2025 년 5 월 텍사스 대학교의 제임스 C. 스핀들러 교수가 발표하고 윌리엄 & 메리 로스쿨 (William & Mary Law School)을 통해 발표 한 새로운 학술 논문은 XRP의 경제적 특성에 대한 자세한 법적 검사를 발표합니다.

X의 독립 암호화 연구원 Smqke가 대중에게 소개 한이 관점은 XRP 커뮤니티 내에서 광범위한 토론을 이끌어 냈습니다.

A new analysis of XRP’s economic nature has been presented by Professor James C. Spindler of the University of Texas and released through the William & Mary Law School.

텍사스 대학교의 제임스 C. 스핀들러 (James C. Spindler) 교수가 XRP의 경제적 특성에 대한 새로운 분석을 발표하고 윌리엄 & 메리 로스쿨을 통해 발표했습니다.

The report, titled "Unpacking "Economic Interest’ in Cryptocurrency: Reflections on the SEC v. Ripple Case and Delicate Legal Boundaries in a New Era of Finance," was written by Spindler and published in May 2025 by the William & Mary Law Review. It provides a detailed examination of the legal and financial implications of individuals purchasing the cryptocurrency XRP, which is associated with the Ripple protocol.

Cryptocurrency에 대한 "포장 풀기"경제적 이익 ': SEC v. Ripple 사례에 대한 성찰과 새로운 금융 시대의 섬세한 법적 경계에 대한 반성은 Spindler에 의해 작성되었으며 2025 년 5 월 William & Mary Law Review에 의해 발행되었습니다. Cryptocurrency XRP와 관련된 개인의 법적 및 재정적 조사를 제공합니다.

The analysis asserts that while individuals who purchase XRP may not be acquiring a share in Ripple nor entitled to dividends or governance participation, they are effectively aligning themselves with Ripple’s future financial outcomes. This perspective, introduced to the public by independent crypto researcher SMQKE on X, has led to extensive debate within the XRP community.

이 분석은 XRP를 구매하는 개인이 Ripple에서 점유율을 얻지 못하거나 배당 또는 거버넌스 참여를받을 자격이 없지만 Ripple의 미래의 재무 결과와 효과적으로 일치하고 있다고 주장합니다. X의 독립 암호화 연구원 Smqke가 대중에게 소개 한이 관점은 XRP 커뮤니티 내에서 광범위한 토론을 이끌어 냈습니다.

The report brings fresh insight into the ongoing conversation around XRP’s legal and financial status, particularly in light of Ripple’s long-standing conflict with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Both institutions are currently seeking to settle the case, and both sides have agreed to drop pending appeals.

이 보고서는 특히 Ripple의 미국 증권 거래위원회 (SEC)와의 오랜 충돌에 비추어 XRP의 법적 및 재무 상태에 대한 지속적인 대화에 대한 새로운 통찰력을 제공합니다. 두 기관 모두 현재 사건을 해결하려고하고 있으며 양측은 계류중인 항소를 철회하기로 합의했습니다.

According to Spindler’s paper, if a firm begins offering digital tokens that track future earnings, without offering corresponding legal rights, they could potentially circumvent conventional financial regulations. However, this strategy by firms to sell tokens that provide a proportionate interest in future earnings has implications for investor protection and regulatory clarity.

Spindler의 논문에 따르면, 회사가 해당 법적 권리를 제공하지 않고 향후 수입을 추적하는 디지털 토큰을 제공하기 시작하면 기존의 재무 규정을 우회 할 수 있습니다. 그러나 미래의 수입에 비례하는이자를 제공하는 토큰을 판매하는 기업 의이 전략은 투자자 보호 및 규제 명확성에 영향을 미칩니다.

Still, the report notes that Ripple stands apart from many other crypto entities by operating a business with actual, consistent revenue. This fact adds legitimacy to its model and supports its claim that the token functions within a working economic system rather than serving solely as a speculative asset.

그럼에도 불구하고, Ripple은 실제적이고 일관된 수익을 가진 비즈니스를 운영함으로써 다른 많은 암호화 엔터티와 차별화된다고 지적합니다. 이 사실은 정당성을 모델에 추가하고 토큰이 전적으로 투기 자산으로서 봉사하기보다는 작업 경제 시스템 내에서 기능한다는 주장을지지합니다.

The claim that XRP serves as a proxy for a portion of future cashflows arising from Ripple’s blockchain-based payment solutions is a key takeaway highlighted by SMQKE. This perspective is presented in the report’s analysis of the U.S. Supreme Court case SEC v. W.J. Howey Co., which is often used to determine what constitutes a security in the U.S.

XRP가 Ripple의 블록 체인 기반 결제 솔루션에서 발생하는 미래의 현금 흐름의 일부에 대한 프록시 역할을한다는 주장은 SMQKE가 강조한 주요 테이크 아웃입니다. 이 관점은 미국 대법원 사례 v. WJ Howey Co.에 대한 보고서의 분석에 제시되어 있으며, 이는 종종 미국의 보안을 구성하는 요소를 결정하는 데 사용됩니다.

The report also explores Ripple’s argument that XRP is fundamentally a utility token, not an investment vehicle. According to Spindler, this assertion is supported by the token’s requirement for transaction fees on the XRPL and its optional use as a bridge asset in payment corridors, which distinguishes it from traditional financial instruments like stocks or bonds.

이 보고서는 또한 XRP가 기본적으로 투자 수단이 아닌 유틸리티 토큰이라는 Ripple의 주장을 탐구합니다. Spindler에 따르면,이 주장은 XRPL에 대한 거래 수수료에 대한 토큰의 요구 사항과 결제 복도의 교량 자산으로서의 선택적 사용에 의해 뒷받침되며, 이는 주식이나 채권과 같은 기존 금융 상품과 구별됩니다.

Relying on common law principles, Spindler argues that direct involvement in the use of the token is crucial for its value proposition, contrasting with securities that typically provide passive investment returns.

Spindler는 일반적인 법률 원칙에 의존하여 토큰 사용에 대한 직접적인 참여는 일반적으로 수동적 투자 수익을 제공하는 유가 증권과 대조되는 가치 제안에 중요하다고 주장합니다.

The paper’s analysis suggests that while new technologies often push the boundaries of legal frameworks, a balance is needed to ensure fairness and prevent abuse. It remains to be seen how U.S. regulators will adapt to this evolving landscape of tokenized revenue models and the ecosystem that has emerged around them.

이 논문의 분석은 새로운 기술이 종종 법적 틀의 경계를 추진하지만 공정성을 보장하고 학대를 방지하기 위해 균형이 필요하다는 것을 시사합니다. 미국 규제 기관이 어떻게 토큰 화 된 수익 모델과 그 주위에 나타난 생태계 의이 진화하는 환경에 적응할 것인지는 여전히 남아 있습니다.