스테이블코인은 무엇이며 어떻게 작동하나요? (USDT, USDC 설명)

정의 및 핵심 메커니즘

1. 스테이블코인은 특정 외부 자산(가장 일반적으로 미국 달러)에 비해 일관된 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐 유형입니다.

2. Bitcoin이나 이더리움과 같은 변동성이 큰 디지털 자산과 달리 스테이블 코인은 구조 설계 및 운영 보호 장치를 통해 가격 변동을 최소화하는 것을 목표로 합니다.

3. 페그는 일반적으로 예비 지원, 알고리즘 조정 또는 두 가지 접근 방식을 결합한 하이브리드 모델을 통해 시행됩니다.

4. 준비금 지원 스테이블코인은 순환 공급량에 비례하여 현금, 단기 미국 국채, 기업어음 등의 자산을 보유합니다.

5. 준비금 구성의 투명성과 정기적인 제3자 증명은 시장 신뢰를 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.

USDT: Tether의 아키텍처 및 운영 모델

1. USDT는 주로 Ethereum, Tron, Solana 및 Bitcoin의 Omni 레이어를 포함한 여러 블록체인에서 작동합니다.

2. Tether Limited는 각 USDT 토큰이 현금, 현금 등가물, 담보 대출 및 회사채를 포함한 기타 준비금의 조합으로 뒷받침된다고 주장합니다.

3. 회계법인의 분기별 인증은 준비금 보유액에 대한 부분적인 검증을 제공하지만, 완전한 실시간 감사는 여전히 이루어지지 않습니다.

4. 법정화폐로 USDT를 상환하는 것은 검증된 기관 고객으로 제한되며 최소 기준 및 규정 준수 확인이 적용됩니다.

5. 시장 지배력은 조기 채택, 광범위한 거래소 통합, 중앙 집중식 및 분산형 플랫폼 전반의 유동성 깊이에서 비롯됩니다.

USDC: Circle의 규제 조정 전략

1. USDC는 Coinbase와 협력하여 Circle Internet Financial에서 발행하며 미국 규제 감독하에 운영됩니다.

2. 준비금은 FDIC 보험 기관에 보유된 미국 달러 예금과 단기 미국 정부 증권으로만 구성됩니다.

3. Grant Thornton이 발행한 월간 증명 보고서는 1:1 지원을 확인하고 예비비 내역을 세부적으로 공개합니다.

4. 확인된 모든 사용자는 최소 한도 없이 상환이 가능하므로 프로그래밍 가능한 달러 대체 기능이 강화됩니다.

5. 은행 레일 및 머니 마켓 펀드를 포함하여 규제된 금융 인프라와의 기본 통합은 투기 거래를 넘어 유틸리티를 향상시킵니다.

온체인 행동과 차익거래 역학

1. USDT가 1.00달러 미만으로 거래되면 차익거래자는 할인된 토큰을 구매하고 법정화폐로 교환하여 공급을 줄이고 가격을 상승시킵니다.

2. USDC가 $1.00 이상으로 상승하면 시장 참가자는 새 토큰을 발행하고 거래소에서 판매한 후 스프레드를 포착하여 공급을 늘리고 편차를 수정합니다.

3. 변동성이 높은 이벤트 중 미끄러짐은 특히 보관 지연이나 KYC 병목 현상이 나타날 때 상환 메커니즘의 마찰을 드러냅니다.

4. 분산형 유동성 풀은 완벽한 고정 안정성을 가정하는 자동화된 시장 조성자에 의존하는 경우가 많아 고정 해제 과정에서 비영구적인 손실 위험이 발생합니다.

5. 스테이블코인을 전송하는 데 사용되는 크로스체인 브리지는 담보 무결성을 손상시킬 수 있는 스마트 계약 취약성에 사용자를 노출시킵니다.

자주 묻는 질문

Q: 발행자가 스테이블코인을 동결하거나 압수할 수 있나요? 답: 그렇습니다. Tether와 Circle은 여러 공개 블록체인 개입에서 입증된 것처럼 불법 활동과 연결된 주소를 동결하는 기술적 능력을 보유하고 있습니다.

Q: 스테이블코인 발행자는 보유고에 대해 이자를 받나요? 답: 그렇습니다. Tether와 Circle 모두 준비금의 일부를 미국 국채와 같은 이자 지급 수단에 배치하여 운영 비용과 이익 마진을 지원하는 수익을 창출합니다.

Q: 은행 위기 동안 일부 스테이블코인이 프리미엄으로 거래되는 이유는 무엇입니까? A: 전통적인 금융 위기 기간에는 더 빠른 결제, 글로벌 접근성 및 상대방 의존도 감소를 제공하는 비은행 발행 달러에 대한 수요가 급증합니다.

Q: 현행 미국 법률에 따라 스테이블 코인은 유가 증권으로 간주됩니까? A: 규제 당국은 확정적인 분류 결정을 내리지 않았지만, 집행 조치에 따르면 투자자의 기대와 발행자의 약속에 따라 특정 발행 모델이 증권법의 적용을 받을 수 있음이 시사됩니다.