Calamos Investments는 비트 코인을 타겟팅하는 교환 거래 펀드를 소개합니다

JE Insights, Benzinga

While Bitcoin and the broader concept of decentralized digital assets have revolutionized the global economy, the rapid innovation comes with a profound risk: BTC and similar virtual currencies are wildly volatile.

비트 코인과 분산 디지털 자산의 광범위한 개념은 세계 경제에 혁명을 일으켰지 만, 빠른 혁신은 심오한 위험을 초래합니다.

Given the triple-digit percentage gains and losses that may be seen in a single year, many investors have chosen to stay away from the sector. Recognizing this opportunity gap, Calamos Investments (NASDAQ:CLMS) – a leading global investment firm – set out to create an exchange-traded fund that combines the best of both worlds: the capital gains potential of the benchmark blockchain asset and the mitigatory mechanisms found in advanced options trading strategies.

1 년에 볼 수있는 삼중 자리 비율 상승 및 손실을 감안할 때, 많은 투자자들은이 부문에서 멀리 떨어지기로 선택했습니다. 이 기회 차이를 인식하는 Calamos Investments (NASDAQ : CLMS)-세계 최고의 투자 회사는 두 세계의 최고를 결합한 교환 거래 펀드를 만들기 시작했습니다.

This ETF is the Calamos Bitcoin Structured Atl Protection ETF (NYSE:CBOJ), which aims to provide principal downside protection and offer some upside exposure to Bitcoin over a defined outcome period.

이 ETF는 Calamos Bitcoin 구조화 된 ATL Protection ETF (NYSE : CBOJ)로, 주요 하락 보호를 제공하고 정의 된 결과 기간 동안 비트 코인에 약간의 상향 노출을 제공하는 것을 목표로합니다.

As the name suggests, the CBOJ fund aims to combine the best of both worlds: the capital gains potential of the benchmark blockchain asset and the mitigatory mechanisms found in advanced options trading strategies. Through an investment in CBOJ, market participants can potentially sleep easier, knowing that their principal receives built-in downside protection over a defined outcome period. At the same time, they may receive upside exposure to Bitcoin’s rise to a defined cap.

이름에서 알 수 있듯이 CBOJ 펀드는 두 세계의 최고를 결합하는 것을 목표로합니다. 자본은 벤치 마크 블록 체인 자산의 잠재력과 고급 옵션 거래 전략에서 발견되는 완화 메커니즘의 잠재력을 얻습니다. CBOJ에 대한 투자를 통해 시장 참가자들은 원금이 정의 된 결과 기간 동안 내장 단점 보호를 받는다는 것을 알고 잠재적으로 수면이 쉬울 수 있습니다. 동시에, 비트 코인의 정의 된 캡으로의 상승 노출을받을 수 있습니다.

Still, the idea of a downside-protected Bitcoin investment may sound like pure science fiction to many, especially given BTC’s remarkable undulations. Investors learning about Calamos’ risk-mitigated products all have the same question: how do these strategies work?

그럼에도 불구하고, 단점으로 보호 된 비트 코인 투자에 대한 아이디어는 특히 BTC의 놀라운 기복을 감안할 때 많은 사람들에게 순수한 공상 과학처럼 들릴 수 있습니다. Calamos의 위험 완화 제품에 대해 배우는 투자자들은 모두 같은 질문을 가지고 있습니다. 이러한 전략은 어떻게 작동합니까?

A Brief Rundown Of The Bull Call Spread

황소 콜 스프레드의 간단한 요약

To understand the mechanism of the CBOJ ETF, it’s critical to have a solid understanding of multi-leg options strategies, particularly the bull call spread. A call option is a derivative instrument that gives the holder the right (but not the obligation) to buy an underlying security or asset at the listed strike price. Conversely, call sellers underwrite the risk that the said security will not materially rise.

CBOJ ETF의 메커니즘을 이해하려면 멀티 -LEG 옵션 전략, 특히 황소 콜 스프레드를 확실하게 이해하는 것이 중요합니다. 통화 옵션은 상장 된 파업 가격으로 기본 보안 또는 자산을 구매할 권리 (의무가 아님)를 제공하는 파생 상품입니다. 반대로, 콜 판매자는 상기 보안이 실질적으로 증가하지 않을 위험을 인수합니다.

Now, astute traders may engage in a defined-risk, defined-reward strategy known as the bull call spread. In this transaction, a trader buys a call option and simultaneously sells a call option (for the same expiration date) at a higher strike price. The proceeds from the short call partially offset the debit paid for the long call, resulting in a discounted long position. Effectively, it’s a sophisticated mechanism to reduce the cash outlay to buy “expensive” options while also potentially benefiting (to a defined level) from capital gains.

이제 Astute Traders는 Bull Call Spread로 알려진 정의 된 위험, 정의 된 보상 전략에 참여할 수 있습니다. 이 거래에서 거래자는 통화 옵션을 구매하고 동시에 호출 옵션 (동일한 만료일)을 더 높은 공격 가격으로 판매합니다. 짧은 통화의 수익금은 긴 통화에 대해 지불 한 직불을 부분적으로 상쇄하여 긴 위치를 할인합니다. 효과적으로, "고가의"옵션을 구매하기위한 현금 지출을 줄이는 동시에 자본 이득으로부터 (정의 된 수준) 혜택을 줄 수있는 정교한 메커니즘입니다.

The Beauty Behind The CBOJ ETF

CBOJ ETF의 아름다움

Having gone over the mechanics of the bull call spread, let’s turn to the CBOJ ETF. To achieve the downside protection, the CBOJ utilizes a nearly identical structure to a standard call spread. However, rather than utilizing a direct cash outlay, Calamos uses a combination of the protected principal to enter a position in the ETF and proceeds received from the short call component of the call spread.

황소 콜 콜 스프레드의 역학을 넘어서서 CBOJ ETF로 돌아 갑시다. 단점 보호를 달성하기 위해 CBOJ는 표준 통화 스프레드와 거의 동일한 구조를 사용합니다. 그러나 Calamos는 직접 현금 지출을 사용하기보다는 보호 된 원금의 조합을 사용하여 ETF의 위치를 ​​입력하고 통화 스프레드의 짧은 통화 구성 요소로부터받은 수익금을 입력합니다.

In this setup, most of the investor’s funds are allocated to zero-coupon U.S. Treasury bonds. These bonds are purchased at a discount and mature at par, meaning the investor’s principal is effectively protected at the end of the outcome period. That’s the first major difference from a standard call spread – the investor’s base capital isn’t actually exposed to Bitcoin’s volatility.

이 설정에서 대부분의 투자자 자금은 미국 재무부 채권에 대해 제로 쿠폰에 할당됩니다. 이 채권은 할인 된 상태로 구매하고 성숙하여 PAR에서 성숙합니다. 즉, 투자자의 교장은 결과 기간이 끝날 때 효과적으로 보호됩니다. 이것이 표준 통화 스프레드와의 첫 번째 주요 차이점입니다. 투자자의 기본 자본은 실제로 Bitcoin의 변동성에 노출되지 않았습니다.

With that principal shielded, fund managers construct a synthetic bull call spread using the remainder of the capital. On the debit side, they acquire a call option on a Bitcoin-linked index to gain exposure to potential upside. However, due to the high premiums associated with at-the-money (ATM) or ITM call options, Calamos sells a higher out-of-the-money call to offset the cost. The premium from this short call helps fund the position, resulting in a net-zero or near-zero cost for the options spread.

그 주요 방패로 펀드 매니저는 자본의 나머지 부분을 사용하여 합성 황소 호출 스프레드를 건설합니다. 차변 측면에서는 비트 코인 연결 지수에서 호출 옵션을 획득하여 잠재적 인 상승에 노출됩니다. 그러나 ATM (At-The-Money) 또는 ITM 통화 옵션과 관련된 높은 보험료로 인해 Calamos는 비용을 상쇄하기 위해 더 높은 자금 외의 전화를 판매합니다. 이 짧은 통화의 보험료는 포지션에 자금을 지원하여 옵션 스프레드에 대한 네트 제로 또는 거의 0이됩니다.

Subsequently, the outcome is a defined-risk, defined-reward structure – but instead of risking investor capital on the front end, the ETF uses a combination of bond math and options strategy to create a payoff profile similar to a bull call spread. Therefore, if Bitcoin drops sharply, the investor can walk away with their initial investment (less fees). However, if BTC rises, the investor participates in the gains up to a preset cap, determined by the strike of the short call.

결과적으로, 결과는 정의 된 위험, 정의 된 보상 구조이지만, 프론트 엔드에 투자자 자본을 위험에 빠뜨리는 대신, ETF는 채권 수학 및 옵션 전략의 조합을 사용하여 황소 콜 스프레드와 유사한 지불 프로파일을 만듭니다. 따라서 Bitcoin이 급격히 떨어지면 투자자는 초기 투자 (수수료가 적음)로 떠날 수 있습니다. 그러나 BTC가 상승하면 투자자는 짧은 전화의 파업으로 결정된 사전 설정 한도까지 이익에 참여합니다.

For clarity, the full downside protection applies to positions held for the entire outcome period, which typically lasts about one year. As with standard bull call spreads, the CBOJ offers a capped reward potential while limiting risk to a defined level.

명확성을 위해, 전체 하락 보호는 전체 결과 기간 동안 보유 된 직책에 적용되며, 이는 일반적으로 약 1 년 동안 지속됩니다. 표준 황소 콜 스프레드와 마찬가지로 CBOJ는 위험을 정의 된 수준으로 제한하면서 캡핑 된 보상 잠재력을 제공합니다.

Investing Rather Than Betting

베팅보다는 투자

Although Bitcoin has sparked a new wave of investing sentiment, the crypto sector is notorious for its intense volatility. While this framework may appeal to extreme speculators, the unpredictable nature of the blockchain may dissuade many other investors. To that end, Calamos aims to bridge the gap, providing an alternative that allows investors to participate in Bitcoin’s potential gains while

비트 코인은 새로운 투자 감정의 물결을 촉발 시켰지만 암호화 부문은 강렬한 변동성으로 유명합니다. 이 프레임 워크는 극단적 인 투기꾼에게 호소 할 수 있지만 블록 체인의 예측할 수없는 특성은 다른 많은 투자자들을 설득 할 수 있습니다. 이를 위해 Calamos는 격차를 해소하는 것을 목표로하여 투자자가 Bitcoin의 잠재적 이익에 참여할 수있는 대안을 제공합니다.