Bitcoin ETF는 실제 BTC의 보관을 어떻게 처리합니까?

물리적 보관 메커니즘

1. Bitcoin 미국의 ETF는 기본 BTC 자산을 보유하기 위해 SEC가 승인한 허가받은 관리인에 의존합니다.

2. 이러한 관리인은 일반적으로 Coinbase Custody, Fidelity Digital Assets 또는 BitGo와 같은 기관 등급 엔터티입니다.

3. 관리 계약에는 개인 키가 지리적으로 분산된 하드웨어 보안 모듈에 분할되는 다중 서명 콜드 스토리지가 포함됩니다.

4. 각 관리인은 자산 소유권, 주요 관리 프로토콜 및 보험 적용 범위를 확인하는 매년 독립적인 감사를 받습니다.

5. ETF 투자설명서에는 보관인을 명시적으로 지정하고 책임 한도 및 위반 시 복구 절차를 포함한 보관 조건을 공개합니다.

분리 및 법적 소유권

1. ETF용으로 보유하는 BTC는 관리인의 대차대조표 및 고객 자산과 법적으로 분리됩니다.

2. 소유권은 관리인이 아닌 ETF 신탁에 있습니다. 공식 소유권은 블록체인 기반 출처 및 법적 계약을 통해 문서화됩니다.

3. 예치된 모든 BTC 단위는 해당 ETF의 신뢰 구조에만 연결된 특정 지갑 주소에 매핑됩니다.

4. 보관 상태로 이전하거나 보관 상태에서 벗어나려면 ETF의 승인 대리인과 보관 기관 운영팀의 이중 승인이 필요합니다.

5. 온체인 분석 회사는 정기적으로 지갑 활동을 확인하여 보유 자산이 보고된 순자산가치(NAV) 수치와 일치하는지 확인합니다.

보험 적용 범위

1. SEC가 승인한 대부분의 Bitcoin ETF는 관리인이 도난, 해킹 및 내부 사기에 대한 보험 정책을 보유하도록 의무화합니다.

2. 보장 한도는 다양합니다. 일부 보험은 5억 달러를 초과하는 반면 다른 보험에는 사고 유형별 하위 한도가 포함됩니다.

3. 보험은 Lloyd's of London과 같은 전통적인 운송업체에서 인수하며, 암호화폐 특약을 제공하는 경우가 많습니다.

4. 정책은 제3자 서명자의 개인 키 관리 부실이나 패치되지 않은 펌웨어 취약점으로 인한 손실을 제외합니다.

5. 청구 확인에는 법의학적인 블록체인 추적과 관리인의 협력이 필요합니다. 보고 시 지불금은 자동으로 지급되지 않습니다.

상환 및 이동 프로토콜

1. 승인된 참가자(AP)는 현물 생성 또는 환매 바스켓을 시작하여 ETF 신탁 지갑과 AP 제어 주소 간의 BTC 이동을 촉발합니다.

2. 모든 움직임은 사전 정의된 결제 창에서만 실행되며 NAV 계산 전 실시간 온체인 확인을 거쳐야 합니다.

3. 관리인이 이동이 운영상 불가능하다고 판단하거나 규정 준수 기준을 위반하는 경우 BTC 대신 현금으로 환매 요청을 이행할 수 있습니다.

4. 각 거래에는 관리인과 ETF 관리자가 확인한 소유권 이전에 대한 암호화된 증거가 포함됩니다.

5. 이동 기록은 7년 동안 보관되며 요청 시 규제 기관에 제공됩니다.

자주 묻는 질문

Q: ETF 관리인이 보유하고 있는 BTC를 빌려줄 수 있나요? 아니요. SEC 규정은 등록 현물 Bitcoin ETF가 보유한 BTC의 대출, 재담보 또는 사용을 금지합니다.

Q: 관리인이 파산을 선언하면 어떻게 되나요? 분리된 BTC는 파산 절차에서 제외됩니다. 법원은 신탁의 법적 소유권을 인정하고 자산은 ETF로 직접 반환됩니다.

Q: ETF에서 사용하는 모든 BTC 지갑은 온체인에서 공개적으로 볼 수 있나요? 예. 지갑 주소는 분기별 서류에 공개되며 Chainalytic 및 Nansen과 같은 블록체인 인텔리전스 플랫폼에 의해 추적됩니다.

Q: ETF는 거래소에 BTC를 보유하고 있나요? 아니요 - SEC 지침은 거래상대방 위험 및 분리 부족으로 인해 거래소 기반 보관을 명시적으로 금지합니다.