政権交代時の仮想通貨問題をどう見るか

仮想通貨政策の問題は、規制上の問題（税務報告、BSA/AML、制裁）と投資家保護の問題の 2 つのカテゴリに大別できます。

Cryptocurrency policy issues can be roughly divided into two categories: regulatory issues (tax reporting, BSA/AML, sanctions) and investor protection issues (SEC, CFTC, banking). Good policy in one category does not necessarily lead to good policy in the other. The motivations behind these two policy categories are different (protecting investors vs. identifying and blocking illicit financial flows), and the political incentives and opportunities for joint action by lawmakers in each area are also different.

暗号通貨政策の問題は、規制上の問題 (税務報告、BSA/AML、制裁) と投資家保護の問題 (SEC、CFTC、銀行) の 2 つのカテゴリに大別できます。あるカテゴリーにおける優れた政策が、必ずしも他のカテゴリーにおける優れた政策につながるとは限りません。これら 2 つの政策カテゴリーの背後にある動機は異なり (投資家の保護 vs 違法な資金の流れの特定と阻止)、政治的インセンティブや各分野の議員による共同行動の機会も異なります。

Similarly, the cryptocurrency ecosystem can be divided into two categories: centralized businesses (custodial wallet providers, centralized exchanges, trusted issuers) and developers and users of decentralized infrastructure (protocol developers, non-custodial wallet and application developers, and disintermediation users who use these protocols and applications). Coin Center wants to promote good policy in all dimensions, but our core mission is to defend the rights of developers and users of decentralized and peer-to-peer tools. Any overly aggressive regulatory regime in the investor protection or regulatory arena could threaten developers and users. However, the threat from the regulatory arena has become more profound in recent years.

同様に、暗号通貨エコシステムは 2 つのカテゴリに分類できます。集中型ビジネス (保管ウォレットプロバイダー、集中型取引所、信頼できる発行者) と、分散型インフラストラクチャの開発者およびユーザー (プロトコル開発者、非保管ウォレットおよびアプリケーション開発者、およびこれらを使用する中抜きユーザー)プロトコルとアプリケーション）。 Coin Center はあらゆる側面で優れた政策を推進したいと考えていますが、私たちの中心的な使命は、分散型ツールやピアツーピア ツールの開発者とユーザーの権利を守ることです。投資家保護や規制の分野における過度に積極的な規制体制は、開発者やユーザーを脅かす可能性があります。しかし、規制分野からの脅威は近年さらに深刻になっています。

Here is a graphic of past and potential future policy actions to help you understand this framework:

このフレームワークを理解するのに役立つ、過去および将来の可能性のある政策措置の図を以下に示します。

You may notice that the box in the lower right corner is particularly heavy compared to the others. This may reflect our focus. Coin Center’s mission focuses on the rights of decentralized infrastructure developers to publish code (which involves the First Amendment) and oppose unreasonable regulatory requirements (which involves the Fourth Amendment). This box is the battlefield where these two issues intersect. Even with some bias, this area has indeed been more controversial than any other in the past four years. There are many explanations for this, such as from the perspective of public opinion and the news cycle, some politicians have mistakenly or opportunistically linked global and foreign policy tragedies to cryptocurrencies (such as Hamas financing and Russian oligarchs trying to circumvent sanctions). In addition, in political coalition building, the left and the right, although rarely consistent, sometimes find common ground on national security and regulatory issues.

右下隅のボックスが他のボックスと比べて特に重いことに気づくかもしれません。これは私たちの焦点を反映しているかもしれません。 Coin Center の使命は、分散型インフラストラクチャ開発者がコードを公開し (これには修正第 1 条が含まれます)、不当な規制要件に反対する権利 (これには修正第 4 条が含まれます) に焦点を当てています。このボックスは、これら 2 つの問題が交差する戦場です。多少の偏見はあるにせよ、この分野は確かに過去 4 年間で他のどの分野よりも物議をかもしてきました。これには多くの説明があります。たとえば、世論やニュースサイクルの観点から、一部の政治家が世界政策や外交政策の悲劇（ハマスへの資金提供や制裁を回避しようとするロシアの寡頭政治など）を誤って、または日和見的に仮想通貨に結び付けているためです。さらに、政治的連携の構築において、左派と右派が一致することはめったにありませんが、国家安全保障や規制問題に関して共通点を見出すことがあります。

What is the biggest threat? The freedoms of individual cryptocurrency users and developers have faced serious threats over the past few years. We have seen increasing overreach by the SEC, with its exchange-defined rule revisions increasingly directly involving individual developers and users, as well as its enforcement actions against wallet providers such as ConsenSys’ Metamask and Coinbase Wallet. At the same time, regulatory issues have also become more prominent, including 6050I reporting obligations, Tornado Cash sanctions, broker reporting obligations, and unlicensed funds transmission prosecutions against non-custodial developers. Meanwhile, in Congress, we have been fighting legislation like CANSEE and DAMLA, which seek to impose regulatory obligations on non-custodial developers that cannot be reasonably explained.

最大の脅威は何ですか?ここ数年、個々の暗号通貨ユーザーと開発者の自由は深刻な脅威に直面しています。 SECによる行き過ぎが増大しており、取引所が定義するルールの改訂には個人の開発者やユーザーが直接関与することが多くなり、ConsenSysのメタマスクやコインベース・ウォレットなどのウォレット・プロバイダーに対する強制措置も行われています。同時に、6050I報告義務、Tornado Cash制裁、ブローカー報告義務、非カストディ開発者に対する無許可資金送信の訴追など、規制上の問題もより顕著になってきている。一方、議会では、合理的に説明できない規制義務を非管理開発者に課そうとするCANSEEやDAMLAのような法案と闘ってきました。

Still a tough nut to crack There are three major threats of particular concern: (1) 6050I, (2) Tornado Cash sanctions, and (3) unlicensed money transmission prosecutions. First, in the context of 6050I, we already have ongoing litigation arguing that the IRS’s mandatory reporting of personal information of recipients of over $10,000 in cryptocurrency violates the constitutional requirement for disclosure without a warrant. Second, in the context of Tornado Cash sanctions, we also have ongoing litigation arguing that the sanctions law does not give the Treasury Department the power to prohibit U.S. persons (who are neither foreign persons nor their property) from using immutable smart contracts. Third, we are alarmed by the unlicensed money transmission prosecutions filed by the Southern District of New York against developers of non-custodial software tools such as Tornado Cash and Samurai Wallet, and will support defendants in these cases to the extent possible. While the Department of Justice may be changing under the Trump Administration, it is likely that its political independence will not lead to its abandonment of these prosecutions in response to a change in administration.

依然として解決するのは難しい問題 特に懸念される 3 つの主要な脅威があります。(1) 6050I、(2) Tornado Cash による制裁、(3) 無許可送金の訴追です。まず、6050Iに関連して、1万ドルを超える仮想通貨の受取人の個人情報についてIRSが義務付けている報告は、令状なしで開示するという憲法上の要件に違反すると主張する訴訟がすでに進行中である。第二に、トルネードキャッシュ制裁に関連して、米国人（外国人でもその財産でもない）による不変のスマートコントラクトの使用を禁止する権限が制裁法によって財務省に与えられていないと主張する訴訟も進行中である。第三に、私たちは、Tornado Cash や Samurai Wallet などの非保管ソフトウェア ツールの開発者に対してニューヨーク州南部地区が起こした無許可送金訴追に警戒しており、これらの訴訟の被告を可能な限りサポートします。司法省はトランプ政権下で変化する可能性があるが、司法省の政治的独立性が政権交代に応じてこれらの訴追を放棄することにつながる可能性は低い。

Reasons for optimism Without going into too much detail, it seems plausible that the new administration will be friendlier to centralized businesses in the U.S., especially as it relates to investor protection. This is good news, as disintermediation and efficient capital formation are critical to broadening the appeal of cryptocurrencies, especially to less technologically savvy audiences. However, what about the impact on developers and users of truly decentralized tools and services, Coin Center’s core focus?

楽観的な理由 あまり詳しくは述べませんが、特に投資家保護に関連して、新政権が米国の中央集権的な企業に対してより友好的になるのはもっともらしいと思われます。仲介の排除と効率的な資本形成は、特にテクノロジーに精通していない視聴者に仮想通貨の魅力を広げるために重要であるため、これは良いニュースです。しかし、Coin Center の中心的な焦点である真の分散型ツールとサービスの開発者とユーザーへの影響はどうでしょうか?

On an institutional level, President Trump’s generally supportive stance toward cryptocurrencies and his choice of appointees to the SEC and Treasury Department could mean that some controversial rulemaking will be frozen or even abandoned. This is a consistent positive sign for us, as the SEC’s exchange redefinition rule and the IRS’s broker rule for non-custodial developers are always two swords hanging over our heads.

組織レベルでは、トランプ大統領の仮想通貨に対する全般的な支持姿勢と、SECと財務省の任命者の選択により、物議を醸すルール制定の一部が凍結、あるいは放棄される可能性がある。 SEC の取引所再定義規則と非保管開発者に対する IRS のブローカー規則は常に私たちの頭上にぶら下がっている二本の剣であるため、これは私たちにとって一貫して前向きな兆候です。

The new administration’s willingness to roll back overly aggressive sanctions and anti-money laundering policies is uncertain. Still, we hope that some progress can be made if it becomes clear that even under a friend

新政権が過度に積極的な制裁やマネーロンダリング対策政策を撤回する意欲は不透明だ。それでも、友人の下でも次のようなことが明らかになれば、何らかの進展が見られることを期待しています。