GBTC verliert seine Krone als größter Bitcoin-ETF: Wird Grayscale umschwenken?

Anfang dieses Jahres habe ich über den Grayscale Bitcoin Trust ETF (NYSEARCA:GBTC) sowie andere Bitcoin-ETFs berichtet. Damals war der GBTC ETF der größte Bitcoin ETF nach Asset Under Management (AUM)

Earlier this year, I covered the Grayscale Bitcoin Trust ETF (NYSEARCA:GBTC) as well as other Bitcoin ETFs. Back then, the GBTC ETF was the largest Bitcoin ETF by Asset Under Management (AUM), despite its uncompetitive 1.50% expense ratio, more than 5 times higher than competition.

Anfang dieses Jahres habe ich über den Grayscale Bitcoin Trust ETF (NYSEARCA:GBTC) sowie andere Bitcoin-ETFs berichtet. Damals war der GBTC ETF der größte Bitcoin-ETF nach Asset Under Management (AUM), trotz seiner konkurrenzlosen Kostenquote von 1,50 %, mehr als fünfmal höher als die der Konkurrenz.

The situation in terms of AUM has changed since April, and significant outflows from the Grayscale Bitcoin ETF (worth around 20% of the fund) have made GBTC lose its crown in favor of the iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Grayscale’s GBTC ETF is still the second-largest Bitcoin fund at the time of writing, and now competes with Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund ETF (FBTC) for the third place on the podium by AUM.

Die Situation in Bezug auf AUM hat sich seit April geändert, und erhebliche Abflüsse aus dem Grayscale Bitcoin ETF (im Wert von etwa 20 % des Fonds) haben dazu geführt, dass GBTC seine Krone zugunsten des iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) verloren hat. Der GBTC ETF von Grayscale ist zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels immer noch der zweitgrößte Bitcoin-Fonds und konkurriert nun mit dem Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund ETF (FBTC) um den dritten Platz auf dem Podium nach AUM.

Prior to its conversion to an ETF in 2024, the Grayscale Bitcoin Trust was launched in 2013 and represented one of the first publicly listed products that investors could use to get exposed to Bitcoin (BTC-USD). At the time, a 1.50% expense ratio was justified, in my view, given the lack of competition and how exotic Bitcoin was as an asset class. Nowadays, investors who have held GBTC when it was trading at a discount against its Bitcoin holdings have better options to cash out and/or hold onto their Bitcoin.

Vor seiner Umwandlung in einen ETF im Jahr 2024 wurde der Grayscale Bitcoin Trust 2013 ins Leben gerufen und stellte eines der ersten börsennotierten Produkte dar, mit denen Anleger Bitcoin (BTC-USD) nutzen konnten. Damals war eine Kostenquote von 1,50 % meiner Meinung nach gerechtfertigt, da es an Wettbewerb mangelte und Bitcoin als Anlageklasse exotisch war. Heutzutage haben Anleger, die GBTC gehalten haben, als es mit einem Abschlag gegenüber ihren Bitcoin-Beständen gehandelt wurde, bessere Möglichkeiten, ihre Bitcoin auszuzahlen und/oder zu behalten.

Given its history, I am still keeping an eye on GBTC to see whether Grayscale will pivot by lowering its fees to make the fund more competitive. I expect Grayscale to seriously consider this pivot, given how radically the market for Bitcoin financial products has changed since 2013. Three Bitcoin ETFs have already lowered their expense ratio since their launch earlier this year - something I will cover in the next section.

Angesichts seiner Geschichte behalte ich GBTC immer noch im Auge, um zu sehen, ob Grayscale durch eine Senkung seiner Gebühren umschwenken wird, um den Fonds wettbewerbsfähiger zu machen. Ich erwarte, dass Grayscale diesen Schwenk ernsthaft in Betracht zieht, wenn man bedenkt, wie radikal sich der Markt für Bitcoin-Finanzprodukte seit 2013 verändert hat. Drei Bitcoin-ETFs haben ihre Kostenquote seit ihrer Einführung Anfang des Jahres bereits gesenkt – darauf werde ich im nächsten Abschnitt eingehen.

However, at this point in time my recommendation concerning the GBTC ETF remains that of last time I covered this fund: I see no reason to invest in Bitcoin via GBTC, due to its very uncompetitive expense ratio. Investors who have it in their portfolio may opt to hold for a few more months, to see whether Grayscale will indeed review its expense ratio to promote the fund.

Zum jetzigen Zeitpunkt bleibt meine Empfehlung zum GBTC-ETF jedoch dieselbe wie beim letzten Mal, als ich über diesen Fonds berichtet habe: Ich sehe keinen Grund, über GBTC in Bitcoin zu investieren, da die Kostenquote sehr unwettbewerbsfähig ist. Anleger, die den Fonds in ihrem Portfolio haben, entscheiden sich möglicherweise dafür, ihn noch ein paar Monate zu behalten, um zu sehen, ob Grayscale tatsächlich seine Kostenquote überprüft, um für den Fonds zu werben.