코인베이스 cbBTC 대 바빌론: 비트코인 ​​수익률 생성 패권을 위한 전투

2024년 업그레이드와 개선 덕분에 비트코인의 신흥 DeFi 부문인 BTCFi가 호황을 누리고 있습니다. 암호화폐의 가장 지배적인 코인을 위한 새로운 유틸리티

Bitcoin’s emerging decentralized finance (DeFi) sector, BTCFi, is seeing a boom thanks to upgrades and improvements in 2024. New utility for crypto’s most dominant coin is having projects racing to provide new products and services — like liquid staking — so users can make the most out of their holdings.

비트코인의 신흥 탈중앙화 금융(DeFi) 부문인 BTCFi는 2024년 업그레이드와 개선 덕분에 호황을 누리고 있습니다. 암호화폐의 가장 지배적인 코인에 대한 새로운 유틸리티는 유동 스테이킹과 같은 새로운 제품과 서비스를 제공하기 위해 경쟁하고 있는 프로젝트를 진행하고 있습니다. 대부분이 보유하고 있습니다.

We sat down with Mikhil Pandey, founder of Binance-backed Bitcoin yield and liquid staking protocol pSTAKE Finance, to learn more.

우리는 바이낸스가 지원하는 비트코인 ​​수익률 및 유동 스테이킹 프로토콜 pSTAKE Finance의 창립자인 Mikhil Pandey와 함께 자세한 내용을 알아보았습니다.

Q1. What has been the historical role of Wrapped Bitcoin (WBTC) in the DeFi ecosystem, and what challenges has it recently faced?

Q1. DeFi 생태계에서 WBTC(Wrapped Bitcoin)의 역사적 역할은 무엇이며 최근 직면한 과제는 무엇입니까?

A1. Wrapped Bitcoin (WBTC) has been the preferred collateral asset for Bitcoin holders looking to generate yields on their BTC holdings. It is well-integrated into leading Ethereum-based DeFi protocols like Aave, MakerDAO, Uniswap, and Compound. Additionally, WBTC has amassed a supply of over $9 billion, representing approximately 0.78% of Bitcoin’s circulating supply, with the majority of its volume, around 64.2%, originating from Ethereum.

A1. 래핑된 비트코인(WBTC)은 BTC 보유에 대한 수익을 창출하려는 비트코인 ​​보유자가 선호하는 담보 자산이었습니다. Aave, MakerDAO, Uniswap 및Compound와 같은 주요 Ethereum 기반 DeFi 프로토콜에 잘 통합되어 있습니다. 또한 WBTC는 비트코인 ​​순환 공급량의 약 0.78%에 해당하는 90억 달러 이상의 공급량을 축적했으며, 대부분의 거래량은 약 64.2%가 이더리움에서 발생합니다.

However, there has been some concern within the community, especially regarding WBTC being minted without the proper backing. Most recently, BitGo, the company responsible for issuing WBTC, announced that it was transferring custody of its underlying Bitcoin to a new entity, resulting in speculation about the stability of its WBTC.

그러나 커뮤니티 내에서는 특히 적절한 지원 없이 WBTC가 발행되는 것에 대해 우려가 있었습니다. 가장 최근에는 WBTC 발행을 담당하는 회사인 BitGo가 기본 비트코인에 대한 관리권을 새로운 법인으로 이전한다고 발표하여 WBTC의 안정성에 대한 추측이 나왔습니다.

Q2. Could you please talk about how Coinbase’s upcoming cbBTC token aims to address these gaps?

Q2. Coinbase의 곧 출시될 cbBTC 토큰이 이러한 격차를 어떻게 해결하는 것을 목표로 하는지 말씀해 주시겠습니까?

A2. cbBTC can be viewed as an alternative to WBTC, for which Coinbase plans to leverage its extensive user base and potentially integrate it into its Layer 2 (L2) solution, Base. That said, there are still a lot of ifs and buts involved with the project, with the token’s design still under wraps. However, it could potentially follow in the footsteps of its yield-generating ETH token cbETH’s model.

A2. cbBTC는 WBTC의 대안으로 볼 수 있으며, Coinbase는 광범위한 사용자 기반을 활용하고 잠재적으로 이를 레이어 2(L2) 솔루션인 Base에 통합할 계획입니다. 즉, 프로젝트와 관련하여 여전히 많은 가정이 존재하며 토큰의 디자인은 아직 비공개 상태입니다. 그러나 잠재적으로 수익을 창출하는 ETH 토큰 cbETH 모델의 발자취를 따를 수 있습니다.

Q3. How will cbBCTC generate yields despite Bitcoin being a Proof-of-Work chain?

Q3. 비트코인이 작업 증명 체인임에도 불구하고 cbBCTC는 어떻게 수익을 창출합니까?

A3. One possibility is that cbBTC could be restaked into protocols like Symbiotic and EigenLayer, leveraging Ethereum’s existing structure to generate yields. Another potential approach could involve building cbBTC as a Liquid Staking Token (LST) on top of a native Bitcoin Staking layer like Babylon. This would allow Bitcoin holders to earn yields without moving their BTC off the Bitcoin network, preserving security while still participating in staking activities.

A3. 한 가지 가능성은 cbBTC가 Symbiotic 및 EigenLayer와 같은 프로토콜로 다시 스테이킹되어 이더리움의 기존 구조를 활용하여 수익을 창출할 수 있다는 것입니다. 또 다른 잠재적 접근 방식은 Babylon과 같은 기본 비트코인 ​​스테이킹 레이어 위에 LST(Liquid Stake Token)로 cbBTC를 구축하는 것입니다. 이를 통해 비트코인 ​​보유자는 BTC를 비트코인 ​​네트워크 밖으로 이동하지 않고도 수익을 얻을 수 있으며 스테이킹 활동에 계속 참여하는 동시에 보안을 유지할 수 있습니다.

Another possibility is that Base could implement its own native staking mechanism, borrowing security from Bitcoin and sharing usage yield in ETH with BTC holders.

또 다른 가능성은 Base가 비트코인에서 보안을 빌려 BTC 보유자와 ETH의 사용 수익을 공유하는 자체 기본 스테이킹 메커니즘을 구현할 수 있다는 것입니다.

Q4. Could you please discuss cbBTC’s impact on decentralized Bitcoin staking solutions like Babylon?

Q4. Babylon과 같은 분산형 비트코인 ​​스테이킹 솔루션에 대한 cbBTC의 영향에 대해 논의해 주실 수 있나요?

A4. cbBTC could attract a broad audience due to its ease of use, extensive distribution network, and integration with existing DeFi protocols on Ethereum, potentially reducing Babylon’s immediate market share.

A4. cbBTC는 사용 용이성, 광범위한 유통 네트워크, 이더리움의 기존 DeFi 프로토콜과의 통합으로 인해 광범위한 청중을 끌어들일 수 있으며 잠재적으로 바빌론의 즉각적인 시장 점유율을 줄일 수 있습니다.

However, one aspect where Babylon truly differentiates itself from Coinbase is by providing users with novel yield-generation opportunities that are non-custodial trust-minimized in their scope of operation. This is an extremely strong value proposition, targeting a massive audience that the centralized realm simply cannot appeal to.

그러나 Babylon이 Coinbase와 진정으로 차별화되는 한 가지 측면은 운영 범위에서 비수탁 신뢰가 최소화된 새로운 수익 창출 기회를 사용자에게 제공한다는 것입니다. 이는 중앙 집중식 영역에서는 단순히 매력을 느낄 수 없는 대규모 청중을 대상으로 하는 매우 강력한 가치 제안입니다.

Lastly, the introduction of Liquid Staking Tokens (LSTs) on Babylon also introduces a custody aspect that may compete with the liquidity and adoption of cbBTC.

마지막으로 바빌론에 LST(Liquid Stake Tokens)가 도입되면서 cbBTC의 유동성 및 채택과 경쟁할 수 있는 보관 측면도 도입되었습니다.

Q5. Could you please talk about the concept of restaking being a key differentiator between Bitcoin yield generation solutions like cbBTC and Babylon?

Q5. cbBTC와 Babylon과 같은 비트코인 ​​수익률 생성 솔루션 간의 주요 차별화 요소인 재스테이킹 개념에 대해 말씀해 주시겠습니까?

A5. For the uninitiated, the idea of restaking allows Bitcoin holders to leverage their assets to enhance the security of Proof-of-Stake (PoS) chains without moving their BTC off the Bitcoin network. This approach is central to Babylon’s strategy, as it aligns with the principles of trust minimization and non-custodial staking.

A5. 초보자를 위해 재스테이킹이라는 아이디어를 통해 비트코인 ​​보유자는 BTC를 비트코인 ​​네트워크 밖으로 이동하지 않고도 자신의 자산을 활용하여 지분 증명(PoS) 체인의 보안을 강화할 수 있습니다. 이 접근 방식은 신뢰 최소화 및 비수탁 스테이킹 원칙과 일치하므로 바빌론 전략의 핵심입니다.

In contrast, cbBTC might integrate restaking into protocols like Symbiotic and EigenLayer as part of its strategy, but that still needs to be determined. However, these centralized approaches involve trust assumptions, which might not appeal to many crypto-savvy individuals.

대조적으로, cbBTC는 전략의 일부로 Symbiotic 및 EigenLayer와 같은 프로토콜에 재스테이킹을 통합할 수 있지만 여전히 결정이 필요합니다. 그러나 이러한 중앙 집중식 접근 방식에는 신뢰 가정이 포함되어 있어 암호화폐에 정통한 많은 개인에게는 매력적이지 않을 수 있습니다.

Babylon’s work is cut out in this regard since its non-custodial restaking approach offers comparable or superior yield opportunities while maintaining the security and decentralization intrinsic to the Bitcoin network.

바빌론의 비수탁 재스테이킹 접근 방식은 비트코인 ​​네트워크에 내재된 보안 및 분산화를 유지하면서 유사하거나 우수한 수익률 기회를 제공하기 때문에 이와 관련하여 바빌론의 작업은 중단되었습니다.

Q6. In what ways could the competition between centralized and decentralized Bitcoin yield solutions shape the broader crypto ecosystem?

Q6. 중앙 집중식 비트코인과 분산형 비트코인 ​​수익률 솔루션 간의 경쟁이 어떤 방식으로 더 넓은 암호화폐 생태계를 형성할 수 있습니까?

A6. The competition could have a profound impact, particularly in how it influences the adoption and development of financial primitives like Restaking and Liquid Staking Tokens (LSTs).

A6. 경쟁은 특히 Restake 및 Liquid Stake Tokens(LST)와 같은 금융 기본 요소의 채택 및 개발에 영향을 미치는 방식에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

Centralized offerings like cbBTC are likely to drive significant liquidity and user engagement in the short term, but decentralized solutions offer a more future-ready framework which can appeal to users wary of increasing centralization within the crypto realm.

cbBTC와 같은 중앙 집중식 제품은 단기적으로 상당한 유동성과 사용자 참여를 유도할 가능성이 높지만, 분산형 솔루션은 암호화폐 영역 내에서 중앙 집중화가 증가하는 것을 경계하는 사용자에게 어필할 수 있는 보다 미래 지향적인 프레임워크를 제공합니다.

As these two approaches vie for dominance, the digital asset ecosystem could see increased innovation in cross-chain interoperability, yield generation, and decentralized finance infrastructure.

이 두 가지 접근 방식이 우위를 점하기 위해 경쟁함에 따라 디지털 자산 생태계는 체인 간 상호 운용성, 수익률 생성 및 분산형 금융 인프라에서 혁신이 증가할 수 있습니다.

Furthermore

뿐만 아니라