Was ist Liquid Staking und wie können Sie damit abgesteckte Vermögenswerte in DeFi nutzen?

Liquid Staking: Liquidität aus abgesteckten Kryptowährungen freisetzen

1. Liquid Staking ist ein Mechanismus, der es Benutzern ermöglicht, ihre Kryptowährung zu setzen und gleichzeitig die Liquidität aufrechtzuerhalten. Beim herkömmlichen Abstecken werden Vermögenswerte für einen bestimmten Zeitraum gesperrt, wodurch sie unbrauchbar werden. Beim Liquid Staking erhalten Benutzer tokenisierte Darstellungen ihrer eingesetzten Vermögenswerte – allgemein als Liquid Staking Tokens (LSTs) bezeichnet –, die frei gehandelt oder über dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) hinweg verwendet werden können.

2. Diese LSTs behalten einen Wert bei, der an den ursprünglich eingesetzten Vermögenswert gekoppelt ist, und sammeln im Laufe der Zeit Einsatzprämien an. Wenn beispielsweise ETH über ein Liquid-Staking-Protokoll wie Lido gestaked wird, erhält der Benutzer im Gegenzug stETH. Dieses stETH verhält sich ähnlich wie die ETH, bietet jedoch einen eingebauten Ertrag aus Einsatzprämien.

3. Die Innovation besteht darin, eine ansonsten illiquide Position in eine produktive umzuwandeln. Anstatt während des Einsatzzeitraums Kapital ungenutzt zu lassen, können Benutzer ihre LSTs in verschiedenen DeFi-Anwendungen wie Kreditplattformen, dezentralen Börsen oder Yield-Farming-Strategien einsetzen.

4. Protokolle, die Liquid Staking unterstützen, funktionieren durch die Bündelung von Benutzereinlagen und die Verwaltung von Validierungsknoten in ihrem Namen. Sie abstrahieren die technische Komplexität der Ausführung von Validatoren, machen das Abstecken auch für technisch nicht versierte Teilnehmer zugänglich und gewährleisten gleichzeitig Netzwerksicherheit und Dezentralisierung.

5. Durch die Überbrückung der Lücke zwischen Proof-of-Stake (PoS)-Konsensmechanismen und der Forderung von DeFi nach Kapitaleffizienz ist Liquid Staking zu einer grundlegenden Ebene in modernen Blockchain-Ökonomien geworden.

Wie Liquid Staking Tokens die DeFi-Teilnahme ermöglichen

1. Sobald Benutzer liquide Einsatztoken erhalten, behalten sie die volle Kontrolle über diese Vermögenswerte. Im Gegensatz zu eingefrorenen nativen Stake-Coins können LSTs ohne Einschränkungen übertragen, getauscht oder in andere Smart Contracts eingezahlt werden.

2. Ein Hauptanwendungsfall ist die Bereitstellung von LSTs als Sicherheit auf Kreditplattformen wie Aave oder Compound. Benutzer können stETH oder ähnliche Token einzahlen, um sich Stablecoins oder andere digitale Vermögenswerte auszuleihen und so ihre eingesetzten Positionen effektiv zu nutzen, ohne den Einsatz aufzuheben.

3. Eine weitere häufige Anwendung ist die Bereitstellung von Liquidität an dezentralen Börsen wie Curve oder Balancer. Pools wie das stETH/ETH-Paar sind stark auf liquide Stake-Tokens angewiesen, um eine hohe Liquidität und einen geringen Slippage aufrechtzuerhalten und so einen effizienten Austausch zwischen Stake- und nativen Vermögenswerten zu ermöglichen.

4. Ertragslandwirte integrieren LSTs häufig in komplexe Strategien, bei denen Einsatzprämien mit zusätzlichen Erträgen aus Handelsgebühren, Liquiditätsmining-Anreizen oder Governance-Token-Emissionen kombiniert werden. Dieser Aufzinsungseffekt erhöht die Gesamtrendite deutlich.

5. Da LSTs in den meisten Fällen ERC-20-kompatibel sind, lassen sie sich nahtlos in die bestehende DeFi-Infrastruktur integrieren. Entwickler können auf der Grundlage dieser Token neue Finanzprodukte entwickeln, die Innovation fördern und den Nutzen der eingesetzten Vermögenswerte über die bloße Anhäufung von Belohnungen hinaus erweitern.

Risiken und Überlegungen beim Liquid Staking

1. Während Liquid Staking die Kapitaleffizienz steigert, bringt es Risiken für Kontrahenten und Smart Contracts mit sich. Da Protokolle von Drittanbietern LSTs ausgeben, müssen Benutzer auf die Sicherheit und Betriebsintegrität dieser Anbieter vertrauen.

2. Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung entstehen, wenn eine kleine Anzahl von Anbietern liquider Einsätze einen großen Teil der Netzwerkvalidierungsleistung kontrolliert. Wenn beispielsweise ein Protokoll mehr als 30 % aller eingesetzten ETH verwaltet, könnte dies systemische Risiken für die Dezentralisierung von Ethereum darstellen.

3. Ein vorübergehender Verlust stellt ein potenzielles Risiko beim Einsatz von LSTs in Liquiditätspools dar, insbesondere bei volatilen Marktbedingungen. Wenn der Preis des LST erheblich von seinem Basiswert abweicht, können LPs beim Abheben Verluste erleiden.

4. Die behördliche Kontrolle könnte zunehmen, da Liquid Staking die Grenze zwischen Utility-Tokens und Finanzinstrumenten verwischt. Einige Gerichtsbarkeiten klassifizieren LSTs möglicherweise als Wertpapiere, was Auswirkungen darauf haben könnte, wie sie weltweit ausgegeben und gehandelt werden.

5. Die Oracle-Abhängigkeit spielt auch eine Rolle bei der Aufrechterhaltung genauer Bewertungen zwischen LSTs und ihren Basisanlagen. Wenn Oracle-Feeds beeinträchtigt oder verzögert werden, könnte es zu Fehlfunktionen der Preismechanismen auf allen DeFi-Plattformen kommen, was zu Liquidationen oder falschen Bewertungen führen könnte.

Häufig gestellte Fragen

Was passiert mit meinen Belohnungen, wenn ich Liquid Staking Tokens verwende? Einsatzprämien spiegeln sich automatisch im Wert Ihres liquiden Einsatztokens wider. Beispielsweise steigt der Wert von stETH im Vergleich zu ETH im Laufe der Zeit allmählich an, wobei sowohl das Kapital als auch die angesammelten Belohnungen einbezogen werden, ohne dass manuelle Anspruchsmaßnahmen erforderlich sind.

Kann ich meine Liquid Staking Tokens jederzeit gegen die ursprüngliche Kryptowährung eintauschen? Die Einlösung hängt von den spezifischen Protokoll- und Netzwerkbedingungen ab. Im Fall von Ethereum waren Auszahlungen erst möglich, als das Shanghai-Upgrade die Aufhebung des Stakes ermöglichte. Selbst jetzt schreiben einige Protokolle warteschlangenbasierte Auszahlungssysteme vor, was bedeutet, dass eine sofortige Konvertierung nicht immer garantiert ist.

Sind alle Blockchains in der Lage, Liquid Staking zu unterstützen? Nicht alle Blockchains unterstützen nativ Liquid Staking. Es erfordert ein PoS-Konsensmodell und programmierbare Smart Contracts. Ketten wie Ethereum, Solana, Cosmos und Polkadot sind gut geeignet, während ältere oder nicht-Smart-Contract-Plattformen diese Funktionalität nicht implementieren können.

Wie unterscheiden sich Liquid-Stake-Token von verpackten Token? Eingepackte Token stellen einen weiteren Vermögenswert in einer anderen Kette dar (z. B. WBTC, der BTC auf Ethereum darstellt) und dienen in erster Linie der kettenübergreifenden Interoperabilität. Liquid Staking-Token stellen abgesteckte Versionen desselben Vermögenswerts innerhalb desselben Ökosystems dar und tragen ertragsbringende Eigenschaften, die aus Absteckaktivitäten stammen.