Bitcoin [BTC]은 5 월 22 일에 11 만 달러를 위반했지만 블록 체인 활동은 다른 이야기를 들려줍니다.

비트 코인의 가격이 헤드 라인을 지배하는 반면, 온쇄 활동은 조용히 낮은 최저치로 떨어졌으며, 평가와 실제 사용 사이의 격차를 강조했습니다.

Bitcoin's price action may be grabbing headlines, but its on-chain activity is signaling a different narrative.

비트 코인의 가격 행동은 헤드 라인을 잡을 수 있지만, 온쇄 활동은 다른 이야기를 알리고 있습니다.

As reported by Alphractal, this divergence is highlighting a gap between valuation and actual usage.

Alphractal에 의해보고 된 바와 같이,이 발산은 평가와 실제 사용 사이의 격차를 강조하고 있습니다.

While BTC has breached the $110,000 mark, its on-chain activity has quietly dropped to record lows.

BTC는 11 만 달러를 위반했지만, 온쇄 활동이 조용히 최저점을 기록했습니다.

This shift is showcasing the evolving role of Bitcoin. It's moving away from its role as a peer-to-peer currency for daily transactions and is solidifying itself as a high-value store of wealth, with users gravitating towards centralized exchanges (CEXs) and cheaper networks.

이러한 변화는 비트 코인의 진화하는 역할을 보여줍니다. 그것은 일일 거래를위한 피어 투 피어 통화로서의 역할에서 멀어지고 있으며, 사용자는 중앙 집중식 거래소 (CEX)와 더 저렴한 네트워크를 향해 끌어 가고 있습니다.

Is this the final confirmation that Bitcoin has become digital gold in function, not just in name?

이것은 비트 코인이 이름뿐만 아니라 기능이 디지털 골드가되었다는 최종 확인입니까?

Mean transaction diverge from bullish narrative

평균 거래는 낙관적 이야기에서 분기됩니다

Mean transaction fees are currently hovering around $1.50, which is an anomaly in the context of previous bull markets.

평균 거래 수수료는 현재 약 $ 1.50에 걸쳐 있으며, 이는 이전 황소 시장의 맥락에서 이상입니다.

As the chart highlights, past rallies in 2017, 2021, and late 2023 saw mean fees surging to new highs, at times going over $60 and even past $120, due to memory pool (mempool) congestion and the frenzied on-chain speculation that accompanies bull markets.

차트가 강조한 바와 같이, 2017 년, 2021 년 및 2023 년 후반의 과거 집회에서는 메모리 풀 (Mempool) 혼잡과 황소 시장과 함께 제공되는 열광적 인 온쇄 오는 추측으로 인해 60 달러 이상, 심지어 120 달러를 넘어 새로운 최고치로 급증하는 평균 수수료가 보였습니다.

However, this cycle has seen the mempool remaining calm throughout May with minimal to no persistent mempool pressure or transaction fee spikes, despite Bitcoin’s surging price action towards new all-time highs.

그러나이주기는 Bitcoin의 새로운 사상 최고치에 대한 급상승 가격 조치에도 불구하고 Mempool이 5 월 내내 최소한의 멤피 풀 압력 또는 거래 수수료 스파이크로 침착하게 남아있는 것을 보았습니다.

This pattern, as Alphractal notes, signals that transactional demand isn't increasing; essentially, users are either holding their assets or using centralized platforms rather than engaging in on-chain value transfer at the moment.

이 패턴은 Alphractal에 주목할 때 거래 수요가 증가하지 않는다는 신호가 있습니다. 기본적으로 사용자는 현재 자산을 보유하거나 중앙 집중식 플랫폼을 사용하여 현재 체인 가치 전송에 참여하고 있습니다.

So where’s the frenzy?

그래서 열풍은 어디에 있습니까?

In past bull markets, Bitcoin’s mempool would swell with tens of thousands of unconfirmed transactions, serving as a clear indicator of speculative urgency as traders engaged in heated bidding.

과거의 황소 시장에서 Bitcoin의 Mempool은 수만 개의 확인되지 않은 거래로 부풀어 올랐으며, 거래자가 열렬한 입찰에 참여함에 따라 투기 시급성의 명확한 지표 역할을했습니다.

Yet, the current cycle, despite reaching record prices, is unfolding in a quieter fashion.

그러나 현재의주기는 기록적인 가격에 도달 했음에도 불구하고 조용한 방식으로 전개되고 있습니다.

Mempool activity in 2025 is thin compared to the surges of 2017 and 2021, when transaction backlogs routinely exceeded 150,000. Today, according to Alphractal, sti ll manageable levels of congestion indicate a notable lack of urgency among users.

2025 년의 Mempool 활동은 거래 백 로그가 정기적으로 150,000을 초과했을 때 2017 년과 2021 년의 급증에 비해 얇습니다. 오늘날 Alphractal에 따르면, 관리 가능한 수준의 혼잡은 사용자들 사이에서 주목할만한 시급성이 부족하다는 것을 나타냅니다.

Essentially, traders are increasingly engaging in a manner that sidelines the base layer for speculation, opting instead for faster, cheaper transactional alternatives on centralized exchanges, or they are simply accumulating and holding their coins.

본질적으로, 거래자들은 추측을위한 기본 계층을 부업하는 방식으로 점점 더 많이 참여하고 있으며, 중앙 집중식 거래소에 대한 더 빠르고 저렴한 거래 대안을 선택하거나 단순히 동전을 축적하고 보유하고 있습니다.

This behavior is having a direct impact on the Bitcoin network itself, which isn't necessarily reflecting the hype that's building in the broader markets.

이 동작은 비트 코인 네트워크 자체에 직접적인 영향을 미치며, 이는 더 넓은 시장에서 건축하는 과대 광고를 반영하는 것은 아닙니다.

Is this the final confirmation that Bitcoin has become digital gold in function, not just in name?

이것은 비트 코인이 이름뿐만 아니라 기능이 디지털 골드가되었다는 최종 확인입니까?

SegWit adoption soars as 'retail' usage drops?

Segwit 채택은 '소매'사용이 하락함에 따라 솟아납니다.

The data also highlighted a massive shift in SegWit adoption since 2021, with SegWit transactions now overwhelmingly dominating the Bitcoin blockchain.

이 데이터는 또한 2021 년 이후 Segwit 채택의 대규모 변화를 강조했으며, Segwit 거래는 현재 Bitcoin 블록 체인을 압도적으로 지배하고 있습니다.

This shift has been attributed to improving block space efficiency, reducing fees and enabling smoother throughput for transactions on the Bitcoin network.

이러한 변화는 블록 공간 효율을 향상시키고, 수수료를 줄이고, 비트 코인 네트워크의 트랜잭션에 대한 더 부드러운 처리량을 가능하게하기 때문입니다.

However, the dominance of SegWit transactions today may be presenting a double-edged sword, Alphractal noted.

그러나 오늘날 Segwit 거래의 지배력은 양날의 검을 제시 할 수 있다고 Alphractal은 지적했다.

On one hand, it reflects optimization, with fewer bytes being used per transaction. But on the other hand, the relative absence of non-SegWit transactions may be indicating a drop in more casual or legacy users who aren't necessarily keeping up with the latest technology trends.

한편으로는 최적화를 반영하며 트랜잭션 당 더 적은 바이트가 사용됩니다. 반면에, 비 Segwit 트랜잭션의 상대적 부재는 반드시 최신 기술 트렌드를 유지하지는 않는보다 캐주얼하거나 유산하는 사용자의 하락을 나타낼 수 있습니다.

This analysis suggests that Bitcoin's current usage profile seems skewed toward high-efficiency, perhaps institutional-scale transactions, rather than the grassroots, everyday traffic that would typically clog the network during retail-driven surges.

이 분석은 Bitcoin의 현재 사용 프로필이 소매 중심의 급증 중에 네트워크를 막을 수있는 일상적인 트래픽이 아닌 고효율, 아마도 제도적 규모의 거래로 비뚤어진 것처럼 보입니다.

Where is the activity going then?

그런 다음 활동은 어디로 가고 있습니까?

Centralized exchanges are now handling most transaction flows, while networks like TRON are taking the lead in retail and stablecoin transfers - especially USDT - due to low fees and instant finality.

중앙 집중식 거래소는 이제 대부분의 거래 흐름을 처리하고 있으며, Tron과 같은 네트워크는 낮은 수수료와 즉각적인 최종성으로 인해 소매 및 스타블 레코인 이체 (특히 USDT)에서 주도권을 잡고 있습니다.

Meanwhile, Lightning Network adoption for everyday peer-to-peer payments seems to be slowing down, which might be linked to user interface (UI)/user experience (UX) challenges and limited liquidity.

한편, 일상적인 피어 투 피어 지불에 대한 번개 네트워크 채택은 둔화되는 것으로 보이며, 이는 UI (User Interface)/사용자 경험 (UX) 과제 및 유동성이 제한 될 수 있습니다.

As the crypto industry continues to evolve, users appear to be showing a preference for centralized or highly optimized systems for routine transactions, Alphractal concluded.

암호화 산업이 계속 발전함에 따라 사용자는 일상적인 거래를위한 중앙 집중식 또는 최적화 된 시스템에 대한 선호도를 보이고있는 것으로 보인다.