비트코인(BTC)이 최근 "종이 BTC"의 상승세를 보이고 있는 이유는 다음과 같습니다.

현물 상장지수펀드(ETF)를 매수했음에도 불구하고 비트코인은 어려움을 겪고 있습니다. 이 분석가에 따르면 그 이유는 다음과 같습니다.

Bitcoin’s recent rally has been slowing down even though spot exchange-traded funds (ETFs) and institutional entities have been buying up the cryptocurrency.

현물 상장지수펀드(ETF)와 기관들이 암호화폐를 사들이고 있음에도 불구하고 비트코인의 최근 상승세는 둔화되고 있습니다.

According to Willy Woo, an on-chain analyst, there are two main reasons for this bearish momentum.

온체인 분석가인 Willy Woo에 따르면 이러한 약세 모멘텀에는 두 가지 주요 이유가 있습니다.

The first reason has to do with the selling pressure coming from the long-term holders (LTHs) of Bitcoin. These investors tend to keep their coins dormant for long periods of time, and the timing of when they participate in selling appears to have followed a pattern throughout history.

첫 번째 이유는 비트코인 ​​장기 보유자(LTH)의 매도 압력과 관련이 있습니다. 이러한 투자자들은 코인을 장기간 휴면 상태로 유지하는 경향이 있으며, 매도에 참여하는 시기는 역사상 일정한 패턴을 따른 것으로 보입니다.

The Coin Days Destroyed (CDD) metric can be used to track this activity. The CDD keeps track of the number of coins that investors are moving on the blockchain daily and weighs it against the age of said coins.

CDD(Coin Days Destroyed) 지표를 사용하여 이 활동을 추적할 수 있습니다. CDD는 투자자가 매일 블록체인에서 이동하는 코인의 수를 추적하고 해당 코인의 연령과 비교하여 가중치를 둡니다.

When the CDD spikes, many dormant coins have just broken their silence. As is visible in the graph below, the Bitcoin CDD had seen a huge spike earlier in the year when the asset’s price had set a new all-time high (ATH).

CDD가 급등하면 많은 휴면 코인이 침묵을 깨뜨렸습니다. 아래 그래프에서 볼 수 있듯이, 비트코인 ​​CDD는 자산 가격이 새로운 사상 최고치(ATH)를 기록한 연초에 엄청난 급등을 보였습니다.

This suggests that the LTHs potentially took part in a large amount of selling during this rally, which may have contributed to the slowdown in the asset’s price appreciation.

이는 이번 랠리 동안 LTH가 잠재적으로 대량 매도에 참여했음을 시사하며, 이는 자산 가격 상승 둔화에 기여했을 수 있습니다.

The second reason for the slowing down of Bitcoin’s rally could be due to “paper Bitcoin.” Paper BTC refers to derivatives products that don’t involve the investor owning real tokens of the cryptocurrency.

비트코인 랠리가 둔화되는 두 번째 이유는 '종이 비트코인' 때문일 수 있습니다. 종이 BTC는 암호화폐의 실제 토큰을 소유한 투자자와 관련되지 않은 파생상품을 의미합니다.

As Woo explains, “In the old days, BTC would go on an exponential run because the only sellers was a trickle from the OGs and an even smaller amount from miners with their newly mined coins. Today the magic of paper BTC is what you want to watch.”

Woo는 다음과 같이 설명합니다. “예전에는 BTC가 기하급수적으로 상승했습니다. 왜냐하면 유일한 판매자는 OG의 소량이었고 새로 채굴된 코인을 가진 채굴자의 적은 금액이었기 때문입니다. 오늘날 여러분은 종이 BTC의 마법을 보고 싶어합니다.”

The chart below shows the Bitcoin inventory sitting on exchanges in recent years.

아래 차트는 최근 몇 년간 거래소에 있는 비트코인 ​​재고를 보여줍니다.

The spot inventory of the asset has only shown phases of downward and sideways trends during the last few years, indicating that the exchanges have not been receiving any significant net deposits.

자산의 현물 재고는 지난 몇 년간 하향 및 횡보 추세만 보여왔으며, 이는 거래소가 상당한 순입금을 받지 못했음을 나타냅니다.

However, the spot plus paper BTC inventory did see a rise during the 2022 bear market. This increase implied that paper BTC was being minted rapidly, as the spot inventory was only consolidating in the same period.

그러나 현물 플러스 종이 BTC 재고는 2022년 약세장 동안 증가했습니다. 이러한 증가는 현물 재고가 같은 기간에만 통합되었기 때문에 종이 BTC가 빠르게 주조되고 있음을 의미합니다.

According to Woo, this suggests that paper BTC dictated the bear market. The analyst has marked the instances where paper BTC rose during this current bull market in the graph.

Woo에 따르면 이는 종이 BTC가 약세장을 좌우했다는 것을 암시합니다. 분석가는 현재 강세장에서 종이 BTC가 상승한 사례를 그래프에 표시했습니다.

It seems that every time paper BTC has gone up, the rally has slowed. The inventory of paper BTC has been increasing again recently, which may explain why Bitcoin has been unable to establish bullish momentum.

종이 BTC가 오를 때마다 랠리가 둔화되는 것 같습니다. 최근 종이 BTC의 재고가 다시 증가하고 있는데, 이는 비트코인이 강세 모멘텀을 확보하지 못한 이유를 설명할 수 있습니다.

At the time of writing, Bitcoin is trading at $65,300, down 0.3% in the last 24 hours and up 1.2% over the past seven days.

이 글을 쓰는 시점에서 비트코인은 지난 24시간 동안 0.3% 하락했고 지난 7일 동안 1.2% 상승한 65,300달러에 거래되고 있습니다.