암호화폐 선물 계약의 결제는 어떻게 이루어지나요?

정산 메커니즘 개요

1. 암호화폐 선물계약은 거래소의 설계 및 기초자산의 특성에 따라 현금 또는 실물 인도를 통해 결제됩니다.

2. 현금 결제 계약에는 암호화폐의 실제 전송이 포함되지 않습니다. 대신, 최종 손익은 진입 가격과 정산 가격의 차이를 기준으로 계산되며, 스테이블 코인이나 거래소의 기본 토큰으로 지불됩니다.

3. 물리적으로 결제되는 계약에서는 구매자가 기본 디지털 자산을 수령하고 판매자가 계약 만료 또는 행사 시 이를 전달해야 합니다.

4. Binance Futures, Bybit 및 OKX와 같은 대부분의 주요 파생상품 플랫폼은 주로 BTC 및 ETH 영구 및 분기 계약에 대해 현금 결제를 사용합니다.

5. 결제 가격은 조작을 방지하고 공정성을 보장하기 위해 여러 현물 거래소의 데이터를 집계하는 종합 지수에서 파생되는 경우가 많습니다.

무기한 계약과 만료 계약

1. 무기한 선물 계약은 고정된 만료 날짜가 없으며 수동으로 청산되거나 청산될 때까지 미결제 상태로 유지됩니다.

2. 이러한 상품은 시장 평균 가격을 기초 현물 지수와 밀접하게 연결하기 위해 자금 요율 메커니즘에 의존합니다.

3. 자금 지급은 정기적으로(일반적으로 8시간마다) 이루어지며 시장 평균 가격이 지수 가격보다 높거나 낮게 거래되는지 여부에 따라 매수에서 매도로 또는 그 반대로 흐릅니다.

4. 만료되는 계약은 미리 결정된 날짜에 종료되며 최종 기준 가격을 사용하여 자동 정산됩니다.

5. 만료되는 계약의 최종 정산 가격은 일반적으로 만료 전 지난 30~60분 동안의 시간 가중 평균 가격(TWAP)으로, 선택한 현물 시장에서 소싱됩니다.

시장 평균 가격과 지수 가격 조정

1. 시장 평균가는 미실현 손익을 계산하고 청산 이벤트를 결정하는 데 사용되는 종합 값으로, 단기 변동성 급등 시 불공정 청산을 방지합니다.

2. 이는 공정한 시장 기대치를 반영하기 위해 베이시스(선물과 현물 간의 스프레드)와 함께 현물 지수 가격을 통합합니다.

3. 거래소는 표준 가격을 계산할 때 잡음을 없애기 위해 붕괴 모델이나 이동 평균을 적용합니다.

4. 유동성이 낮거나 급격한 붕괴 상황에서는 시장 평균 가격과 최종 거래 가격 간의 불일치가 확대되어 마진 콜이 더욱 엄격해질 수 있습니다.

5. 일부 플랫폼에서는 무결성을 유지하기 위해 거래 중단 또는 가격 피드가 일시 중지되는 상한 편차 임계값을 도입합니다.

청산 및 자동 자산청산

1. 거래자의 마진 잔액이 유지 마진 수준 아래로 떨어지면 해당 포지션은 청산됩니다.

2. 청산 엔진은 주문서 내에서 이용 가능한 최상의 가격으로 강제 종료를 실행하며, 변동성이 높을 때 슬리피지를 초래하는 경우가 많습니다.

3. 모든 청산을 흡수할 만큼 유동성이 부족한 극단적인 시나리오에서는 자동 청산(ADL)이 활성화될 수 있습니다.

4. ADL은 레버리지가 높고 수익 이력이 긴 사용자가 보유한 수익성 있는 포지션을 선택적으로 줄이고 미실현 이익이 더 큰 사용자를 우선시합니다.

5. 각 거래소는 일반적으로 레버리지, 수익성 및 포지션 연령을 기준으로 정렬되는 투명한 ADL 순위 논리를 게시합니다.

일반적인 질문과 답변

Q: 내 포지션이 청산되었지만 그 직후 시장이 반전되면 어떻게 되나요? 청산이 실행되는 동안 포지션은 현재 가격으로 마감됩니다. 잠시 후 가격이 회복되더라도 소급 조정은 발생하지 않습니다.

Q: 계약 정산 전에 개시증거금으로 사용된 자금을 인출할 수 있나요? 예, 잔여 잔액이 유지 관리 요구 사항을 충족한다면 포지션이 열려 있는 동안 사용되지 않은 마진에 접근할 수 있습니다.

Q: 만료되는 선물 계약에도 펀딩 요율이 적용됩니까? 아니요. 펀딩 요율은 무기한 계약에만 적용됩니다. 만료되는 계약에는 정기적인 자금 조달 의무가 발생하지 않습니다.

Q: 결제가격은 항상 선물시장의 최종 거래가격과 동일합니까? 아니요, 결제 가격은 내부 주문장 활동이 아닌 외부 현물 지수 및 시간 가중 계산에서 파생됩니다.