채굴자 추출 가능 가치를 간단하게 설명

MEV란 무엇입니까?

1. MEV는 Miner Extractable Value를 의미합니다. 이 용어는 원래 Phil Daian과 동료들이 2019년 논문 "Flash Boys 2.0"에서 만든 용어입니다.

2. 최종 확인 전 블록 내 거래를 재정렬, 삽입, 검열하여 추출할 수 있는 수익을 설명합니다.

3. 이 개념은 채굴자의 이름을 따서 명명되었지만 이제 Ethereum post-Merge와 같은 지분 증명 시스템의 검증자에게도 동일하게 적용됩니다.

4. 핵심 메커니즘은 트랜잭션 포함 및 순서 지정에 대한 제어에 의존합니다. 이는 블록체인 합의 설계에 의해 본질적으로 부여되는 두 가지 권한입니다.

5. 이 값은 기본 블록 보상이나 가스 수수료의 일부가 아닙니다. 이는 구조적 유연성으로 인해 경제적 추출의 추가 계층으로 존재합니다.

MEV가 실제로 어떻게 나타나는지

1. 선행 실행은 봇이 멤풀에서 보류 중인 거래를 감지하고 동일하지만 수수료가 더 높은 거래를 먼저 실행하도록 제출할 때 발생합니다.

2. 백러닝은 사용자의 거래(예: 대규모 Uniswap 스왑)를 따르며 그 직후에 수익성 있는 재정 거래가 이루어집니다.

3. 샌드위치 공격은 두 가지를 모두 결합합니다. 봇은 피해자의 거래 전후에 주문을 넣어 가격을 조작하고 슬리피지를 추출합니다.

4. 청산 사냥은 담보가 부족한 DeFi 포지션을 목표로 하며, 마진 콜이 불가피해지기 직전에 청산을 유발합니다.

5. Time-bandit 공격에는 과거 블록을 재구성하여 기록을 다시 작성하는 것이 포함됩니다. 드물지만 짧은 최종 체인에서는 이론적으로 가능합니다.

검색자와 검증자의 역할

1. 독립적인 검색자는 멤풀과 시뮬레이션 환경을 검색하는 정교한 알고리즘을 실행하여 활용 가능한 기회를 식별합니다.

2. 수익성 있는 거래를 원자 패키지로 묶고 개인 RPC 엔드포인트 또는 Flashbots Auction을 통해 제출합니다.

3. 검증인은 이러한 번들을 받고 예상 수익에 따라 포함할지 여부를 선택합니다. 종종 가장 높은 가스 프리미엄을 제공하는 번들의 우선순위를 지정합니다.

4. 검증인은 기술적으로 블록 콘텐츠에 대한 최종 권한을 보유하지만 대부분의 MEV는 외부에서 검색되고 구조화됩니다.

5. 추출된 가치의 상당 부분이 우선 수수료로 검증자에게 다시 흘러갑니다. 때로는 경쟁 시나리오에서 총 MEV의 90%를 초과하기도 합니다.

사용자에 대한 경제적 영향

1. 모든 선행 거래 또는 샌드위치 거래는 사용자에게 슬리피지, 실행 실패 및 부풀려진 유효 수수료 등 숨겨진 비용을 부과합니다.

2. 소규모 소매 거래자는 지연 시간이 짧은 인프라나 개인 거래 채널에 대한 접근이 부족하여 불균형적인 영향을 받습니다.

3. 프로토콜 설계자는 플래시 대출 노출을 제한하거나 지연 메커니즘을 추가하는 등 알려진 MEV 패턴에 대해 스마트 계약을 강화해야 한다는 압력에 직면해 있습니다.

4. MEV가 높은 기간에는 가스 시장 변동성이 증가하여 DeFi 사용자가 아닌 경우에도 기본 요금이 인상됩니다.

5. 온체인 분석 플랫폼에 따르면 2020년 1월 이후 이더리움 사용자로부터 9억 달러 이상의 MEV가 추출되었습니다.

자주 묻는 질문

Q1: MEV를 완전히 없앨 수 있나요? MEV는 트랜잭션 순서 작동 방식을 근본적으로 변경하지 않고는 제거될 수 없습니다. 이를 위해서는 멤풀 모델을 교체하거나 엄격한 시간 기반 순서를 적용해야 합니다.

Q2: 모든 블록체인에서 MEV가 발생합니까? 범용 스마트 계약을 지원하고 암호화되지 않은 공용 멤풀을 유지하는 모든 체인(Solana, BSC 및 Polygon 포함)은 취약하지만 심각도는 다양합니다.

Q3: MEV는 항상 유해합니까? DEX 전반에 걸친 차익거래 기반 가격 수렴과 같은 일부 형태는 추출 방법이 약탈적인 경우에도 암시적인 유동성과 시장 효율성을 제공합니다.

Q4: 검색자가 MEV 기회를 독점하기 위해 공모하는 것을 방지하는 방법은 무엇입니까? Flashbot과 같은 릴레이 시스템의 투명한 입찰과 결합된 수천 개의 독립적인 봇 간의 공개 경쟁은 지속적인 공모에 대한 강력한 저해 요인을 만듭니다.