무기한 스왑의 펀딩 비율을 이해하는 방법은 무엇입니까?

펀딩 요율은 무엇입니까?

1. 펀딩 요율은 계약 가격을 기초 현물 지수에 고정시키기 위해 영구 스왑 계약에서 장기 거래자와 단기 거래자 사이에 정기적으로 교환되는 지불금입니다.

2. 이러한 지불은 고정된 간격(일반적으로 8시간마다)으로 발생하며 무기한 계약의 표시 가격과 지수 가격의 차이에 프리미엄 지수 구성 요소를 더해 계산됩니다.

3. 펀딩 비율이 양수이면 매수자는 매도자에게 지불합니다. 음수일 때 공매도는 매수에 투자합니다. 즉, 현물 가치에서 지속적으로 벗어나는 것을 방지하는 자체 교정 메커니즘을 만듭니다.

4. 거래소는 다음 예정 금리, 현재 금리, 마지막 결제 이후 발생한 누적 자금 등을 포함한 실시간 펀딩 금리 데이터를 게시합니다.

5. 기존 선물과 달리 영구 스왑에는 만료일이 없으므로 롤오버 마찰 없이 가격 수렴을 유지하는 데 자금 요율이 필수적입니다.

펀딩 비율은 어떻게 계산되나요?

1. 표준 공식은 이자율 차이(보통 연간 8시간 금리로 근사화됨, 예: 0.01% 또는 0.03%)와 표준 가격과 지수 가격 간의 스프레드를 통해 시장 심리를 반영하는 프리미엄 지수라는 두 가지 요소를 결합합니다.

2. 프리미엄 지수 = (시장 평균 가격 − 지수 가격) / 지수 가격 × (1 / 자금 조달 간격(년)). 여기서 간격은 일반적으로 8시간 또는 하루의 1/3입니다.

3. 펀딩 비율 = 이자율 + 프리미엄 지수, 갑작스러운 붕괴 또는 유동성 압박 시 극심한 변동성을 방지하기 위해 거래소에서 정의한 한도로 제한됩니다.

4. 일부 플랫폼은 3가지 가격의 중간값 모델과 같은 평활화 기술을 적용하여 이상 오라클이나 비유동성 스팟 피드로 인한 조작 위험을 줄입니다.

5. 트레이더는 온체인 또는 거래소 API를 통해 과거 펀딩 비율을 확인하여 구조적 편향을 감지할 수 있습니다. 예를 들어 지속적인 긍정적인 비율은 종종 강세 레버리지 우위를 나타냅니다.

펀딩 요율이 거래자에게 중요한 이유는 무엇입니까?

1. 펀딩 시대 전반에 걸쳐 포지션을 보유하면 기초 자산 가격이 움직이지 않더라도 실제 손익이 발생하거나 적립되므로 펀딩은 스윙 및 포지션 트레이더에게 중요한 캐리 비용이 됩니다.

2. 차익거래자는 거래소 간 자금 차이를 모니터링하여 크로스 플랫폼 기반 거래를 실행하고 Binance와 Bybit의 BTC-USDT 무기한 계약 간의 불일치를 활용합니다.

3. 절대적인 높은 펀딩 비율은 종종 과밀 포지션과 관련이 있으며, 특히 높은 미결제약정 및 낮은 청산 기준점을 동반할 경우 잠재적 반전을 나타냅니다.

4. 시장 조성자는 자금 조달 기대치를 호가 스프레드에 포함시켜 헤지 노출을 위한 대규모 정산에 앞서 입찰-매도 격차를 확대합니다.

5. 자금 조달을 무시하는 소매 거래자는 장기간의 횡보 시장에서 예상치 못한 하락을 볼 수 있으며, 가격 정체로 인해 자금 조달에 부정적인 영향이 가중됩니다.

시장 주기에 따른 펀딩 요율 행동

1. 강세 추세가 지속되는 동안 수요 압력으로 인해 매수 포지션에 대한 레버리지가 급등하고 현물 프리미엄이 확대됨에 따라 자금조달 비율이 급격하게 플러스로 바뀌는 경우가 많습니다.

2. 약세장에서는 단기 레버리지가 지배적이고 영구 가격이 지수 가치에 비해 대폭 할인된 가격으로 거래되면서 마이너스 자금 조달이 강화됩니다.

3. 저변동성 통합 단계에서는 자금 조달이 거의 0에 가까운 경우가 많지만 미묘한 변동(예: 작은 양수/음수 틱의 교대)은 숨겨진 주문 흐름 불균형을 드러낼 수 있습니다.

4. 플래시 크래시로 인해 표시 가격이 오라클과 급격히 연결되지 않아 일시적인 자금 조달 급증이 발생하고 이후 주기에서 대규모 결제 지급이 발생하게 됩니다.

5. 네이티브 토큰으로 지급되는 자금 리베이트와 같은 거래소별 토큰 인센티브는 기본 요율을 왜곡하여 특정 측면 노출에 대한 인위적인 수요를 도입합니다.

자주 묻는 질문

Q1. 펀딩 요율이 무한정 마이너스가 될 수 있나요? 예. 지속적인 마이너스 자금 조달은 확고한 약세 정서 동안 발생합니다. 특히 매도 포지션이 지배적이고 현물 지수가 영구 가격이 조정할 수 있는 것보다 빠르게 상승할 때 발생합니다.

Q2. 모든 무기한 스왑은 동일한 자금 조달 간격을 사용합니까? 아니요. 대부분의 주요 플랫폼은 8시간마다 정산되지만 일부 파생상품 프로토콜은 1시간 또는 일일 주기를 구현하여 자금 노출 및 복합 효과의 세분성을 변경합니다.

Q3. 자금 조달은 청산 엔진과 어떻게 상호 작용합니까? 자금 발생은 청산 확인 전에 적용됩니다. 마진 고갈에 직면한 거래자는 진입 가격이 위반되지 않은 경우에도 발생한 자금이 자산을 유지 수준 이하로 떨어뜨리면 정산 중간에 청산될 수 있습니다.

Q4. 자금 조달은 주요 관할권에서 소득으로 과세됩니까? 미국과 독일을 포함한 여러 조세 제도에서 자금 수령 또는 지불은 일반 소득 또는 지출로 처리되므로 자본 이득 계산과 별도로 실시간 추적이 필요합니다.