암호화폐 선물 미결제약정이란 무엇입니까? 그것을 해석하는 방법?

정의 및 핵심 메커니즘

1. 미결제약정은 아직 인도 또는 상계거래로 정산되지 않은 미결제 파생계약(Bitcoin 또는 이더리움 선물 등)의 총 수를 의미합니다.

2. 매일 재설정되고 실행된 모든 거래를 계산하는 거래량과 달리 미결제약정은 시간이 지남에 따라 누적되며 새 포지션이 열리거나 기존 포지션이 닫힐 때만 변경됩니다.

3. 각 롱 포지션은 하나의 숏 포지션에 해당합니다. 따라서 미결제약정은 거래자 수가 아닌 순포지션 수를 반영합니다.

4. Binance, Bybit 및 OKX와 같은 거래소는 코인 쌍, 계약 유형(영구 및 분기별), 때로는 자금 요율 대역별로 구분된 실시간 미결제약정 데이터를 게시합니다.

5. 가격 변동이 심할 때 미결제약정이 갑자기 급증하는 것은 종종 소매 소음만이 아니라 제도적 참여가 강화된다는 신호입니다.

가격 행동과의 관계

1. 미결제약정 증가를 동반한 가격 상승은 새로운 자금이 확신을 가지고 시장에 진입한다는 것을 의미하며 추세의 지속 가능성을 강화합니다.

2. 미결제약정 확대로 인한 가격 하락은 공격적인 매도 또는 청산 저항을 의미하며, 레버리지가 고도로 집중된 경우 급격한 반전이 발생하는 경우가 많습니다.

3. 미결제약정이 하락하는 동안 가격이 상승하는 것은 차익실현이나 포지션 청산을 반영할 수 있으며 이는 강세 모멘텀이 고갈되었음을 암시합니다.

4. 미결제약정이 급증하는 횡보적인 가격 움직임은 특히 무기한 스왑에 대한 자금조달 요율을 강화하는 것과 결합될 때 브레이크아웃 이벤트보다 먼저 발생하는 경우가 많습니다.

5. BTC 현물 가격과 BTC 영구 미결제약정 간의 지속적인 차이로 인해 베이시스 압축이나 콘탱고 역전과 같은 파생 상품 계층 전체에 구조적 불균형이 노출될 수 있습니다.

활용 렌즈를 통한 해석

1. 낮은 마진 계좌에 집중된 높은 미결제약정은 시스템의 취약성을 증가시킵니다. 사소한 변동성은 연속적인 청산을 촉발하기 때문입니다.

2. BitMEX의 역사적 분석과 같이 레버리지 등급별로 미결제약정을 표시하는 플랫폼을 통해 관찰자는 강제 종료가 발생할 가능성이 있는 위치를 평가할 수 있습니다.

3. ETH 영구 미결제약정의 60% 이상이 10배 레버리지 미만인 경우 지속적인 하방 압력은 40% 이상이 25배를 초과하는 시나리오에 비해 더 느리고 더 통제된 하락폭을 생성하는 경향이 있습니다.

4. 평균 진입 가격에 따라 가중치가 부여된 집계된 미결제약정은 주문서 히트맵에 표시되는 클러스터된 청산 구역을 식별하는 데 도움이 됩니다.

5. 옵션 시장의 행사 가격에 따른 미결제약정 분포의 변화는 특히 풋/콜 비율이 역사적 중앙값과 크게 다를 때 감정 왜곡의 진화를 드러냅니다.

데이터 소스 및 측정의 함정

1. Coinglass와 Laevitas는 30개가 넘는 거래소의 미결제약정을 집계하지만 합성 토큰과 인버스 계약에 대해 서로 다른 정규화 규칙을 적용합니다.

2. 일부 플랫폼은 교차 마진 포지션을 상계하지 않고 총 미결제약정을 보고하므로 다중 자산 마진 모드 활성화 중에 수치가 부풀려집니다.

3. Deribit은 미결제약정 총액에서 만료된 주간 옵션을 제외하는 반면 OKX는 결제가 완료될 때까지 보류 중인 행사 통지를 포함합니다.

4. "활성 계약"의 정의가 다르기 때문에 여러 장소에서 BTC 무기한 미결제약정을 비교할 때 불일치가 나타납니다. 일부는 72시간보다 오래된 휴면 포지션을 포함하고 다른 일부는 이를 필터링합니다.

5. dYdX와 같은 온체인 파생 프로토콜은 스마트 계약 상태 읽기를 통해 온체인 미결제약정을 보고하고 중앙화된 교환 불투명성을 우회하지만 최종 확인에 지연 시간을 도입합니다.

자주 묻는 질문

Q: 미결제약정이 높다는 것은 항상 변동성이 높다는 것을 의미합니까? 반드시 그런 것은 아닙니다. 낮은 펀딩 비율과 폭넓은 입찰-호가 스프레드와 함께 높아진 미결제약정은 촉매제가 강제로 위치를 바꿀 때까지 단기 변동성을 억제하는 경우가 많습니다.

Q: 미결제약정이 조작될 수 있나요? 예. 관련 계좌 간 가장매매 또는 상관 상품 전반에 걸친 장/단기 조정은 기본 노출을 변경하지 않고 미결제약정 판독값을 일시적으로 왜곡할 수 있습니다.

Q: 계약 만료일에 미결제약정이 감소하는 이유는 무엇입니까? 만료되는 선물의 모든 미결제 포지션은 청산되거나 인도되어야 하기 때문에 삭제됩니다. 수동으로 또는 자동 롤 기능을 통해 다음 주기로 롤오버하지 않는 한 이월은 존재하지 않습니다.

Q: 무기한 선물과 분기별 선물의 미결제약정은 어떻게 다릅니까? 무기한 계약은 종료되지 않는 한 지속적으로 미결제약정을 유지합니다. 분기별 계약은 주기적으로 재설정되어 만료 일정에 맞춰 주기적으로 급등하고 붕괴됩니다.