Coinbase cbBTC vs. Babylon: Der Kampf um die Vorherrschaft bei der Bitcoin-Ertragsgenerierung

Dank Upgrades und Verbesserungen im Jahr 2024 boomt der aufstrebende DeFi-Sektor von Bitcoin, BTCFi. Mit neuem Nutzen für die dominierende Krypto-Münze

Bitcoin’s emerging decentralized finance (DeFi) sector, BTCFi, is seeing a boom thanks to upgrades and improvements in 2024. New utility for crypto’s most dominant coin is having projects racing to provide new products and services — like liquid staking — so users can make the most out of their holdings.

Der aufstrebende dezentrale Finanzsektor (DeFi) von Bitcoin, BTCFi, erlebt dank Upgrades und Verbesserungen im Jahr 2024 einen Boom. Der neue Nutzen für die dominierende Krypto-Münze besteht darin, dass Projekte um die Bereitstellung neuer Produkte und Dienstleistungen – wie z die meisten aus ihren Beständen.

We sat down with Mikhil Pandey, founder of Binance-backed Bitcoin yield and liquid staking protocol pSTAKE Finance, to learn more.

Wir haben uns mit Mikhil Pandey, dem Gründer des von Binance unterstützten Bitcoin-Rendite- und Liquid-Stake-Protokolls pSTAKE Finance, zusammengesetzt, um mehr zu erfahren.

Q1. What has been the historical role of Wrapped Bitcoin (WBTC) in the DeFi ecosystem, and what challenges has it recently faced?

Q1. Welche historische Rolle spielte Wrapped Bitcoin (WBTC) im DeFi-Ökosystem und vor welchen Herausforderungen stand es in letzter Zeit?

A1. Wrapped Bitcoin (WBTC) has been the preferred collateral asset for Bitcoin holders looking to generate yields on their BTC holdings. It is well-integrated into leading Ethereum-based DeFi protocols like Aave, MakerDAO, Uniswap, and Compound. Additionally, WBTC has amassed a supply of over $9 billion, representing approximately 0.78% of Bitcoin’s circulating supply, with the majority of its volume, around 64.2%, originating from Ethereum.

A1. Wrapped Bitcoin (WBTC) ist die bevorzugte Sicherheit für Bitcoin-Inhaber, die Erträge aus ihren BTC-Beständen erzielen möchten. Es ist gut in führende Ethereum-basierte DeFi-Protokolle wie Aave, MakerDAO, Uniswap und Compound integriert. Darüber hinaus hat WBTC ein Angebot von über 9 Milliarden US-Dollar angesammelt, was etwa 0,78 % des zirkulierenden Bitcoin-Angebots entspricht, wobei der Großteil des Volumens, etwa 64,2 %, von Ethereum stammt.

However, there has been some concern within the community, especially regarding WBTC being minted without the proper backing. Most recently, BitGo, the company responsible for issuing WBTC, announced that it was transferring custody of its underlying Bitcoin to a new entity, resulting in speculation about the stability of its WBTC.

Allerdings gab es innerhalb der Community einige Bedenken, insbesondere hinsichtlich der Tatsache, dass WBTC ohne die entsprechende Unterstützung geprägt wird. Zuletzt gab BitGo, das für die Ausgabe von WBTC verantwortliche Unternehmen, bekannt, dass es die Verwahrung seiner zugrunde liegenden Bitcoin an ein neues Unternehmen übertragen werde, was zu Spekulationen über die Stabilität seines WBTC führte.

Q2. Could you please talk about how Coinbase’s upcoming cbBTC token aims to address these gaps?

Q2. Könnten Sie bitte darüber sprechen, wie der kommende cbBTC-Token von Coinbase diese Lücken schließen soll?

A2. cbBTC can be viewed as an alternative to WBTC, for which Coinbase plans to leverage its extensive user base and potentially integrate it into its Layer 2 (L2) solution, Base. That said, there are still a lot of ifs and buts involved with the project, with the token’s design still under wraps. However, it could potentially follow in the footsteps of its yield-generating ETH token cbETH’s model.

A2. cbBTC kann als Alternative zu WBTC angesehen werden, für das Coinbase plant, seine umfangreiche Benutzerbasis zu nutzen und sie möglicherweise in seine Layer-2-Lösung (L2), Base, zu integrieren. Dennoch gibt es bei dem Projekt immer noch viele Wenn und Aber, da das Design des Tokens noch unter Verschluss ist. Es könnte jedoch möglicherweise in die Fußstapfen seines renditegenerierenden ETH-Token-Modells cbETH treten.

Q3. How will cbBCTC generate yields despite Bitcoin being a Proof-of-Work chain?

Q3. Wie wird cbBCTC Erträge generieren, obwohl Bitcoin eine Proof-of-Work-Kette ist?

A3. One possibility is that cbBTC could be restaked into protocols like Symbiotic and EigenLayer, leveraging Ethereum’s existing structure to generate yields. Another potential approach could involve building cbBTC as a Liquid Staking Token (LST) on top of a native Bitcoin Staking layer like Babylon. This would allow Bitcoin holders to earn yields without moving their BTC off the Bitcoin network, preserving security while still participating in staking activities.

A3. Eine Möglichkeit besteht darin, dass cbBTC in Protokolle wie Symbiotic und EigenLayer umgewandelt werden könnte, um die bestehende Struktur von Ethereum zu nutzen, um Erträge zu generieren. Ein weiterer möglicher Ansatz könnte darin bestehen, cbBTC als Liquid Staking Token (LST) auf einer nativen Bitcoin Staking-Schicht wie Babylon aufzubauen. Dies würde es Bitcoin-Inhabern ermöglichen, Erträge zu erzielen, ohne ihre BTC aus dem Bitcoin-Netzwerk zu entfernen, wodurch die Sicherheit gewahrt bleibt und sie dennoch an Absteckaktivitäten teilnehmen.

Another possibility is that Base could implement its own native staking mechanism, borrowing security from Bitcoin and sharing usage yield in ETH with BTC holders.

Eine weitere Möglichkeit besteht darin, dass Base seinen eigenen nativen Staking-Mechanismus implementieren könnte, indem es Sicherheiten von Bitcoin leiht und den Nutzungsertrag in ETH mit BTC-Inhabern teilt.

Q4. Could you please discuss cbBTC’s impact on decentralized Bitcoin staking solutions like Babylon?

Q4. Könnten Sie bitte die Auswirkungen von cbBTC auf dezentrale Bitcoin-Abstecklösungen wie Babylon besprechen?

A4. cbBTC could attract a broad audience due to its ease of use, extensive distribution network, and integration with existing DeFi protocols on Ethereum, potentially reducing Babylon’s immediate market share.

A4. cbBTC könnte aufgrund seiner Benutzerfreundlichkeit, seines umfangreichen Vertriebsnetzes und der Integration mit bestehenden DeFi-Protokollen auf Ethereum ein breites Publikum anziehen und möglicherweise den unmittelbaren Marktanteil von Babylon verringern.

However, one aspect where Babylon truly differentiates itself from Coinbase is by providing users with novel yield-generation opportunities that are non-custodial trust-minimized in their scope of operation. This is an extremely strong value proposition, targeting a massive audience that the centralized realm simply cannot appeal to.

Ein Aspekt, in dem sich Babylon jedoch wirklich von Coinbase unterscheidet, besteht darin, dass es Benutzern neuartige Möglichkeiten zur Ertragsgenerierung bietet, die in ihrem Betriebsumfang durch nicht verwahrtes Vertrauen minimiert werden. Dies ist ein äußerst starkes Wertversprechen, das sich an ein riesiges Publikum richtet, das der zentralisierte Bereich einfach nicht ansprechen kann.

Lastly, the introduction of Liquid Staking Tokens (LSTs) on Babylon also introduces a custody aspect that may compete with the liquidity and adoption of cbBTC.

Schließlich führt die Einführung von Liquid Staking Tokens (LSTs) auf Babylon auch einen Verwahrungsaspekt ein, der mit der Liquidität und Akzeptanz von cbBTC konkurrieren könnte.

Q5. Could you please talk about the concept of restaking being a key differentiator between Bitcoin yield generation solutions like cbBTC and Babylon?

F5. Könnten Sie bitte darüber sprechen, dass das Konzept des erneuten Einsatzes ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal zwischen Bitcoin-Ertragsgenerierungslösungen wie cbBTC und Babylon ist?

A5. For the uninitiated, the idea of restaking allows Bitcoin holders to leverage their assets to enhance the security of Proof-of-Stake (PoS) chains without moving their BTC off the Bitcoin network. This approach is central to Babylon’s strategy, as it aligns with the principles of trust minimization and non-custodial staking.

A5. Für Uneingeweihte: Die Idee des erneuten Einsatzes ermöglicht es Bitcoin-Inhabern, ihre Vermögenswerte zu nutzen, um die Sicherheit von Proof-of-Stake (PoS)-Ketten zu erhöhen, ohne ihre BTC aus dem Bitcoin-Netzwerk zu entfernen. Dieser Ansatz ist von zentraler Bedeutung für Babylons Strategie, da er mit den Grundsätzen der Vertrauensminimierung und des nicht verwahrten Einsatzes im Einklang steht.

In contrast, cbBTC might integrate restaking into protocols like Symbiotic and EigenLayer as part of its strategy, but that still needs to be determined. However, these centralized approaches involve trust assumptions, which might not appeal to many crypto-savvy individuals.

Im Gegensatz dazu könnte cbBTC als Teil seiner Strategie Restating in Protokolle wie Symbiotic und EigenLayer integrieren, aber das muss noch geklärt werden. Diese zentralisierten Ansätze beinhalten jedoch Vertrauensannahmen, die für viele kryptotechnisch versierte Personen möglicherweise nicht attraktiv sind.

Babylon’s work is cut out in this regard since its non-custodial restaking approach offers comparable or superior yield opportunities while maintaining the security and decentralization intrinsic to the Bitcoin network.

Babylons Arbeit ist in dieser Hinsicht besonders wertvoll, da sein nicht verwahrter Restaking-Ansatz vergleichbare oder bessere Ertragsmöglichkeiten bietet und gleichzeitig die dem Bitcoin-Netzwerk innewohnende Sicherheit und Dezentralisierung aufrechterhält.

Q6. In what ways could the competition between centralized and decentralized Bitcoin yield solutions shape the broader crypto ecosystem?

F6. Auf welche Weise könnte der Wettbewerb zwischen zentralisierten und dezentralen Bitcoin-Ertragslösungen das breitere Krypto-Ökosystem beeinflussen?

A6. The competition could have a profound impact, particularly in how it influences the adoption and development of financial primitives like Restaking and Liquid Staking Tokens (LSTs).

A6. Der Wettbewerb könnte tiefgreifende Auswirkungen haben, insbesondere in Bezug auf die Art und Weise, wie er die Einführung und Entwicklung von Finanzprimitiven wie Restating und Liquid Staking Tokens (LSTs) beeinflusst.

Centralized offerings like cbBTC are likely to drive significant liquidity and user engagement in the short term, but decentralized solutions offer a more future-ready framework which can appeal to users wary of increasing centralization within the crypto realm.

Zentralisierte Angebote wie cbBTC dürften kurzfristig zu erheblicher Liquidität und Benutzereinbindung führen, dezentrale Lösungen bieten jedoch einen zukunftssichereren Rahmen, der Benutzer ansprechen kann, die einer zunehmenden Zentralisierung im Kryptobereich gegenüber misstrauisch sind.

As these two approaches vie for dominance, the digital asset ecosystem could see increased innovation in cross-chain interoperability, yield generation, and decentralized finance infrastructure.

Da diese beiden Ansätze um die Vorherrschaft wetteifern, könnte das Ökosystem für digitale Vermögenswerte zunehmende Innovationen in den Bereichen kettenübergreifende Interoperabilität, Ertragsgenerierung und dezentrale Finanzinfrastruktur erleben.

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