델타 중립 전략이란 무엇입니까?

암호화 거래의 델타 중립 전략은 포트폴리오 델타를 가격 감도를 상쇄하기위한 포트폴리오 델타로, 트레이더가 변동성 또는 시간이 지향성 위험없이 이익을 얻을 수있게합니다.

2025/07/07 02:51

암호 화폐 거래에서 델타 중립 전략 이해

암호 화폐 거래의 영역, 특히 선진 거래자 및 기관 투자자들 사이에서 델타 중립 전략은 방향성 가격 이동에 대해 헤지하는 방법으로 두드러졌습니다. 이 전략은 옵션 거래에 기반을두고 있지만 변동성있는 특성으로 인해 암호화 자산에 적합했습니다. 핵심적으로 델타 중립 전략은 전체 델타 또는 기본 자산의 가격 변동에 대한 민감도가 0 인 포트폴리오를 구성하는 것을 목표로합니다. 간단하게, 이것은 기본 암호 화폐의 가격이 변동하더라도 포트폴리오의 가치가 상대적으로 변하지 않음을 의미합니다.

델타는 기본 자산의 가격이 1 달러로 이동할 때마다 옵션의 가격이 얼마나 변할 것인지를 말합니다. 델타 중립 위치는 가격이 이동할 때 상승과 손실이 서로 상쇄되도록하여 거래자가 시간 부패 또는 변동성 변화와 같은 다른 변수로부터 이익을 얻을 수 있도록합니다.

델타가 옵션과 미래에서 작동하는 방법

델타 중립의 개념을 완전히 파악하려면 옵션과 선물 계약의 맥락에서 델타를 이해하는 것이 필수적입니다. 통화, PIT 또는 선물 계약이든 각 파생 상품은 -1에서 1 사이의 델타 가치가 있습니다.

• 델타가 0.5 인 전화 옵션은 기본 자산 가격이 1 달러 인상 1 달러마다 옵션의 가격이 $ 0.50 상승 함을 의미합니다.
• 델타가 -0.5 인 풋 옵션은 동일한 조건에서 $ 0.50 감소합니다.
• 선물 계약은 일반적으로 델타가 1 이기 때문에 일대일로 기초 자산의 가격을 반영하기 때문에 1입니다.

다른 악기의 길고 짧은 위치를 결합함으로써 트레이더는 이러한 델타의 균형을 맞추고 Net Delta에 도달 할 수 있습니다. 이 접근법은 방향 적 움직임에 지나치게 노출되지 않고 묵시적 변동성, 시간 부패 또는 시장 사건으로부터 이익에 초점을 맞출 수있게합니다.

암호화로 델타 중립 포트폴리오 구축

델타 중립 포트폴리오를 만드는 것은 특히 빠르게 움직이는 암호화 시장에서 여러 단계가 필요합니다. 첫 번째 단계는 포트폴리오에서 모든 열린 위치의 델타를 계산하는 것입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• Bitcoin 또는 Ethereum과 같은 암호 화폐의 길고 짧은 지점.
• Deribit 또는 OKX와 같은 플랫폼에서 옵션 계약 (전화 및 풋).
• 유동성이 높고 가용성을 활용하여 델타 중립 전략에서 일반적으로 사용되는 선물 계약.

총 델타 노출이 계산되면 거래자는 그에 따라 위치를 조정합니다. 예를 들어, 포트폴리오의 총 델타가 +2 BTC 인 경우 트레이더는 델타를 상쇄하기 위해 2 BTC 선물 계약에서 짧은 위치를 차지할 수 있습니다. 이로 인해 순 델타가 0의 순 델타를 초래하여 포트폴리오가 BTC의 작은 가격 변동에 둔감합니다.

암호화에 사용되는 일반적인 델타 중립 전략

트레이더의 목표와 시장 전망에 따라 델타 중립 전략을 구현하는 데 여러 가지 방법이 있습니다. 가장 일반적인 것 중 일부는 다음과 같습니다.

• Straddles and Strangles : 여기에는 동일한 타격 가격 (Straeld) 또는 약간의 자금 파업 (교살)에서 전화와 풋 옵션을 구매하는 것이 포함됩니다. 가격이 변동함에 따라 델타 중립을 유지하기 위해 조정이 필요할 수 있습니다.
• 캘린더 스프레드 : 거래자는 동일한 타격 가격이지만 다른 만료 날짜로 옵션을 사고 판매합니다. 이익은 시간 부패 차이에서 발생하며 델타 중립은 방향 위험을 피하는 데 도움이됩니다.
• 미래와 헤징 : 많은 양의 BTC를 보유한 상인은 짧은 미래 계약을 사용하여 델타 노출을 중화시키면서 변동성이 증가하거나 특정 시장 사건이 전개되기를 기다리는 동안 델타 노출을 중화시킬 수 있습니다.

이러한 각 전략은 시간이 지남에 따라 기본 자산의 가격 및 변동성 변화로 지속적인 모니터링 및 재조정이 필요합니다.

델타 중립 거래의 위험과 고려 사항

델타 중립 전략은 방향 위험에 대한 보호를 제공하지만 자체 도전이없는 것은 아닙니다. 주요 요인 중 하나는 감마 위험입니다. 감마는 델타 자체가 가격 이동에 따라 어떻게 변화하는지 측정합니다. 포트폴리오가 델타 중립에서 시작 되더라도 급격한 가격 변동으로 인해 델타가 빠르게 표류 할 수있어 자주 재조정해야합니다.

또 다른 중요한 고려 사항은 거래 비용 , 특히 파생 상품 수수료가 빠르게 추가 될 수있는 암호화 시장에서입니다. 너무 자주 재조정하면 이익이 침식 될 수 있습니다. 또한, 거시 경제 발표 또는 교환 관련 사건과 같은 극심한 변동성 기간 동안 델타 중립 입장을 유지하는 것은 어렵고 때로는 비용이 많이들 수 있습니다.

마지막으로, 상인은 또한 영구 선물 계약에서 자금 금리를 설명해야합니다. 오랜 기간 동안 헤지 된 직책을 보유하면 자금 수수료가 축적되어 전반적인 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.

암호화에서 델타 중립 헤징의 실질적인 예

Bitcoin과 관련된 실제 시나리오를 살펴 보겠습니다. 상인이 10 BTC를 소유하고 있으며 다가오는 절반 이벤트로 인해 예상되는 변동성의 혜택을받는 동시에 델타 중립을 유지하고 싶다고 가정 해 봅시다.

• 트레이더는 긴 위치의 현재 델타를 계산합니다 : +10 BTC .
• 이것을 상쇄하기 위해, 그들은 10 BTC 상당의 영구 미래 계약을 짧게하여 -10 btc 의 델타를 제공했습니다.
• Net Delta는 0이 되어 포트폴리오가 이제 델타 중립적입니다.
• BTC의 가격이 위아래로 이동함에 따라, 트레이더는 선물 위치의 델타를 모니터링하고 그에 따라 중립을 유지하도록 조정합니다.
• 묵시적 변동성이 증가하면, 거래자는 전략의 일부로 옵션을 구매 한 경우 옵션 프리미엄 확장의 혜택을 누릴 수 있습니다.

이 설정을 통해 거래자는 BTC의 가격 이동 방향에 영향을받지 않고 변동성 및 시간 기반 요인에 노출 될 수 있습니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q : 소매 거래자는 델타 중립 전략을 효과적으로 구현할 수 있습니까?

A : 그렇습니다. 소매 거래자는 Deribit, Bybit 또는 OKX와 같은 플랫폼에서 사용 가능한 도구를 사용하여 델타 중립 전략을 적용 할 수 있습니다. 그러나 성공은 옵션 그리스인 이해, 충분한 자본에 대한 접근, 정기적으로 위치를 모니터링하고 재조정하는 능력에 달려 있습니다.

Q : 델타 중립 포트폴리오를 관리하는 데 필요한 도구는 무엇입니까?

A : 거래자는 실시간 델타 계산, 옵션 분석 및 포트폴리오 관리 도구에 액세스해야합니다. Delta Exchange 또는 Tardis와 같은 고급 파생 상품 데이터를 제공하는 플랫폼은 이러한 기능을 제공합니다.

Q : 델타 중립 거래가 저변 환경에서 수익성이 있습니까?

A : 수익성은 사용 된 전략에 따라 다릅니다. 변동성 확장에 의존하는 전략 (예 : 스트래들 즈와 같은)은 낮은 측발 조건에서 성능이 저조 될 수 있습니다. 그러나 캘린더 스프레드 또는 소득 전략은 여전히 ​​시간 부패를 통해 수익을 창출 할 수 있습니다.

Q : 델타 중립 포트폴리오는 얼마나 자주 재조정되어야합니까?

A : 재조정 빈도는 시장 상황과 감마 노출에 따라 다릅니다. 휘발성이 높은 시장에서는 매일 또는 심지어 하루 종일 재조정이 필요할 수 있습니다. 차분한 시장에서는 주간 조정으로 충분할 수 있습니다.