マイナーが抽出できる値の簡単な説明

MEVとは何ですか?

1. MEV は Miner Extractable Value の略で、もともと Phil Daian らによる 2019 年の論文「Flash Boys 2.0」で作られた用語です。

2. 最終確認前にブロック内のトランザクションを再注文、挿入、または打ち切りすることによって抽出できる利益を表します。

3. マイナーにちなんで名付けられていますが、この概念は現在、マージ後のイーサリアムのようなプルーフ・オブ・ステーク・システムのバリデーターにも同様に適用されます。

4. コアメカニズムは、トランザクションの包含と順序付けの制御に依存しています。この 2 つの権限は、ブロックチェーンのコンセンサス設計によって本質的に付与されています。

5. この値は、ベースブロックの報酬やガス料金の一部ではありません。それは構造の柔軟性によって可能になる経済的抽出の追加層として存在します。

MEV が実際にどのように現れるか

1. フロントランニングは、ボットがメモリプール内の保留中の取引を検出し、同一だが手数料の高い取引を送信して最初に実行するときに発生します。

2. バックランニングは、ユーザーのトランザクション (たとえば、大規模な Uniswap スワップ) の後に続き、その直後に収益性の高い裁定取引が行われます。

3. サンドイッチ攻撃は両方を組み合わせたものです。ボットは被害者の取引の前後に注文を出し、価格を操作してスリッページを抽出します。

4. 清算ハンティングは担保不足の DeFi ポジションをターゲットにし、マージンコールが避けられなくなる直前に清算を引き起こします。

5. タイムバンディット攻撃には、過去のブロックを再編成することによる履歴の書き換えが含まれます。まれではありますが、ファイナリティが短いチェーンでは理論的には可能です。

サーチャーとバリデーターの役割

1. 独立した調査者が、メモリプールとシミュレーション環境をスキャンする高度なアルゴリズムを実行して、悪用可能な機会を特定します。

2. 収益性の高いトランザクションをアトミック パッケージにバンドルし、プライベート RPC エンドポイントまたは Flashbots オークション経由で送信します。

3. 検証者はこれらのバンドルを受け取り、予想される収益に基づいてバンドルを含めるかどうかを選択します。多くの場合、最も高いガス料金を提供するバンドルを優先します。

4. バリデーターは技術的にはブロックの内容に対する最終的な権限を持っていますが、ほとんどの MEV は外部で検出され、構造化されます。

5. 抽出された価値のかなりの部分が優先料金としてバリデーターに戻り、競争シナリオでは総 MEV の 90% を超える場合もあります。

ユーザーへの経済的影響

1. すべてのフロントラン取引またはサンドイッチ取引では、スリッページ、約定の失敗、実効手数料の高騰など、隠れたコストがユーザーに課せられます。

2. 小規模の小売トレーダーは、低レイテンシのインフラストラクチャやプライベート取引チャネルにアクセスできないため、不均衡な影響を被っています。

3. プロトコル設計者は、フラッシュ ローンのエクスポージャを制限したり、遅延メカニズムを追加したりするなど、既知の MEV パターンに対してスマート コントラクトを強化するというプレッシャーに直面しています。

4. 高MEV期間中はガス市場のボラティリティが高まり、非DeFiユーザーであっても基本料金が上昇します。

5.オンチェーン分析プラットフォームによると、2020年1月以降、イーサリアムユーザーから9億ドル以上のMEVが抽出された。

よくある質問

Q1: MEV を完全に排除することはできますか? MEV を排除するには、トランザクションの順序付けの仕組みを根本的に変更する必要があります。これには、mempool モデルを置き換えるか、厳密な時間ベースのシーケンスを強制する必要があります。

Q2: すべてのブロックチェーンで MEV が発生しますか? Solana、BSC、Polygon など、汎用スマート コントラクトをサポートし、公開の暗号化されていないメモリプールを維持しているチェーンは影響を受けますが、重大度は異なります。

Q3: MEV は常に有害ですか? DEX 間の裁定取引主導の価格収束など、一部の形式では、たとえ抽出方法が略奪的であっても、暗黙的な流動性と市場の効率性が提供されます。

Q4: 検索者が共謀して MEV の機会を独占することを妨げるものは何ですか?何千もの独立したボット間のオープンな競争と、Flashbot のような中継システムでの透明な入札が組み合わさることで、継続的な共謀に対する強力な阻害要因が生まれます。