Coinbase (Coin)는 USDC Stablecoin의 회사 인 Circle Internet Financial을 인수하여 제국을 확장합니다.

Fortune에서보고 한 Crypto 산업 전반의 개발중인 파도에서 Circle Internet Financial (USDC Stablecoin의 배후에있는 회사)이 공식 서류 작업을 수행했습니다.

In a move that has significant implications for the cryptocurrency industry, Circle Internet Financial, the company behind the USDC stablecoin, filed paperwork early April to advance toward a long-anticipated initial public offering (IPO), as reported by Fortune. However, despite this, insider chatter suggests the IPO may not materialize as planned.

Cryptocurrency 산업에 중대한 영향을 미치는 움직임으로 USDC Stablecoin의 회사 인 Circle Internet Financial은 4 월 초에 서류를 제출하여 Fortune이보고 한 바와 같이 오랜 초기 공모 (IPO)를 향해 발전했습니다. 그러나 그럼에도 불구하고 Insider Chatter는 IPO가 계획대로 구체화되지 않을 수 있다고 제안합니다.

According to four banking and private equity insiders who spoke anonymously due to the sensitive nature of the discussions, Circle has been informally exploring a potential sale to Coinbase Global, the leading U.S.-based cryptocurrency exchange, or Ripple, the crypto payments powerhouse.

토론의 민감한 특성으로 인해 익명으로 말한 4 개의 은행 및 사모 펀드 내부자에 따르면 Circle은 미국의 주요 Cryptocurrency Exchange, 또는 Crypto Payments Powerhouse 인 Coinbase Global에 대한 잠재적 인 판매를 비공식적으로 탐색하고 있습니다.

Circle Targets a $5 Billion Valuation

Circle은 50 억 달러의 평가를 목표로합니다

Circle is aiming for a minimum $5 billion valuation, aligning with its goals for going public. One of the bankers familiar with the negotiations candidly remarked, “If Coinbase wanted to acquire them, Circle would agree in a heartbeat.” Another source added that the situation is fluid and subject to rapid change.

Circle은 최소 50 억 달러의 평가를 목표로 공개적으로 목표를 달성하기위한 목표와 일치합니다. 협상에 익숙한 은행가 중 한 명이 솔직하게“Coinbase가 그들을 획득하기를 원한다면 Circle은 심장 박동에 동의 할 것”이라고 솔직하게 언급했다. 또 다른 소식통은 상황이 유동적이며 빠른 변화에 처해 있다고 덧붙였다.

Despite these behind-the-scenes talks, Circle remains firmly committed to going public. The company formally filed its S-1 registration with the SEC in April, but details like the IPO’s terms and the launch of the investor roadshow are still pending. When reached for comment, Circle emphasized in an email to Fortune that “Circle is not for sale. Our long-term goals remain the same.” Meanwhile, both Coinbase and Ripple did not respond to requests for comment.

이러한 비하인드 스토리의 대화에도 불구하고 Circle은 공개하기 위해 단단히 노력하고 있습니다. 이 회사는 공식적으로 4 월 SEC에 S-1 등록을 제출했지만 IPO의 조건 및 투자자 로드쇼 출시와 같은 세부 사항은 여전히 ​​계류 중입니다. 의견에 도달했을 때 Circle은 "Circle은 판매되지 않습니다. 장기 목표는 동일하게 유지됩니다." 한편, 코인베이스와 리플은 모두 의견 요청에 응답하지 않았다.

A Deepening Coinbase-Circle Relationship

심화 된 코인베이스-원의 관계

The connection between Coinbase and Circle dates back to 2018 when they co-founded the Centre Consortium to issue USDC. That partnership formally concluded in 2023, with Coinbase acquiring an equity stake in Circle while Circle took full control over USDC’s governance. Notably, they continue to split the income generated from USDC reserves—a relationship heavily tilted in Coinbase’s favor.

Coinbase와 Circle의 연결은 2018 년으로 거슬러 올라갑니다. Center Consortium을 공동 설립하여 USDC를 발행했습니다. 이 파트너십은 2023 년에 공식적으로 결론을 내 렸으며 Coinbase는 Circle의 주식 지분을 인수하는 동안 Circle은 USDC의 거버넌스를 완전히 제어했습니다. 특히, 그들은 USDC 준비금에서 발생하는 소득을 계속 분할하고 있습니다.

According to Circle’s S-1 filing, the two firms equally divide residual revenue from the reserves backing USDC. However, Coinbase pockets 100% of the revenue when USDC is custodied directly on its platform, a trend that’s been on the rise, as reflected in Coinbase’s latest earnings reports. These reports show a noticeable boost in income derived from the USDC partnership, fueled partly by the expansion of the overall stablecoin market.

Circle의 S-1 신고에 따르면, 두 회사는 USDC를 뒷받침하는 매장량에서 잔여 수익을 똑같이 나눕니다. 그러나 Coinbase의 최신 수익 보고서에 반영된 바와 같이 USDC가 플랫폼에서 직접 관리 될 때의 Coinbase Pockets는 플랫폼에서 직접 관리 될 때의 수익의 100% 주머니입니다. 이 보고서는 전체 Stablecoin 시장의 확장으로 인해 일부 USDC 파트너십에서 파생 된 소득이 눈에 띄게 향상되었습니다.

Beyond revenue sharing, the current agreement hands Coinbase significant influence over Circle’s operations. For example, Circle is barred from entering any new third-party deals that could affect Coinbase’s USDC revenue without prior approval. If Circle becomes insolvent, Coinbase would gain control over some of Circle’s intellectual property assets. For these reasons, many insiders view Coinbase as the most natural suitor for Circle, with one banking executive even joking, “It feels like they’re one company.”

수익 공유 외에도 현재 계약은 Coinbase가 Circle의 운영에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, Circle은 사전 승인없이 Coinbase의 USDC 수익에 영향을 줄 수있는 새로운 제 3 자 거래에 참여하지 못하게됩니다. Circle이 파산하면 Coinbase는 Circle의 지적 재산 자산 중 일부를 제어 할 수 있습니다. 이러한 이유로 많은 내부자들은 코인베이스를 서클의 가장 자연 구혼자로보고 있으며, 한 은행 임원은 농담을하면서“회사가 한 회사처럼 느껴집니다.”

Ripple’s Bid and Financial Firepower

Ripple의 입찰 및 금융 화력

Ripple, however, is no minor contender. Armed with a substantial war chest, Ripple reportedly offered between $4 billion and $5 billion to acquire Circle—a bid Circle ultimately declined, considering it undervalued the company. Bloomberg reported this in April and has since been independently verified by Fortune.

그러나 Ripple은 사소한 경쟁자가 아닙니다. Ripple은 상당한 전쟁 상자로 무장 한 Circle을 인수하기 위해 40 억 달러에서 50 억 달러 사이를 제안한 것으로 알려졌다. 회사의 저평가를 고려하면 입찰 원이 결국 거절되었다. Bloomberg는 4 월에 이것을보고했으며 그 이후로 Fortune에 의해 독립적으로 확인되었습니다.

Ripple’s offer would likely combine XRP, the native cryptocurrency it developed, alongside cash. According to Ripple’s Q1 2025 XRP Markets Report, the firm holds about 4.56 billion XRP (valued at approximately $11.77 billion) and another 37.13 billion XRP ($95.7 billion) in escrow as of March 31.

Ripple의 제안은 현금과 함께 개발 된 기본 암호 화폐 인 XRP를 결합 할 것입니다. Ripple의 1 Q1 2025 XRP Markets 보고서에 따르면,이 회사는 3 월 31 일 현재 에스크로에서 약 456 억 XRP (약 1177 억 달러)와 ESCROW의 3,113 억 XRP (957 억 달러)를 보유하고 있습니다.

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However, Coinbase can wield a more diversified arsenal, with $8 billion in cash on its balance sheet as of its March 31 10Q filing. As a publicly traded company, Coinbase may raise additional capital through debt issuance or stock offerings. One banker familiar with the situation commented that although Ripple’s balance sheet is “pretty meaningful,” Coinbase’s position as a public company gives it an edge in the eyes of many investors.

그러나 Coinbase는 3 월 31 일 10 분기 제출 기준 대차 대조표에 80 억 달러의 현금으로 더 다각화 된 무기고를 휘두를 수 있습니다. 공개 거래 회사 인 Coinbase는 부채 발행 또는 주식 제안을 통해 추가 자본을 인상 할 수 있습니다. 이 상황에 익숙한 한 은행가는 Ripple의 대차 대조표가“매우 의미가 있지만”공개 회사로서의 Coinbase의 입장은 많은 투자자들의 눈에 우위를 차지한다고 언급했다.

When questioned about the possibility of acquiring Circle, Coinbase CEO Brian Armstrong told Bloomberg on May 14 that he remains enthusiastic about Circle’s success. While the IPO does not impact the companies’ existing commercial relationship, Armstrong acknowledged that future deals remain open-ended, though there was “nothing to announce today.” Armstrong highlighted Coinbase’s cautious M&A strategy, noting that while they have the financial resources, the real challenge is integrating acquired companies.

Coinbase CEO Brian Armstrong은 Circle을 인수 할 가능성에 대해 의문을 제기 할 때 5 월 14 일 Bloomberg에게 Circle의 성공에 대해 열정적이라고 말했다. IPO가 회사의 기존 상업 관계에 영향을 미치지는 않지만 암스트롱은 미래의 거래가 개방형으로 남아 있음을 인정했지만“오늘날 발표 할 것이 없다”고 인정했다. 암스트롱은 Coinbase의 신중한 M & A 전략을 강조했으며, 재무 자원이 있지만 실제 과제는 인수 된 회사를 통합하는 것입니다.

IPO Momentum and Broader Market Context

IPO 운동량과 광범위한 시장 상황

Interestingly, Coinbase has been basking in market success, particularly after news broke that it would join the S&P 500 on May 19. That announcement propelled Coinbase shares to surge over 25% last week, although the stock remains below its December 52-week high of $349.75. By Monday afternoon, Coinbase was trading around $2

흥미롭게도, Coinbase는 특히 5 월 19 일 S & P 500에 합류 할 것이라는 소식이 파산 된 후 시장 성공을 거두었습니다.이 발표는 Coinbase 주식이 지난 주 25% 이상 급증하도록 추진했지만 주식은 12 월 52 일 최고 $ 349.75 이하로 유지되었습니다. 월요일 오후까지 Coinbase는 약 2 달러에 거래되었습니다