거래에서 미끄러짐이란 무엇입니까? (가격 영향)

암호화폐 거래의 슬리피지 이해

슬리피지는 거래의 예상 가격과 거래가 실행되는 실제 가격 간의 차이를 의미합니다. 분산형 거래소와 자동화된 마켓 메이커에서는 유동성 제약과 빠른 가격 변동으로 인해 이러한 불일치가 발생합니다. 사용자가 주문을 하면, 특히 사용 가능한 풀 깊이에 비해 큰 주문을 하면 여러 가격 수준에 걸쳐 실행이 발생하여 평균 채우기 가격이 초기 견적에서 멀어질 수 있습니다.

DEX에서 슬리피지가 나타나는 방식

1. 거래자는 집중된 유동성 풀을 사용하여 Uniswap V3에서 10 ETH를 USDC로 교환하려고 합니다. 표시된 가격은 아주 작은 크기를 가정하지만 실제 실행은 보유고가 고갈됨에 따라 풀의 가격 곡선을 이동시킵니다. 2. PancakeSwap에서 낮은 캡 토큰에 대한 구매 압력이 갑자기 급증하면 AMM의 내부 가격이 실행 중간에 상승하여 미리 본 것보다 받은 토큰이 줄어듭니다. 3. 선행 실행 봇은 멤풀에서 보류 중인 거래를 감지하고 더 높은 가스 입찰을 제출하여 미리 실행하므로 소매 사용자의 슬리피지가 악화됩니다. 4. Aave와 같은 대출 프로토콜에 가격 데이터를 제공하는 오라클은 변동성 동안 지연되어 오래된 금리에 기반한 청산을 유발하여 간접적으로 인식된 상환 지연을 증폭시킬 수 있습니다. 5. 스테이블 코인 대 스테이블 코인 대 밈 코인 대 스테이블 코인 등 비대칭 유동성을 지닌 토큰 쌍은 풀 크기의 1%가 5% 이상의 편차를 유발할 수 있는 비선형 미끄러짐 곡선을 나타냅니다.

미끄러짐 허용 오차 설정 설명

1. 대부분의 지갑과 인터페이스에서는 사용자가 스왑을 확인하기 전에 사용자 정의 미끄러짐 허용 비율을 설정할 수 있습니다. 2. 허용 오차를 너무 낮게 설정하면(예: 0.1%) 변동성이 큰 자산이나 단편화된 유동성에 대한 실패율이 높아집니다. 3. 너무 높게 설정하면(예: 10%) 사용자가 악의적인 가격 조작이나 샌드위치 공격에 노출됩니다. 4. 일부 프로토콜은 온체인 거래 밀도 및 입찰 요청 스프레드 확대에서 파생된 실시간 변동성 지수를 기반으로 허용 오차를 동적으로 조정합니다. 5. 고급 거래자는 여러 DEX 수집기에 대한 경로 라우팅을 시뮬레이션하는 MEV 인식 중계기를 사용하여 방송 전 집계 슬리피지를 최소화합니다.

슬리피지를 정량적으로 측정하기

1. 슬리피지는 다음과 같이 계산됩니다: (예상 가격 – 실행 가격) ¼ 예상 가격 × 100% . 2. 실행 가격이 예상보다 좋을 때 마이너스 슬리피지가 발생합니다. 드물지만 급격한 반전이나 차익거래로 인한 채우기 중에 발생할 수 있습니다. 3. 수백만 건의 거래에 걸쳐 집계된 슬리피지 지표는 프로토콜 수준의 비효율성을 드러냅니다. 예를 들어, SushiSwap v2는 2023년 3분기에 스테이블 코인 쌍에 대해 Curve보다 3.2배 더 높은 중앙값 미끄러짐을 보여주었습니다. 4. 온체인 분석 대시보드는 토큰 쌍당 미끄러짐을 추적하여 토큰 마이그레이션 또는 러그 풀 이전에 비정상적으로 높은 편차와 같은 이상 현상을 강조합니다. 5. 지갑 제공업체는 시간별 및 네트워크 정체 수준별 과거 편차 백분위수를 보여주는 슬리피지 히트맵을 내장합니다.

자주 묻는 질문

Q: DeFi 거래에서 슬리피지를 완전히 없앨 수 있나요? A: 아니요. 슬리피지는 유한한 유동성과 개별적인 주문 실행에 의존하는 모든 시스템에 내재되어 있습니다. 중앙화된 거래소라도 거래량이 적거나 갑작스러운 충돌이 발생하는 경우 미끄러짐을 경험합니다.

Q: 가스 요금이 높아지면 미끄러짐이 줄어드나요? 답: 직접적으로는 아닙니다. 수수료가 높을수록 거래 포함이 우선시되지만 가격에 미치는 영향은 변하지 않습니다. 그러나 확인이 빨라지면 견적과 결제 사이의 외부 변동성에 대한 노출이 줄어들 수 있습니다.

Q: 서로 다른 AMM의 동일한 토큰 쌍 간에 슬리피지가 다른 이유는 무엇입니까? A: 풀 구성, 수수료 계층, 재조정 메커니즘 및 오라클 통합은 프로토콜에 따라 다르며, 모두 거래 중 준비금 비율이 변경되는 방식에 영향을 미칩니다.

Q: 거래 확인 전에 미끄러짐이 항상 표시됩니까? A: 예, 평판이 좋은 인터페이스에는 예상되는 미끄러짐 사전 서명이 표시됩니다. 그러나 일부 악성 dApp은 이 값을 모호하게 하거나 미끄러짐 동작을 모방하는 숨겨진 수수료를 주입합니다.