Bitcoin (BTC) a récemment connu une augmentation du « Paper BTC », voici pourquoi

Bitcoin a connu des difficultés même si des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant ont été achetés. Voici pourquoi, selon cet analyste.

Bitcoin’s recent rally has been slowing down even though spot exchange-traded funds (ETFs) and institutional entities have been buying up the cryptocurrency.

Le récent rallye du Bitcoin a ralenti, même si les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant et les entités institutionnelles ont acheté la crypto-monnaie.

According to Willy Woo, an on-chain analyst, there are two main reasons for this bearish momentum.

Selon Willy Woo, analyste on-chain, cette dynamique baissière s'explique par deux raisons principales.

The first reason has to do with the selling pressure coming from the long-term holders (LTHs) of Bitcoin. These investors tend to keep their coins dormant for long periods of time, and the timing of when they participate in selling appears to have followed a pattern throughout history.

La première raison est liée à la pression de vente provenant des détenteurs à long terme (LTH) de Bitcoin. Ces investisseurs ont tendance à garder leurs pièces inactives pendant de longues périodes, et le moment où ils participent à la vente semble avoir suivi un modèle tout au long de l'histoire.

The Coin Days Destroyed (CDD) metric can be used to track this activity. The CDD keeps track of the number of coins that investors are moving on the blockchain daily and weighs it against the age of said coins.

La métrique Coin Days Destroyed (CDD) peut être utilisée pour suivre cette activité. Le CDD garde une trace du nombre de pièces que les investisseurs déplacent quotidiennement sur la blockchain et le compare à l'âge desdites pièces.

When the CDD spikes, many dormant coins have just broken their silence. As is visible in the graph below, the Bitcoin CDD had seen a huge spike earlier in the year when the asset’s price had set a new all-time high (ATH).

Lorsque le CDD atteint un sommet, de nombreuses pièces dormantes viennent de rompre leur silence. Comme le montre le graphique ci-dessous, le Bitcoin CDD a connu un énorme pic plus tôt dans l'année, lorsque le prix de l'actif a atteint un nouveau sommet historique (ATH).

This suggests that the LTHs potentially took part in a large amount of selling during this rally, which may have contributed to the slowdown in the asset’s price appreciation.

Cela suggère que les LTH ont potentiellement participé à de nombreuses ventes au cours de ce rallye, ce qui pourrait avoir contribué au ralentissement de l'appréciation du prix de l'actif.

The second reason for the slowing down of Bitcoin’s rally could be due to “paper Bitcoin.” Paper BTC refers to derivatives products that don’t involve the investor owning real tokens of the cryptocurrency.

La deuxième raison du ralentissement du rallye du Bitcoin pourrait être due au « Bitcoin papier ». Le papier BTC fait référence à des produits dérivés qui n'impliquent pas que l'investisseur possède de véritables jetons de crypto-monnaie.

As Woo explains, “In the old days, BTC would go on an exponential run because the only sellers was a trickle from the OGs and an even smaller amount from miners with their newly mined coins. Today the magic of paper BTC is what you want to watch.”

Comme l'explique Woo : « Autrefois, le BTC suivait une croissance exponentielle parce que les seuls vendeurs étaient un filet des OG et une quantité encore plus petite des mineurs avec leurs pièces nouvellement extraites. Aujourd’hui, la magie du papier BTC est ce que vous voulez regarder.

The chart below shows the Bitcoin inventory sitting on exchanges in recent years.

Le graphique ci-dessous montre l’inventaire Bitcoin présent sur les bourses ces dernières années.

The spot inventory of the asset has only shown phases of downward and sideways trends during the last few years, indicating that the exchanges have not been receiving any significant net deposits.

L'inventaire au comptant de l'actif n'a montré que des phases de tendances à la baisse et latérales au cours des dernières années, indiquant que les bourses n'ont reçu aucun dépôt net significatif.

However, the spot plus paper BTC inventory did see a rise during the 2022 bear market. This increase implied that paper BTC was being minted rapidly, as the spot inventory was only consolidating in the same period.

Cependant, l’inventaire BTC au comptant et papier a connu une augmentation au cours du marché baissier de 2022. Cette augmentation impliquait que le papier BTC était frappé rapidement, car l'inventaire au comptant ne faisait que se consolider au cours de la même période.

According to Woo, this suggests that paper BTC dictated the bear market. The analyst has marked the instances where paper BTC rose during this current bull market in the graph.

Selon Woo, cela suggère que le papier BTC a dicté le marché baissier. L’analyste a marqué dans le graphique les cas où le papier BTC a augmenté au cours du marché haussier actuel.

It seems that every time paper BTC has gone up, the rally has slowed. The inventory of paper BTC has been increasing again recently, which may explain why Bitcoin has been unable to establish bullish momentum.

Il semble que chaque fois que le papier BTC augmente, le rallye ralentit. L’inventaire du papier BTC a de nouveau augmenté récemment, ce qui peut expliquer pourquoi Bitcoin n’a pas pu établir une dynamique haussière.

At the time of writing, Bitcoin is trading at $65,300, down 0.3% in the last 24 hours and up 1.2% over the past seven days.

Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie à 65 300 $, en baisse de 0,3 % au cours des dernières 24 heures et en hausse de 1,2 % au cours des sept derniers jours.