Ethena, Hyperliquid 및 USDH : 제작중인 Stablecoin Saga

Hyperliquid의 USDH Stablecoin, Ethena의 놀라운 철수 및 원주민 시장의 부상을 둘러싼 드라마에 뛰어 들었습니다.

The Hyperliquid ecosystem is buzzing with activity, and at the center of it all is the quest for a native stablecoin, USDH. It's been a wild ride, with unexpected twists and turns that have everyone on the edge of their seats. Let's break down what's been happening.

하이퍼 클리케이드 생태계는 활동에 윙윙 거리고 있으며, 그 중심에는 USDH의 네이티브 스타블 레코 인을 찾는 것입니다. 모든 사람들이 좌석의 가장자리에있는 예기치 않은 비틀림과 턴으로 거친 타는 것이 었습니다. 무슨 일이 일어나고 있는지 분해합시다.

Ethena's Exit: Community Over Corporate Power

Ethena의 출구 : 기업 권한에 대한 커뮤니티

Ethena Labs, initially a strong contender in the USDH race, made a surprising move by withdrawing its proposal. This decision came after the Hyperliquid community voiced concerns about Ethena's non-native status and broader ambitions beyond just USDH. Guy Young, Ethena's founder, acknowledged these concerns, highlighting the importance of community alignment within the Hyperliquid ecosystem. This shows how much decentralized governance values community input, even over well-funded proposals.

USDH 레이스에서 처음에는 강력한 경쟁자 인 Ethena Labs는 제안을 철회하여 놀라운 움직임을 보였습니다. 이 결정은 하이퍼 클리케이드 커뮤니티가 에테나의 비 원주민 지위와 USDH 이상의 광범위한 야망에 대한 우려를 표명 한 후에 나왔습니다. Ethena의 창립자 인 Guy Young은 이러한 우려를 인정하여 고리 생태계 내에서 지역 사회 정렬의 중요성을 강조했습니다. 이것은 분산 된 거버넌스가 잘 자금을 지원하는 제안에 대해 심지어 많은 제안을 얼마나 많이 평가하는지를 보여줍니다.

Native Markets Takes the Lead

원주민 시장이 주도합니다

With Ethena stepping aside, Native Markets, led by Stripe, has emerged as the frontrunner. Their focus on building specifically within the Hyperliquid ecosystem resonated with validators, leading to a significant lead in validator support. Native Markets proposes using Stripe's Bridge infrastructure for USDH issuance, with revenue split between HYPE token buybacks and ecosystem growth. While some criticize their proposal of allocating only 50% of yield back to the community (compared to the 95% offered by others), their 'native' approach appears to have struck a chord.

Ethena가 쫓겨나면서 Stripe가 이끄는 원주민 시장은 선두 주자로 부상했습니다. 고리형 생태계 내에서 구축하는 데 중점을 두었습니다. 유효성 검사기와 공명하여 유효성 검사에 상당한 리드가되었습니다. Native Markets는 USDH 발행을 위해 Stripe의 Bridge Infrastructure를 사용하여 과대 광고 토큰 환매와 생태계 성장 사이에 매출을 분할 할 것을 제안합니다. 일부는 수익률의 50%만이 지역 사회에 다시 할당하겠다는 제안을 비판하지만 (다른 사람들이 제공하는 95%와 비교할 때) 그들의 '기본'접근법은 화음을 쳤다.

The Stakes Are High

스테이크가 높습니다

The USDH contest is about more than just a ticker symbol. Hyperliquid holds a massive $5.5 billion in USDC deposits, representing a significant chunk of the total USDC in circulation. The winner of the USDH race could potentially capture an estimated $220 million in annual treasury yield, benefiting the Hyperliquid ecosystem and HYPE token holders.

USDH 콘테스트는 단순한 시세 기호 이상입니다. Hyperliquid는 USDC 예금으로 55 억 달러를 보유하고 있으며, 이는 총 USDC의 상당한 덩어리를 나타냅니다. USDH 레이스의 우승자는 잠재적으로 약 2 억 2 천만 달러의 연간 재무부 수익률을 포착하여 하이퍼 리퀴드 생태계 및 과대 광고 토큰 보유자에게 도움이 될 수 있습니다.

Controversy and Community Skepticism

논쟁과 공동체 회의론

Despite Native Markets' lead, the process hasn't been without its critics. Some have questioned the team's experience and the speed at which they gained validator support, suggesting a potentially rushed vote. Others argue that proposals from Paxos and Ethena offered more attractive terms. However, as Guy Young of Ethena pointed out, the situation exemplifies the ethos of Hyperliquid: a fair playing field where new players can win the community's favor.

원주민 시장의 리드에도 불구하고 그 과정은 비평가가 없었습니다. 일부는 팀의 경험과 유효성 검사기 지원을 얻는 속도에 의문을 제기하여 잠재적으로 서두르는 투표를 제안했습니다. 다른 사람들은 Paxos와 Ethena의 제안이 더 매력적인 용어를 제공했다고 주장합니다. 그러나 Ethena의 Guy Young이 지적했듯이, 상황은 하이퍼 리퀴드의 정신을 보여줍니다. 새로운 플레이어가 커뮤니티의 호의를 얻을 수있는 공정한 경기장입니다.

Hyperliquid's Future

하이퍼 리퀴드의 미래

Regardless of who ultimately wins the USDH race, the competition has highlighted Hyperliquid's commitment to community-driven governance and its ambition to reduce reliance on bridged assets. The outcome will significantly impact Hyperliquid's risk profile and growth trajectory for years to come.

누가 USDH 레이스에서 우승했는지에 관계없이, 경쟁은 지역 사회 중심 거버넌스에 대한 Hyperliquid의 약속과 브리지 자산에 대한 의존도를 줄이려는 야심을 강조했습니다. 결과는 앞으로 몇 년 동안 하이퍼 리퀴드의 위험 프로파일과 성장 궤적에 크게 영향을 미칠 것입니다.

My Two Satoshis

내 두 satoshis

While Native Markets'

원주민 시장이