이 전환점을 진지하게 고려할 것으로 기대합니다. 3개의 비트코인 ​​ETF는 올해 초 출시 이후 비용 비율을 이미 낮췄습니다. 이에 대해서는 다음 섹션에서 다루겠습니다.

However, at this point in time my recommendation concerning the GBTC ETF remains that of last time I covered this fund: I see no reason to invest in Bitcoin via GBTC, due to its very uncompetitive expense ratio. Investors who have it in their portfolio may opt to hold for a few more months, to see whether Grayscale will indeed review its expense ratio to promote the fund.

그러나 현 시점에서 GBTC ETF에 대한 나의 추천은 지난 번 이 펀드를 다루었을 때의 권장 사항으로 남아 있습니다. GBTC의 비용 비율이 매우 낮기 때문에 GBTC를 통해 비트코인에 투자할 이유가 없습니다. 포트폴리오에 이를 보유한 투자자는 그레이스케일이 펀드를 홍보하기 위해 실제로 비용 비율을 검토할지 여부를 확인하기 위해 몇 달 더 보유하는 것을 선택할 수 있습니다.