발행자가 파산하는 경우 내 ETF 주식은 어떻게됩니까?

ETF와 그 구조를 이해합니다

ETF (Exchange-Traded Funds)는 주식, 채권 또는 상품과 같은 자산 바구니를 보유하는 투자 차량입니다. 그들은 개별 주식과 같은 증권 거래소에서 거래되며 특정 지수, 부문 또는 자산 클래스의 성과를 추적하도록 설계되었습니다. ETF의 주요 특징 중 하나는 펀드의 자산을 발행자의 대차 대조표와 분리하는 구조입니다 .

자산 관리 회사의 발행자 는 ETF를 창조하고 관리합니다. 그러나 ETF 내의 자산은 신탁 또는 관리 계정으로 별도로 보유됩니다. 이 법적 분리는 발행인이 재정적 문제 나 파산에 직면하면 ETF의 기본 자산이 발행인의 채권자로부터 손대지 않고 보호되어야한다는 것을 의미하기 때문에 중요합니다.

중요한:

하지만 이것이 실제로 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 필수적입니다.

신탁 또는 관리인의 역할

대부분의 경우 ETF를 뒷받침하는 자산은 제 3 자 관리인 또는 신탁 회사가 보유합니다. 이 엔티티는 ETF 발행자와 합법적으로 분리되어 있으며 펀드의 지분을 보호 할 책임이 있습니다. 발행인이 파산하더라도 관리인은 펀드의 안내서와 통치 문서에 따라 자산을 계속 관리합니다.

이 설정은 투자자의 주식이 실제 자산의 뒷받침을 유지 하고 해당 자산을 청산하여 발행자의 부채를 상환 할 수 없습니다. 발행자가 실패하면 관리인은 ETF를 인수 할 새 관리자를 임명하여 주주의 연속성을 보장 할 수 있습니다.

• 자산은 법적으로 발행자와 분리되어 있습니다.
• 관리인은 종종 신용 등급이 강한 대규모 금융 기관입니다.
• 새로운 관리자는 투자자 보유에 영향을 미치지 않고 임명 할 수 있습니다.

발행자 파산 중에는 어떻게됩니까?

ETF 발행자가 파산을 선언하는 경우 일반적으로 여러 단계가 전개됩니다.

• 관리인은 펀드 자산을 통제하고 있습니다.
• 파산 법원 또는 규제 기관은 후속 관리자를 임명 할 수 있습니다.
• 후속자가 발견되지 않으면 ETF가 청산 될 수 있습니다.

이 과정에서 주주는 펀드 자산의 비례 비율에 대한 소유권을 유지합니다 . ETF가 청산되면 투자자는 폐쇄 시점에 보유량에 해당하는 현금 또는 자산을 받게됩니다. 이 결과는 관리인이 새로운 스폰서를 찾을 수 있는지 또는 규제 조건이 지속적인 운영을 허용하는지 여부에 따라 다릅니다.

중요한:

드물지만 발행자 실패로 인한 ETF 폐쇄는 발생했으며 투자자는 일반적으로 주식의 순 자산 가치 (NAV)를 회수합니다.

물리적 및 합성 ETF의 차이점

ETF의 두 가지 주요 유형 인 물리적 및 합성 유형을 구별하는 것이 중요합니다.

• 물리적 ETF는 주식이나 금과 같은 기본 자산을 직접 소유합니다.
• 합성 ETF는 스왑과 같은 파생 상품을 사용하여 인덱스 또는 자산의 성능을 복제합니다.

합성 ETF의 경우 상대방 위험이 있습니다 . 스왑 제공 업체 (발행자와 동일 할 수 있음)가 파산하면 ETF가 추적하는 인덱스를 완전히 반영하지 않을 수 있습니다. 그러나 많은 관할 구역의 규정에는 이러한 스왑의 담보가 필요 하므로이 위험에 대한 노출이 줄어 듭니다.

• 물리적 ETF는 일반적으로 발행자 파산 시나리오에서 더 안전합니다.
• 합성 ETF에는 추가 상대방 위험이 있습니다.
• 담보 요구 사항은 관할권 및 ETF 제공 업체에 따라 다릅니다.

역사적 사례 및 규제 보호

ETF 발행자가 재정적 어려움에 직면 한 사례가있었습니다. 예를 들어, 2008 년 금융 위기 동안 Lehman Brothers는 일부 구조화 된 제품에 관여했지만 이들에 의해 관리되는 ETF는 구조적 보호로 인해 크게 영향을받지 않았습니다.

미국 증권 거래위원회 (SEC)와 같은 주요 시장의 규제 당국은 투자자 보호를 보장하기 위해 ETF 구조에 대한 엄격한 규칙을 부과합니다. 여기에는 투명성, 다각화 및 자산 분리에 대한 요구 사항이 포함됩니다.

• 주요 ETF 붕괴로 인해 발행자 파산으로 인한 투자자에게 총 손실이 발생하지 않았습니다.
• 규제 감독은 체계적인 위험을 완화하는 데 도움이됩니다.
• 투자자들은 ETF 안내서 및 공개를 검토하도록 권장됩니다.

자주 묻는 질문

Q1 : ETF 발행자가 파산하면 돈을 모두 잃을 수 있습니까? 아니, 당신은 모든 돈을 잃을 것 같지 않습니다. ETF의 자산은 별도로 보유되므로 여전히 해당 자산의 일부를 소유하고 있습니다. 최악의 시나리오에서 ETF가 청산 될 수 있으며 펀드의 순 자산 가치를 기준으로 수익금을 받게됩니다.

Q2 : ETF가 물리적 또는 합성 복제를 사용하는지 어떻게 알 수 있습니까? 일반적으로 발행자 웹 사이트에서 제공되는 펀드의 안내서 또는 팩트 시트를 확인할 수 있습니다. 대부분의 ETF 제공 업체는 펀드가 물리적 지분 또는 파생 상품을 사용하여 벤치 마크를 추적하는지 여부를 명확하게 명시합니다.

Q3 : ETF 투자자들을위한 보험 보호가 있습니까? ETF 자체는 은행 예금과 같이 보장되지 않지만 자산을 보유한 관리인은 종종 강력한 보호 수단을 가지고 있습니다. 또한 중개 계정은 미국의 SIPC와 같은 프로그램에 따라 시장 손실이 아닌 중개인 파산으로 인한 손실을 충당 할 수 있습니다.

Q4 : 새로운 관리자가 ETF를 인수하지 않으면 어떻게됩니까? 발행자의 파산 후 적절한 관리자가 발견되지 않으면 ETF는 청산 과정을 거칠 수 있습니다. 투자자는 청산 시점에 보유량에 비례하여 현금 또는 자산을 받게됩니다.