Bitcoin ETF에 투자할 때 어떤 위험이 있나요? (리스크 관리)

규제 개입의 위험

1. 여러 관할권의 당국은 사전 통지 없이 거래를 중단하거나, 새로운 공개 요구 사항을 부과하거나, 개인 투자자의 접근을 제한할 수 있는 권한을 보유합니다.

2. Bitcoin을 증권으로 재분류하는 등 급격한 정책 변화로 인해 기본 보유 자산이 강제 청산될 수 있습니다.

3. 국경을 넘는 ETF는 미국, 유럽연합, 아시아 간의 상충되는 규칙으로 인해 사이클 중간에 구조적 재설계가 필요할 수 있는 다층적인 규정 준수 부담에 직면해 있습니다.

4. 관리인이나 시장 조성자에 대한 집행 조치로 인해 몇 주 동안 펀드 운영이 중단되어 가격 변동이 심할 때 유동성 격차가 발생할 수 있습니다.

유동성 불일치 위험

1. ETF 주식은 거래소에서 지속적으로 거래되지만 기본 Bitcoin은 실시간 상환 경로가 제한된 콜드 스토리지에 보관됩니다.

2. 급격한 하락 기간 동안 승인된 참가자는 생성/상환 스프레드를 2% 이상으로 확대하여 추적 오류를 증폭시킬 수 있습니다.

3. 대규모 환매에 대한 결제 지연(종종 영업일 기준 3~5일 소요)으로 인해 투자자는 자산이 출시되기 전에 추가 가격 하락에 노출됩니다.

4. 특정 Bitcoin ETF에 대한 거래량이 적은 유통 시장은 특히 미국 시장 시간 이외의 시간에 매수-매도 변동성을 증가시킵니다.

관리 취약점

1. 제3자 관리인이 개인 키를 관리하며, 이들의 내부 보안 프로토콜은 공개 감사 표준의 적용을 받지 않습니다.

2. 보험 보장에는 종종 내부자 절도, 스마트 계약 악용 또는 관할권 압류가 제외되어 보유자가 회복 불가능한 손실에 노출되는 경우가 많습니다.

3. 다중 서명 지갑 구현은 매우 다양합니다. 일부는 지리적으로 집중된 서명자에 의존하므로 단일 지점 실패 위험이 발생합니다.

4. 보관 보관 계약은 일반적으로 합의 시 시장 가치가 아닌 위반 시 자산 대체 가치에 대한 책임을 제한합니다.

추적 오류 증폭

1. Bitcoin ETF는 선물 기반 또는 현물 기반 구조를 사용하며, 각각은 콘탱고 또는 베이시스 붕괴로 인해 기본 지수와 뚜렷한 편차를 생성합니다.

2. 레버리지 또는 역상품의 일일 재조정으로 인해 변동성이 높은 체제에서 분기가 발생하며 때로는 매주 5%를 초과합니다.

3. 연말 자본 이득 수확과 같은 세금 기반 포트폴리오 조정으로 인해 최적이 아닌 가격으로 거래가 이루어질 수 있습니다.

4. 배당금 재투자 메커니즘은 적용되지 않지만 비용 발생액은 NAV에서 매일 공제되어 장기간 보유 기간 동안 복리 효과가 감소됩니다.

시장 구조 취약성

1. Bitcoin ETF는 중복되는 운영 종속성을 공유하는 기관 거래상대방(시장 조성자, 관리인, 거래소)의 좁은 집합에 집중적으로 노출됩니다.

2. 파생상품 시장에서 발생한 플래시 붕괴는 상관관계가 있는 차익거래 흐름으로 인해 ETF 가격에 영향을 미치는 경우가 많습니다.

3. 주요 Bitcoin ETF의 주문장 깊이는 주식 벤치마크에 비해 얕아 스푸핑 및 레이어링 공격에 취약합니다.

4. 기본 암호화폐 거래소의 정산 중단은 오래된 가격을 평가에 사용할 때 NAV 계산 정확도에 직접적인 영향을 미칩니다.

자주 묻는 질문

Q: Bitcoin ETF는 실제 Bitcoin을 보유하고 있나요? 예, 현물 기반 ETF는 검증된 Bitcoin을 분리된 냉장 보관소에 보관합니다. 대신 선물 기반 ETF는 거래소에서 거래되는 Bitcoin 선물 계약을 보유합니다.

Q: Bitcoin ETF에 초기 투자한 것보다 더 많은 손실을 입을 수 있나요? 아니요. 마진 거래나 무기한 스왑과 달리 표준 Bitcoin ETF는 레버리지가 없는 상품입니다. 최대 손실액은 투자 금액으로 제한됩니다.

Q: Bitcoin ETF에도 워시세일 규정이 적용되나요? US IRS 지침은 현재 Bitcoin에 연결된 ETF를 포함한 디지털 자산을 세금 목적상 유가 증권으로 취급합니다. 즉, 워시세일 규칙이 동일한 ETF 종목에 적용된다는 의미입니다.

Q: 순자산가치(NAV)는 얼마나 자주 계산되나요? NAV는 일반적으로 동부 표준시 기준 오후 4시 이후 지정된 참조 지수 제공업체의 종가 Bitcoin를 사용하여 거래일당 한 번 계산됩니다.