Bitcoin [BTC] verletzte am 22. Mai 110.000 US -Dollar, aber die Blockchain -Aktivität erzählt eine andere Geschichte.

Während der Preis von Bitcoin die Schlagzeilen dominiert, ist seine Aktivität auf Ketten stillschweigend gesunken, um Tiefs aufzunehmen und eine Lücke zwischen Bewertung und tatsächlicher Verwendung hervorzuheben.

Bitcoin's price action may be grabbing headlines, but its on-chain activity is signaling a different narrative.

Die Preisaktion von Bitcoin mag sich über Schlagzeilen greifen, aber die Aktivität auf Ketten signalisiert eine andere Erzählung.

As reported by Alphractal, this divergence is highlighting a gap between valuation and actual usage.

Wie von Alphractal berichtet, hebt diese Divergenz eine Lücke zwischen Bewertung und tatsächlicher Verwendung hervor.

While BTC has breached the $110,000 mark, its on-chain activity has quietly dropped to record lows.

Während BTC die Marke von 110.000 US-Dollar verletzt hat, ist seine Aktivität auf Ketten in leise gesunken, um Tiefs aufzunehmen.

This shift is showcasing the evolving role of Bitcoin. It's moving away from its role as a peer-to-peer currency for daily transactions and is solidifying itself as a high-value store of wealth, with users gravitating towards centralized exchanges (CEXs) and cheaper networks.

Diese Verschiebung zeigt die sich entwickelnde Rolle von Bitcoin. Es bewegt sich von seiner Rolle als Peer-to-Peer-Währung für tägliche Transaktionen und verfestigt sich selbst als hochwertiger Wohlstandsgeschäft, wobei die Benutzer sich für zentralisierten Börsen (CEXs) und billigere Netzwerke konzentrieren.

Is this the final confirmation that Bitcoin has become digital gold in function, not just in name?

Ist dies die endgültige Bestätigung, dass Bitcoin nicht nur im Namen zu digitalem Gold geworden ist?

Mean transaction diverge from bullish narrative

Die mittlere Transaktion weicht von bullischer Erzählung ab

Mean transaction fees are currently hovering around $1.50, which is an anomaly in the context of previous bull markets.

Die mittleren Transaktionsgebühren liegen derzeit um 1,50 USD, was im Kontext früherer Bullenmärkte eine Anomalie darstellt.

As the chart highlights, past rallies in 2017, 2021, and late 2023 saw mean fees surging to new highs, at times going over $60 and even past $120, due to memory pool (mempool) congestion and the frenzied on-chain speculation that accompanies bull markets.

Wie in der Chart hervorgeht, wurden in den vergangenen Kundgebungen in den Jahren 2017, 2021 und Ende 2023 durchschnittliche Gebühren auf neue Höhen aufstiegen, zeitweise über 60 US-Dollar und sogar über 120 US-Dollar, aufgrund der Überlastung des Speicherpools (MEMPOOL) und der rasenden Spekulationen, die die Bullenmärkte begleiten.

However, this cycle has seen the mempool remaining calm throughout May with minimal to no persistent mempool pressure or transaction fee spikes, despite Bitcoin’s surging price action towards new all-time highs.

In diesem Zyklus blieb das Mempool jedoch in der ganzen Mai-Mai mit minimaler bis gar keinem anhaltenden Mempool-Druck- oder Transaktionsgebührspitzen, obwohl Bitcoin's steigende Preisaktion für neue Allzeithochs stieg.

This pattern, as Alphractal notes, signals that transactional demand isn't increasing; essentially, users are either holding their assets or using centralized platforms rather than engaging in on-chain value transfer at the moment.

Dieses Muster setzt, wie Alphractal feststellt, dass der Transaktionsbedarf nicht zunimmt. Im Wesentlichen halten Benutzer entweder ihre Vermögenswerte oder nutzen zentrale Plattformen, anstatt sich derzeit auf die Übertragung von On-Chain-Wert zu setzen.

So where’s the frenzy?

Wo ist der Wahnsinn?

In past bull markets, Bitcoin’s mempool would swell with tens of thousands of unconfirmed transactions, serving as a clear indicator of speculative urgency as traders engaged in heated bidding.

In früheren Bullenmärkten würde Bitcoin's Mempool mit Zehntausenden von unbestätigten Transaktionen anschwellen und als ein klarer Indikator für spekulative Dringlichkeit als Händler dienen, die an hitzigen Geboten beteiligt waren.

Yet, the current cycle, despite reaching record prices, is unfolding in a quieter fashion.

Der aktuelle Zyklus entfaltet sich jedoch trotz der Erreichung von Rekordpreisen ruhiger.

Mempool activity in 2025 is thin compared to the surges of 2017 and 2021, when transaction backlogs routinely exceeded 150,000. Today, according to Alphractal, sti ll manageable levels of congestion indicate a notable lack of urgency among users.

Die Mempool -Aktivität im Jahr 2025 ist im Vergleich zu den Anstäufen von 2017 und 2021 dünn, wenn die Transaktionsrückstände routinemäßig 150.000 überschritten haben. Nach Alphractal weisen die überschaubaren Stauungsniveaus nach Angaben von Alphractal auf einen bemerkenswerten Mangel an Dringlichkeit bei den Benutzern hin.

Essentially, traders are increasingly engaging in a manner that sidelines the base layer for speculation, opting instead for faster, cheaper transactional alternatives on centralized exchanges, or they are simply accumulating and holding their coins.

Im Wesentlichen beschäftigen sich Händler zunehmend auf eine Weise, die die Basisschicht für Spekulationen abgibt und sich stattdessen für schnellere, billigere Transaktionalternativen an zentralisierten Börsen entscheidet, oder sie sammeln und halten einfach ihre Münzen an.

This behavior is having a direct impact on the Bitcoin network itself, which isn't necessarily reflecting the hype that's building in the broader markets.

Dieses Verhalten wirkt sich direkt auf das Bitcoin -Netzwerk selbst aus, was nicht unbedingt den Hype widerspiegelt, der in den breiteren Märkten aufgebaut ist.

Is this the final confirmation that Bitcoin has become digital gold in function, not just in name?

Ist dies die endgültige Bestätigung, dass Bitcoin nicht nur im Namen zu digitalem Gold geworden ist?

SegWit adoption soars as 'retail' usage drops?

Segwit Adoption steigt, als die Nutzung des Einzelhandels sinkt?

The data also highlighted a massive shift in SegWit adoption since 2021, with SegWit transactions now overwhelmingly dominating the Bitcoin blockchain.

Die Daten haben auch eine massive Verschiebung der Segwit -Einführung seit 2021 hervorgehoben, wobei Segwit -Transaktionen die Bitcoin -Blockchain jetzt überwältigend dominierten.

This shift has been attributed to improving block space efficiency, reducing fees and enabling smoother throughput for transactions on the Bitcoin network.

Diese Verschiebung wurde auf die Verbesserung der Blockraumeffizienz, die Reduzierung der Gebühren und die Ermöglichung des reibungsloseren Durchsatzes für Transaktionen im Bitcoin -Netzwerk zurückgeführt.

However, the dominance of SegWit transactions today may be presenting a double-edged sword, Alphractal noted.

Die Dominanz von Segwit-Transaktionen heute kann jedoch ein zweischneidiges Schwert darstellen, so Alphractal.

On one hand, it reflects optimization, with fewer bytes being used per transaction. But on the other hand, the relative absence of non-SegWit transactions may be indicating a drop in more casual or legacy users who aren't necessarily keeping up with the latest technology trends.

Einerseits spiegelt es die Optimierung wider, wobei weniger Bytes pro Transaktion verwendet werden. Andererseits kann das relative Fehlen nicht-segwit-Transaktionen auf einen Rückgang der lässigeren oder alten Benutzer hinweisen, die nicht unbedingt mit den neuesten Technologietrends Schritt halten.

This analysis suggests that Bitcoin's current usage profile seems skewed toward high-efficiency, perhaps institutional-scale transactions, rather than the grassroots, everyday traffic that would typically clog the network during retail-driven surges.

Diese Analyse legt nahe, dass Bitcoins aktuelles Nutzungsprofil gegenüber hocheffizienten, möglicherweise in institutionellen Transaktionen und nicht in den Basis und den Basis und dem alltäglichen Verkehr, die das Netzwerk während Einzelhandelsanfällen in der Regel verstopfen würde, verzerrt zu sein.

Where is the activity going then?

Wohin geht die Aktivität dann?

Centralized exchanges are now handling most transaction flows, while networks like TRON are taking the lead in retail and stablecoin transfers - especially USDT - due to low fees and instant finality.

Der zentrale Austausch bearbeiten jetzt die meisten Transaktionsströme, während Netzwerke wie Tron aufgrund niedriger Gebühren und sofortiger Endgültigkeit die Führung in Einzelhandels- und Stablecoin -Transfers - insbesondere im USDT - übernehmen.

Meanwhile, Lightning Network adoption for everyday peer-to-peer payments seems to be slowing down, which might be linked to user interface (UI)/user experience (UX) challenges and limited liquidity.

In der Zwischenzeit scheint die Einführung von Lightning Network für alltägliche Peer-to-Peer-Zahlungen zu verlangsamen, was möglicherweise mit den Herausforderungen der Benutzeroberfläche (UI)/Benutzererfahrung (UX) und begrenzten Liquidität verbunden ist.

As the crypto industry continues to evolve, users appear to be showing a preference for centralized or highly optimized systems for routine transactions, Alphractal concluded.

Während sich die Kryptoindustrie weiterentwickelt, scheinen die Benutzer zentralisierte oder hochoptimierte Systeme für Routinetransaktionen zu zeigen, so schloss Alphractal.