암호화폐 거래에서 슬리피지는 무엇인가요?

미끄러짐 역학 이해

1. 슬리피지는 암호화폐 거래의 체결 가격이 주문 시점의 예상 가격 또는 호가 가격과 다를 때 발생합니다.

2. 이러한 편차는 주문장 깊이의 급격한 변화로 인해 발생하며, 특히 유동성이 여러 풀에 분산되어 있는 분산형 거래소에서 발생합니다.

3. 시장가 주문은 가격 통제보다 실행 속도를 우선시하고 즉시 이용 가능한 유동성을 모두 흡수하기 때문에 가장 취약합니다.

4. 지정가 주문은 설계상 미끄러짐을 방지하지만 시장이 지정된 가격 수준에 도달하지 못할 경우 실행되지 않을 위험이 있습니다.

5. 주요 뉴스 이벤트 또는 고래 움직임 중 변동성 급증은 입찰가 스프레드가 확대되고 주문서 계층이 밀리초 내에 사라지면서 미끄러짐을 증폭시킵니다.

유동성과 직접적인 영향

1. 유동성이 낮은 토큰은 적당한 거래 규모에서도 극심한 슬리피지를 나타냅니다. $10,000 상당의 소형 토큰은 가격을 8% 이상 변동시킬 수 있습니다.

2. 자동화된 시장 조성자는 x * y = k와 같은 일정한 제품 공식을 사용하여 가격 영향을 계산합니다. 이는 대규모 거래가 풀 한쪽에서 불균형적으로 보유고를 소모한다는 것을 의미합니다.

3. 온체인 분석에 따르면 DEX의 24시간 거래량에서 $500,000 미만인 토큰은 $5,000 이상의 거래에서 일상적으로 15%가 넘는 슬리피지를 겪는 것으로 나타났습니다.

4. 중앙 집중식 거래소는 주문장 집계 및 숨겨진 유동성 계층을 통해 슬리피지를 완화하면서도 플래시 크래시 중에 측정 가능한 변동성을 보고합니다.

5. 크로스체인 브릿지는 Uniswap v3, PancakeSwap 및 Curve 풀과 같은 단편화된 유동성 소스를 통해 거래를 라우팅할 때 추가 미끄러짐 벡터를 도입합니다.

미끄러짐 허용치 설정

1. 대부분의 DeFi 인터페이스에서는 사용자가 스왑을 확인하기 전에 미끄러짐 허용 범위를 수동으로 설정해야 합니다.

2. 기본값은 스테이블 코인 쌍의 경우 0.5%부터 변동성이 낮은 소액 자산의 경우 10%까지 다양합니다. 이러한 임계값은 허용 가능한 가격 편차에 대한 엄격한 상한선 역할을 합니다.

3. 허용 한도를 초과하면 트랜잭션 복귀가 발생하여 불리한 채우기로부터 사용자를 보호하지만 네트워크 정체로 인해 블록 포함이 지연되면 가스 낭비가 증가합니다.

4. 고급 트레이더는 현재 풀 준비 비율, 최근 변동성 지수(예: 볼린저 밴드 폭) 및 멤풀 수수료 압력과 같은 실시간 지표를 기반으로 허용 오차를 동적으로 조정합니다.

5. 이제 일부 지갑에는 과거 풀 동작과 현재 보유량 스냅샷을 사용하여 거래 영향을 시뮬레이션하는 미끄러짐 예측 엔진이 통합되어 있습니다.

재정거래 및 슬리피지 이용

1. 차익거래 봇은 거래소 전체의 가격 불일치를 모니터링하고 동시 거래를 실행하여 잘못된 가격을 포착합니다. 이는 얕은 시장에서 계단식 하락을 초래하는 경우가 많습니다.

2. 이더리움에서 단일 대규모 재정 거래 작업은 중간 계층 토큰의 Uniswap 풀에서 3% 이상의 슬리피지를 유발하는 동시에 바이낸스 현물 가격을 1.7% 이동할 수 있습니다.

3. 선행 실행 봇은 멤풀에서 보류 중인 스왑을 감지하고 자신의 거래를 미리 삽입하여 대상 거래가 실행되기 전에 구매하고 직후에 매도하여 슬리피지에서 직접 가치를 추출합니다.

4. MEV(Miner Extractable Value) 대시보드는 매일 수천 건의 슬리피지 기반 익스플로잇을 기록하며, 높은 수수료 블록에서 성공적인 샌드위치 공격당 평균 수익이 2,000달러를 초과합니다.

5. CowSwap 및 1inch와 같은 프로토콜은 사용자 주문을 일괄 처리하고 직접적인 AMM 스왑 대신 네덜란드 경매를 통해 정산함으로써 이를 무력화하려고 시도합니다.

자주 묻는 질문

Q: 슬리피지는 부정적일 수 있나요? 예. 마이너스 슬리피지(Negative Slippage)는 거래가 예상보다 더 좋은 가격에 실행되었음을 의미합니다. 예를 들어, 호가가 $3,200일 때 ETH를 $3,190에 구매하는 것입니다. 이는 주문 처리 중 유리한 시장 움직임을 반영합니다.

Q: 슬리피지는 지정가 주문에 영향을 미치나요? 아니요. 지정가 주문은 정확한 매수/매도 가격을 지정하고 해당 조건이 충족되는 경우에만 체결됩니다. 슬리피지는 시장가 주문과 시장가 주문에만 적용됩니다.

Q: 일부 DEX에서는 스테이블코인 거래에도 "미끄러짐 방지" 경고가 표시되는 이유는 무엇입니까? USDC/DAI와 같은 스테이블코인 풀은 상환 압력이 높을 때 일시적인 페깅 해제 또는 준비금 불균형을 경험할 수 있으며, 이로 인해 겉보기 안정성에도 불구하고 예상치 못한 가격 영향이 발생할 수 있습니다.

Q: 미끄러짐에도 과세가 적용되나요? 미끄러짐 자체는 과세 대상이 아닙니다. 그러나 예상 실행 가격과 실제 실행 가격의 차이는 나중에 자산을 판매하거나 다시 교환할 때 보고되는 자본 이득에 대한 비용 기준 계산에 영향을 미칩니다.