Ethena, Hyperliquid und USDH: Eine Stablecoin -Saga in der Entstehung

Tauchen Sie in das Drama um Hyperliquids USDH Stablecoin, den überraschenden Rückzug von Ethena und den Aufstieg der einheimischen Märkte.

The Hyperliquid ecosystem is buzzing with activity, and at the center of it all is the quest for a native stablecoin, USDH. It's been a wild ride, with unexpected twists and turns that have everyone on the edge of their seats. Let's break down what's been happening.

Das Hyperliquid -Ökosystem summt mit Aktivität und im Mittelpunkt steht die Suche nach einem nativen Stablecoin, USDH. Es war eine wilde Fahrt mit unerwarteten Wendungen und Kurven, die alle am Rande ihrer Sitze haben. Lassen Sie uns zusammenbrechen, was passiert ist.

Ethena's Exit: Community Over Corporate Power

Ethenas Ausstieg: Gemeinschaft über Unternehmensmacht

Ethena Labs, initially a strong contender in the USDH race, made a surprising move by withdrawing its proposal. This decision came after the Hyperliquid community voiced concerns about Ethena's non-native status and broader ambitions beyond just USDH. Guy Young, Ethena's founder, acknowledged these concerns, highlighting the importance of community alignment within the Hyperliquid ecosystem. This shows how much decentralized governance values community input, even over well-funded proposals.

Die Ethena Labs, zunächst ein starker Anwärter auf dem USDH -Rennen, machte einen überraschenden Schritt, indem er seinen Vorschlag zurückzog. Diese Entscheidung kam, nachdem die Hyperliquid-Gemeinschaft Bedenken hinsichtlich des nicht einheimischen Status von Ethena und breiteren Ambitionen über nur USDH äußerte. Guy Young, der Gründer von Ethena, erkannte diese Bedenken an und hob die Bedeutung der Gemeinschaftsausrichtung innerhalb des Hyperliquid -Ökosystems hervor. Dies zeigt, wie viel dezentrale Governance-Werte die Community-Input, sogar über gut finanzierte Vorschläge.

Native Markets Takes the Lead

Einheimische Märkte übernehmen die Führung

With Ethena stepping aside, Native Markets, led by Stripe, has emerged as the frontrunner. Their focus on building specifically within the Hyperliquid ecosystem resonated with validators, leading to a significant lead in validator support. Native Markets proposes using Stripe's Bridge infrastructure for USDH issuance, with revenue split between HYPE token buybacks and ecosystem growth. While some criticize their proposal of allocating only 50% of yield back to the community (compared to the 95% offered by others), their 'native' approach appears to have struck a chord.

Mit der Rückseite von Ethena hat sich einheimische Märkte unter der Leitung von Stripe als Spitzenreiter herausgestellt. Ihr Fokus auf den Aufbau speziell im Hyperliquid -Ökosystem fand bei Validatoren mit, was zu einem signifikanten Vorsprung bei der Unterstützung des Validators führte. Native Markets schlägt vor, die Brückeninfrastruktur von Stripe für USDH -Emission zu verwenden, wobei die Einnahmen zwischen Hype -Token -Rückkäufen und Ökosystemwachstum aufgeteilt werden. Während einige ihren Vorschlag kritisieren, nur 50% der Rendite der Gemeinschaft zurückzugeben (im Vergleich zu den 95%, die andere angeboten haben), scheint ihr „einheimischer“ Ansatz einen Akkord getroffen zu haben.

The Stakes Are High

Die Einsätze sind hoch

The USDH contest is about more than just a ticker symbol. Hyperliquid holds a massive $5.5 billion in USDC deposits, representing a significant chunk of the total USDC in circulation. The winner of the USDH race could potentially capture an estimated $220 million in annual treasury yield, benefiting the Hyperliquid ecosystem and HYPE token holders.

Der USDH -Wettbewerb handelt von mehr als nur einem Tickersymbol. Hyperliquid hält massiv 5,5 Milliarden US -Dollar an USDC -Ablagerungen, was einen erheblichen Teil des im Umlaufs des Gesamtkandidaten entspricht. Der Gewinner des USDH -Rennens könnte möglicherweise schätzungsweise 220 Millionen US -Dollar für die jährliche Finanzministeriumsrendite erzielen, was dem Hyperliquid -Ökosystem- und Hype -Token -Inhaber zugute kommt.

Controversy and Community Skepticism

Kontroverse und Gemeinschaftskepsis

Despite Native Markets' lead, the process hasn't been without its critics. Some have questioned the team's experience and the speed at which they gained validator support, suggesting a potentially rushed vote. Others argue that proposals from Paxos and Ethena offered more attractive terms. However, as Guy Young of Ethena pointed out, the situation exemplifies the ethos of Hyperliquid: a fair playing field where new players can win the community's favor.

Trotz der Führung der nativen Märkte war der Prozess nicht ohne Kritiker. Einige haben die Erfahrung des Teams und die Geschwindigkeit in Frage gestellt, mit der sie Validator -Unterstützung erhalten haben, was auf eine potenziell überstürzte Abstimmung hindeutet. Andere argumentieren, dass Vorschläge von Paxos und Ethena attraktivere Begriffe lieferten. Wie Guy Young von Ethena betonte, veranschaulicht die Situation das Ethos von Hyperliquid jedoch: ein faires Spielfeld, in dem neue Spieler die Gunst der Community gewinnen können.

Hyperliquid's Future

Hyperliquids Zukunft

Regardless of who ultimately wins the USDH race, the competition has highlighted Hyperliquid's commitment to community-driven governance and its ambition to reduce reliance on bridged assets. The outcome will significantly impact Hyperliquid's risk profile and growth trajectory for years to come.

Unabhängig davon, wer letztendlich das USDH-Rennen gewinnt, hat der Wettbewerb das Engagement von Hyperliquid für die Gemeinschaftsregierungsführung und sein Bestreben, das Vertrauen in überbrückte Vermögenswerte zu verringern, hervorgehoben. Das Ergebnis wird sich in den kommenden Jahren erheblich auf das Risikoprofil und die Wachstumskrajektion von Hyperliquid auswirken.

My Two Satoshis

Meine beiden Satoshis

While Native Markets'

Während einheimische Märkte '