2025年5月にテキサス大学のジェームズC.スピンドラー教授によって発行され、ウィリアム＆メアリーロースクールを通じてリリースされた新しいアカデミックペーパーは、XRPの経済性の詳細な法的調査を提示します。

Xの独立したCrypto Researcher Smqkeによって一般に紹介されたこの視点は、XRPコミュニティ内で広範な議論をもたらしました。

A new analysis of XRP’s economic nature has been presented by Professor James C. Spindler of the University of Texas and released through the William & Mary Law School.

XRPの経済性の新しい分析は、テキサス大学のジェームズC.スピンドラー教授によって提示され、ウィリアム＆メアリーロースクールを通じてリリースされました。

The report, titled "Unpacking "Economic Interest’ in Cryptocurrency: Reflections on the SEC v. Ripple Case and Delicate Legal Boundaries in a New Era of Finance," was written by Spindler and published in May 2025 by the William & Mary Law Review. It provides a detailed examination of the legal and financial implications of individuals purchasing the cryptocurrency XRP, which is associated with the Ripple protocol.

暗号通貨における「経済的関心を解く」というタイトルの報告書は、SECv。Ripple事件と繊細な法的境界に関する反省と微妙な法的境界の新時代における」と、William＆Mary Law Reviewによって2025年5月に掲載されました。

The analysis asserts that while individuals who purchase XRP may not be acquiring a share in Ripple nor entitled to dividends or governance participation, they are effectively aligning themselves with Ripple’s future financial outcomes. This perspective, introduced to the public by independent crypto researcher SMQKE on X, has led to extensive debate within the XRP community.

分析は、XRPを購入する個人がRippleでシェアを獲得していないかもしれないし、配当やガバナンスへの参加を受ける権利がないかもしれないが、Rippleの将来の財務結果と効果的に整合していると主張している。 Xの独立したCrypto Researcher Smqkeによって一般に紹介されたこの視点は、XRPコミュニティ内で広範な議論をもたらしました。

The report brings fresh insight into the ongoing conversation around XRP’s legal and financial status, particularly in light of Ripple’s long-standing conflict with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Both institutions are currently seeking to settle the case, and both sides have agreed to drop pending appeals.

このレポートは、特に米国証券取引委員会（SEC）との長年の紛争に照らして、XRPの法的および財政状態に関する進行中の会話についての新たな洞察をもたらします。両方の機関は現在、この事件を解決しようとしており、双方が保留中の控訴をやめることに同意しています。

According to Spindler’s paper, if a firm begins offering digital tokens that track future earnings, without offering corresponding legal rights, they could potentially circumvent conventional financial regulations. However, this strategy by firms to sell tokens that provide a proportionate interest in future earnings has implications for investor protection and regulatory clarity.

Spindlerの論文によると、企業が将来の収益を追跡するデジタルトークンの提供を開始し、対応する法的権利を提供せずに、従来の金融規制を回避する可能性があります。ただし、将来の収益に比例した利益を提供するトークンを販売する企業によるこの戦略は、投資家の保護と規制の明確性に影響を与えます。

Still, the report notes that Ripple stands apart from many other crypto entities by operating a business with actual, consistent revenue. This fact adds legitimacy to its model and supports its claim that the token functions within a working economic system rather than serving solely as a speculative asset.

それでも、このレポートは、Rippleが実際の一貫した収益を持つビジネスを運営することにより、他の多くの暗号エンティティから離れていると述べています。この事実は、そのモデルに正当性を追加し、投機的資産としてのみ機能するのではなく、実用的な経済システム内でトークンが機能するという主張をサポートしています。

The claim that XRP serves as a proxy for a portion of future cashflows arising from Ripple’s blockchain-based payment solutions is a key takeaway highlighted by SMQKE. This perspective is presented in the report’s analysis of the U.S. Supreme Court case SEC v. W.J. Howey Co., which is often used to determine what constitutes a security in the U.S.

XRPがRippleのブロックチェーンベースの支払いソリューションから生じる将来のキャッシュフローの一部のプロキシとして機能するという主張は、SMQKEが強調した重要なテイクアウトです。この視点は、米国最高裁判所訴訟v。WJHowey Co.の報告書の分析に示されています。

The report also explores Ripple’s argument that XRP is fundamentally a utility token, not an investment vehicle. According to Spindler, this assertion is supported by the token’s requirement for transaction fees on the XRPL and its optional use as a bridge asset in payment corridors, which distinguishes it from traditional financial instruments like stocks or bonds.

また、このレポートは、XRPが基本的には投資手段ではなくユーティリティトークンであるというRippleの主張を調査しています。 Spindlerによると、この主張は、XRPLでの取引手数料に対するトークンの要件と、株や債券などの従来の金融商品と区別する支払い廊下の橋の資産としてのオプションの使用によってサポートされています。

Relying on common law principles, Spindler argues that direct involvement in the use of the token is crucial for its value proposition, contrasting with securities that typically provide passive investment returns.

スピンドラーは、慣習法の原則に頼って、トークンの使用への直接的な関与がその価値提案にとって重要であり、通常受動的な投資収益を提供する証券とは対照的であると主張します。

The paper’s analysis suggests that while new technologies often push the boundaries of legal frameworks, a balance is needed to ensure fairness and prevent abuse. It remains to be seen how U.S. regulators will adapt to this evolving landscape of tokenized revenue models and the ecosystem that has emerged around them.

論文の分析は、新しいテクノロジーがしばしば法的枠組みの境界を押し広げるが、公平性を確保し、虐待を防ぐためにバランスが必要であることを示唆しています。米国の規制当局が、トークン化された収益モデルとその周りに出現したエコシステムのこの進化する景観にどのように適応するかはまだ不明です。