유동 스테이킹이란 무엇이며 이를 통해 DeFi에서 스테이킹된 자산을 어떻게 사용할 수 있나요?

Liquid Stake: 스테이킹된 암호화폐에서 유동성 잠금 해제

1. 리퀴드 스테이킹(Liquid Stake)은 사용자가 유동성을 유지하면서 암호화폐를 스테이킹할 수 있는 메커니즘입니다. 전통적인 스테이킹에서는 자산이 일정 기간 동안 잠겨 있어 사용할 수 없게 됩니다. 유동 스테이킹을 통해 사용자는 일반적으로 유동 스테이킹 토큰(LST)이라고 하는 스테이킹된 자산의 토큰화된 표현을 받게 되며, 이는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 전반에 걸쳐 자유롭게 거래되거나 사용될 수 있습니다.

2. 이러한 LST는 원래 스테이킹된 자산에 고정된 가치를 유지하며 시간이 지남에 따라 스테이킹 보상을 얻습니다. 예를 들어 Lido와 같은 유동 스테이킹 프로토콜을 통해 ETH를 스테이킹하면 사용자는 그 대가로 stETH를 받습니다. 이 stETH는 ETH와 유사하게 작동하지만 스테이킹 보상으로 인한 기본 수익을 제공합니다.

3. 혁신은 비유동적인 위치를 생산적인 위치로 전환하는 데 있습니다. 스테이킹 기간 동안 자본을 유휴 상태로 두는 대신 사용자는 대출 플랫폼, 분산형 거래소 또는 수확량 농업 전략과 같은 다양한 DeFi 애플리케이션에 LST를 배포할 수 있습니다.

4. 유동 스테이킹을 지원하는 프로토콜은 사용자 예금을 풀링하고 사용자를 대신하여 검증인 노드를 관리함으로써 작동합니다. 이는 검증인 실행의 기술적 복잡성을 추상화하여 기술적인 지식이 없는 참가자도 스테이킹에 접근할 수 있도록 하는 동시에 네트워크 보안과 분산화를 보장합니다.

5. 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘과 DeFi의 자본 효율성 요구 사이의 격차를 해소함으로써 유동 스테이킹은 현대 블록체인 경제의 기본 계층이 되었습니다.

Liquid Stake Token이 DeFi 참여를 활성화하는 방법

1. 사용자가 유동 스테이킹 토큰을 받으면 해당 자산에 대한 모든 권한을 보유하게 됩니다. 동결된 기본 스테이킹 코인과 달리 LST는 제한 없이 다른 스마트 계약으로 전송, 교환 또는 입금될 수 있습니다.

2. 주요 사용 사례 중 하나는 Aave 또는 컴파운드와 같은 대출 플랫폼에서 LST를 담보로 제공하는 것입니다. 사용자는 stETH 또는 유사한 토큰을 입금하여 스테이블코인이나 기타 디지털 자산을 빌릴 수 있으며, 스테이킹을 해제하지 않고도 스테이킹된 포지션을 효과적으로 활용할 수 있습니다.

3. 또 다른 일반적인 응용 프로그램은 Curve 또는 Balancer와 같은 분산형 거래소에 유동성을 제공하는 것입니다. stETH/ETH 쌍과 같은 풀은 높은 유동성과 낮은 슬리피지를 유지하기 위해 유동 스테이킹 토큰에 크게 의존하여 스테이킹된 자산과 기본 자산 간의 효율적인 교환을 가능하게 합니다.

4. 수확량 농부는 스테이킹 보상이 거래 수수료, 유동성 채굴 인센티브 또는 거버넌스 토큰 배출로 인한 추가 수확량과 결합되는 복잡한 전략에 LST를 통합하는 경우가 많습니다. 이러한 복합 효과는 전체 수익률을 크게 증가시킵니다.

5. LST는 대부분의 경우 ERC-20과 호환되므로 기존 DeFi 인프라에 원활하게 통합됩니다. 개발자는 이러한 토큰 위에 새로운 금융 상품을 구축하여 혁신을 촉진하고 단순한 보상 축적을 넘어 스테이킹된 자산의 유용성을 확장할 수 있습니다.

리퀴드 스테이킹의 위험 및 고려 사항

1. 유동 스테이킹은 자본 효율성을 향상시키지만 거래 상대방 및 스마트 계약 위험을 초래합니다. 타사 프로토콜이 LST를 발행하므로 사용자는 이러한 공급자의 보안 및 운영 무결성을 신뢰해야 합니다.

2. 소수의 유동적 스테이킹 제공자가 네트워크 검증 권한의 상당 부분을 제어할 때 중앙화 문제가 발생합니다. 예를 들어, 하나의 프로토콜이 스테이킹된 전체 ETH의 30% 이상을 관리한다면 이더리움의 분산화에 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다.

3. 특히 변동성이 큰 시장 상황에서 유동성 풀에서 LST를 사용할 때 비영구적 손실이 발생할 수 있는 잠재적인 위험이 있습니다 . LST의 가격이 기초자산과 크게 다를 경우 LP는 출금 시 손실을 입을 수 있습니다.

4. 유동 스테이킹으로 인해 유틸리티 토큰과 금융 상품 간의 경계가 모호해짐에 따라 규제 조사가 강화될 수 있습니다. 일부 관할권에서는 LST를 증권으로 분류할 수 있으며, 이는 LST가 전 세계적으로 발행되고 거래되는 방식에 영향을 미칠 수 있습니다.

5. Oracle 의존성은 또한 LST와 기본 자산 간의 정확한 가치 평가를 유지하는 역할을 합니다. 오라클 피드가 손상되거나 지연되면 DeFi 플랫폼 전반의 가격 책정 메커니즘이 오작동하여 청산되거나 잘못된 평가로 이어질 수 있습니다.

자주 묻는 질문

유동 스테이킹 토큰을 사용하면 보상은 어떻게 되나요? 스테이킹 보상은 유동 스테이킹 토큰의 가치에 자동으로 반영됩니다. 예를 들어, stETH는 시간이 지남에 따라 ETH에 비해 가치가 점차 증가하여 수동 청구 조치 없이 원금과 누적 보상을 모두 통합합니다.

언제든지 원래 암호화폐로 유동 스테이킹 토큰을 교환할 수 있나요? 상환은 특정 프로토콜 및 네트워크 조건에 따라 다릅니다. 이더리움의 경우 상하이 업그레이드를 통해 언스테이킹이 활성화될 때까지 출금이 불가능했습니다. 지금도 일부 프로토콜은 대기열 기반 철회 시스템을 적용하고 있습니다. 즉, 즉각적인 전환이 항상 보장되는 것은 아닙니다.

모든 블록체인이 유동 스테이킹을 지원할 수 있나요? 모든 블록체인이 기본적으로 유동 스테이킹을 지원하는 것은 아닙니다. PoS 합의 모델과 프로그래밍 가능한 스마트 계약이 필요합니다. Ethereum, Solana, Cosmos 및 Polkadot과 같은 체인이 적합하지만, 오래되었거나 스마트 계약이 아닌 플랫폼은 이 기능을 구현할 수 없습니다.

유동적 스테이킹 토큰은 래핑된 토큰과 어떻게 다릅니까? 래핑된 토큰은 다른 체인(예: 이더리움에서 BTC를 나타내는 WBTC)의 또 ​​다른 자산을 나타내며 주로 체인 간 상호 운용성을 제공합니다. 유동 스테이킹 토큰은 동일한 생태계 내에서 동일한 자산의 스테이킹된 버전을 나타내며 스테이킹 활동에서 파생된 수익 창출 속성을 전달합니다.