Calamos Investments présente un fonds négocié en bourse ciblant le bitcoin

Par je vissité, benzinga

While Bitcoin and the broader concept of decentralized digital assets have revolutionized the global economy, the rapid innovation comes with a profound risk: BTC and similar virtual currencies are wildly volatile.

Alors que le bitcoin et le concept plus large des actifs numériques décentralisés ont révolutionné l'économie mondiale, l'innovation rapide s'accompagne d'un risque profond: la BTC et les monnaies virtuelles similaires sont extrêmement volatiles.

Given the triple-digit percentage gains and losses that may be seen in a single year, many investors have chosen to stay away from the sector. Recognizing this opportunity gap, Calamos Investments (NASDAQ:CLMS) – a leading global investment firm – set out to create an exchange-traded fund that combines the best of both worlds: the capital gains potential of the benchmark blockchain asset and the mitigatory mechanisms found in advanced options trading strategies.

Compte tenu des gains et des pertes à triple chiffre qui peuvent être observés en une seule année, de nombreux investisseurs ont choisi de rester à l'écart du secteur. Reconnaissant cet écart d'opportunité, Calamos Investments (NASDAQ: CLMS) - une société d'investissement mondiale de premier plan - a entrepris de créer un fonds négocié en bourse qui combine le meilleur des deux mondes: le potentiel de gains en capital de l'actif de la blockchain de référence et les mécanismes atténués trouvés dans les stratégies de trading d'options avancées.

This ETF is the Calamos Bitcoin Structured Atl Protection ETF (NYSE:CBOJ), which aims to provide principal downside protection and offer some upside exposure to Bitcoin over a defined outcome period.

Cet ETF est le CALAMOS Bitcoin Structured ATL Protection ETF (NYSE: CBOJ), qui vise à fournir une protection contre les inconvénients du principal et à offrir une exposition à la hausse au bitcoin sur une période de résultat définie.

As the name suggests, the CBOJ fund aims to combine the best of both worlds: the capital gains potential of the benchmark blockchain asset and the mitigatory mechanisms found in advanced options trading strategies. Through an investment in CBOJ, market participants can potentially sleep easier, knowing that their principal receives built-in downside protection over a defined outcome period. At the same time, they may receive upside exposure to Bitcoin’s rise to a defined cap.

Comme son nom l'indique, le Fonds CBOJ vise à combiner le meilleur des deux mondes: le potentiel de gains en capital de l'actif de blockchain de référence et les mécanismes atténués trouvés dans les stratégies de trading d'options avancées. Grâce à un investissement dans CBOJ, les acteurs du marché peuvent potentiellement dormir plus facilement, sachant que leur principal reçoit une protection intégrée à la baisse au cours d'une période de résultat définie. Dans le même temps, ils peuvent recevoir une exposition à la hausse à la montée de Bitcoin à un plafond défini.

Still, the idea of a downside-protected Bitcoin investment may sound like pure science fiction to many, especially given BTC’s remarkable undulations. Investors learning about Calamos’ risk-mitigated products all have the same question: how do these strategies work?

Pourtant, l'idée d'un investissement de bitcoin protégée à la baisse peut ressembler à de nombreuses sciences de la science-fiction, en particulier compte tenu des ondulations remarquables de BTC. Les investisseurs qui apprennent les produits à risque de Calamos ont tous la même question: comment ces stratégies fonctionnent-elles?

A Brief Rundown Of The Bull Call Spread

Un bref aperçu de la diffusion de l'appel de taureau

To understand the mechanism of the CBOJ ETF, it’s critical to have a solid understanding of multi-leg options strategies, particularly the bull call spread. A call option is a derivative instrument that gives the holder the right (but not the obligation) to buy an underlying security or asset at the listed strike price. Conversely, call sellers underwrite the risk that the said security will not materially rise.

Pour comprendre le mécanisme du CBOJ ETF, il est essentiel d'avoir une solide compréhension des stratégies d'options multi-jambes, en particulier la propagation de l'appel de taureau. Une option d'achat est un instrument dérivé qui donne au titulaire le droit (mais pas l'obligation) d'acheter une sécurité ou un actif sous-jacent au prix d'exercice répertorié. À l'inverse, les vendeurs d'appel souscrivent le risque que ladite garantie n'augmente pas matériellement.

Now, astute traders may engage in a defined-risk, defined-reward strategy known as the bull call spread. In this transaction, a trader buys a call option and simultaneously sells a call option (for the same expiration date) at a higher strike price. The proceeds from the short call partially offset the debit paid for the long call, resulting in a discounted long position. Effectively, it’s a sophisticated mechanism to reduce the cash outlay to buy “expensive” options while also potentially benefiting (to a defined level) from capital gains.

Désormais, les commerçants astucieux peuvent s'engager dans une stratégie à risque défini et à récompense connu sous le nom de propagation de l'appel de taureau. Dans cette transaction, un trader achète une option d'appel et vend simultanément une option d'appel (pour la même date d'expiration) à un prix d'exercice plus élevé. Le produit de l'appel court a partiellement compensé le débit payé pour l'appel long, ce qui a entraîné une position longue actualisée. En effet, il s'agit d'un mécanisme sophistiqué pour réduire les dépenses en espèces pour acheter des options «coûteuses» tout en bénéficiant potentiellement (à un niveau défini) à partir de gains en capital.

The Beauty Behind The CBOJ ETF

La beauté derrière le CBOJ ETF

Having gone over the mechanics of the bull call spread, let’s turn to the CBOJ ETF. To achieve the downside protection, the CBOJ utilizes a nearly identical structure to a standard call spread. However, rather than utilizing a direct cash outlay, Calamos uses a combination of the protected principal to enter a position in the ETF and proceeds received from the short call component of the call spread.

Après avoir parcouru la mécanique de la propagation de l'appel de taureau, tournons-nous vers le CBOJ ETF. Pour obtenir la protection à la baisse, le CBOJ utilise une structure presque identique à une propagation d'appel standard. Cependant, plutôt que d'utiliser une dépense en espèces directe, Calamos utilise une combinaison du capital protégé pour saisir un poste dans l'ETF et le produit reçu de la composante d'appel court de la propagation d'appel.

In this setup, most of the investor’s funds are allocated to zero-coupon U.S. Treasury bonds. These bonds are purchased at a discount and mature at par, meaning the investor’s principal is effectively protected at the end of the outcome period. That’s the first major difference from a standard call spread – the investor’s base capital isn’t actually exposed to Bitcoin’s volatility.

Dans cette configuration, la plupart des fonds de l'investisseur sont alloués à des obligations du Trésor américain à coupon zéro. Ces obligations sont achetées à prix réduit et mature au PAR, ce qui signifie que le principal de l'investisseur est effectivement protégé à la fin de la période de résultats. C'est la première différence majeure par rapport à une propagation d'appel standard - le capital de base de l'investisseur n'est pas réellement exposé à la volatilité de Bitcoin.

With that principal shielded, fund managers construct a synthetic bull call spread using the remainder of the capital. On the debit side, they acquire a call option on a Bitcoin-linked index to gain exposure to potential upside. However, due to the high premiums associated with at-the-money (ATM) or ITM call options, Calamos sells a higher out-of-the-money call to offset the cost. The premium from this short call helps fund the position, resulting in a net-zero or near-zero cost for the options spread.

Avec ce principal blindé, les gestionnaires de fonds construisent une propagation de taureau synthétique en utilisant le reste de la capitale. Du côté du débit, ils acquièrent une option d'appel sur un indice lié à Bitcoin pour obtenir une exposition au potentiel à la hausse. Cependant, en raison des primes élevées associées à des options d'appel AT-the Money (ATM) ou ITM, Calamos vend un appel plus élevé hors de l'argent pour compenser le coût. La prime de ce court appel aide à financer la position, ce qui entraîne un coût net-zéro ou proche de zéro pour l'écart des options.

Subsequently, the outcome is a defined-risk, defined-reward structure – but instead of risking investor capital on the front end, the ETF uses a combination of bond math and options strategy to create a payoff profile similar to a bull call spread. Therefore, if Bitcoin drops sharply, the investor can walk away with their initial investment (less fees). However, if BTC rises, the investor participates in the gains up to a preset cap, determined by the strike of the short call.

Par la suite, le résultat est une structure à risque défini et défini - mais au lieu de risquer le capital des investisseurs sur le front-end, l'ETF utilise une combinaison de mathématiques obligataires et de stratégie d'options pour créer un profil de paiement similaire à une diffusion d'appel taureau. Par conséquent, si le bitcoin baisse fortement, l'investisseur peut repartir avec son investissement initial (moins de frais). Cependant, si BTC augmente, l'investisseur participe aux gains jusqu'à un plafond prédéfini, déterminé par la grève de l'appel.

For clarity, the full downside protection applies to positions held for the entire outcome period, which typically lasts about one year. As with standard bull call spreads, the CBOJ offers a capped reward potential while limiting risk to a defined level.

Pour plus de clarté, la protection complète des inconvénients s'applique aux positions détenues pour toute la période de résultat, qui dure généralement environ un an. Comme pour les spreads standard des appels de taureaux, le CBOJ offre un potentiel de récompense plafonné tout en limitant le risque à un niveau défini.

Investing Rather Than Betting

Investir plutôt que de parier

Although Bitcoin has sparked a new wave of investing sentiment, the crypto sector is notorious for its intense volatility. While this framework may appeal to extreme speculators, the unpredictable nature of the blockchain may dissuade many other investors. To that end, Calamos aims to bridge the gap, providing an alternative that allows investors to participate in Bitcoin’s potential gains while

Bien que Bitcoin ait déclenché une nouvelle vague de sentiment d'investissement, le secteur de la cryptographie est connu pour sa volatilité intense. Bien que ce cadre puisse faire appel à des spéculateurs extrêmes, la nature imprévisible de la blockchain peut dissuader de nombreux autres investisseurs. À cette fin, Calamos vise à combler l'écart, offrant une alternative qui permet aux investisseurs de participer aux gains potentiels de Bitcoin tout en