VBTC：オーストラリア初のスポットビットコインETFが登場

私たちの多くにとって、「暗号通貨」について考えるとき、おそらく「投機」という言葉が連想され、その後に投獄されているFTX暗号通貨起業家サム・バンクマン・フリードのイメージが浮かぶかもしれません。

The arrival of the first spot Bitcoin ETFs on the local bourse is undoubtedly a big development for the Australian market.

現地証券取引所に初のスポットビットコインETFが登場したことは、間違いなくオーストラリア市場にとって大きな進展である。

We sat down with VanEck’s Portfolio Manager Pranav Kanade and Deputy Head of Investments and Capital Markets, Jamie Hannah, who hosted a webinar on Thursday to field questions from prospective investors.

私たちは、VanEckのポートフォリオマネージャー、プラナフ・カナデ氏と、木曜日にウェビナーを主催し、将来の投資家からの質問に答えた投資・資本市場副責任者のジェイミー・ハンナ氏に話を聞いた。

Here are some of the most insightful exchanges.

最も洞察力に富んだやり取りをいくつか紹介します。

What differentiates VBTC from other Bitcoin ETFs?

VBTC と他のビットコイン ETF の違いは何ですか?

First off, it’s the only one on the Australian Stock Exchange…with the most stringent regulatory requirements of any exchange in Australia. It has taken us three years of regulatory work with the ASX to get this over the line, who had 75 pages of questions.

まず、同社はオーストラリア証券取引所で唯一の証券取引所であり、オーストラリアの証券取引所の中で最も厳しい規制要件を備えています。 75 ページにわたる質問があったこの問題を解決するまで、ASX との規制に関する作業に 3 年かかりました。

We have had multiple meetings over many years to get this product launch, and they drilled into this product. To an extraordinary length. Doing full due diligence right down into Gemini – our custodian. So there’s been a lot of work that’s gone in, and hence why, the ASX has taken a lot longer than other exchanges.

この製品の発売に向けて、私たちは何年にもわたって何度も会議を開き、この製品について徹底的に掘り下げてきました。異常なほどの長さに。私たちの管理者であるジェミニに至るまで、徹底的なデューデリジェンスを行っています。そのため、多くの作業が行われており、それが理由で、ASX は他の取引所よりもはるかに時間がかかりました。

There are two other competing products out there listed on Cboe, and unfortunately they’re not plugged into all the brokers, so not everyone can trade through Cboe. A lot of local brokers in Australia don’t have the ability to access that exchange. But we’re listed on the premier exchange, the ASX.

Cboe には他にも 2 つの競合商品が上場されていますが、残念ながらそれらはすべてのブローカーに接続されているわけではないため、誰もが Cboe を通じて取引できるわけではありません。オーストラリアの多くの地元ブローカーは、その取引所にアクセスする能力を持っていません。しかし、当社は最高の取引所である ASX に上場されています。

We also have the lowest fee in the market. And we have a long history of managing digital assets, with over $100 billion of traditional assets under management. My day-to-day job is managing investments across the world in traditional asset classes of shares and bonds. So, this is just another asset class in terms of the portfolio management functions that we run.

また、手数料も市場最安となっております。また、当社にはデジタル資産管理の長い歴史があり、1,000 億ドルを超える従来型資産が管理されています。私の日々の仕事は、株式や債券といった伝統的な資産クラスへの世界中の投資を管理することです。したがって、これは、当社が実行するポートフォリオ管理機能の観点から見ると、単なる別の資産クラスです。

What has driven the price surge in Bitcoin since early 2023?

2023年初頭以降、ビットコインの価格高騰を引き起こしたのは何ですか?

In 2022, you had a whole bunch of crypto centralised businesses that were, either exchanges or lending businesses in the crypto space, that went bankrupt for a variety of reasons. Those bankruptcies resulted in forced selling of Bitcoin, Ethereum, and several other crypto assets.

2022年には、仮想通貨分野での取引所や融資事業など、さまざまな理由で倒産した仮想通貨集中型ビジネスが多数ありました。これらの破産により、ビットコイン、イーサリアム、その他いくつかの暗号資産が強制的に売却されることになりました。

So, it ended the year on a pretty low mark, as you add a whole bunch of forced sellers of these assets, coupled with tightening monetary conditions. The US, the ECB, and the Bank of Canada were all tightening throughout 2022. Those two factors really hurt the price of Bitcoin coming into 2023.

つまり、金融環境の引き締めに加え、これらの資産の強制売却者が大量に現れたため、今年はかなり低い水準で終わった。米国、ECB、カナダ銀行はすべて、2022 年を通じて引き締めを実施しました。これら 2 つの要因は、2023 年に向けてのビットコイン価格に大きなダメージを与えました。

And beyond that, in January there was an easing of monetary conditions. So global liquidity got better, which, again, was the catalyst for Bitcoin as well as other risk assets.

さらに、1月には金融緩和が行われました。そのため、世界の流動性が向上し、これがまたビットコインや他のリスク資産の触媒となりました。

Another big catalyst was the banking crisis in the United States, when Silicon Valley Bank went under. There was this light bulb moment for a lot of folks, the realisation that “hey, the cash that I have in the bank might be at risk. Maybe I need to have some asset outside of the system, to have a hedge against the banking system”. That led a lot of people to think about buying some Bitcoin and another pivotal event last year.

もう一つの大きなきっかけは、シリコンバレー銀行が破綻した米国の銀行危機です。多くの人にとって、「銀行に預けている現金が危険にさらされているかもしれない」という認識がひらめく瞬間がありました。もしかしたら、銀行システムに対するリスクを回避するために、システムの外に何らかの資産を持つ必要があるかもしれません。」このため、多くの人々がビットコインの購入と、昨年の別の重要なイベントを検討するようになりました。

The next big one was the market’s expectation of a Bitcoin ETF approval, because that would ultimately bring a new cohort of investors into the space, who couldn’t have previously bought it.

次に大きかったのは、ビットコインETFの承認に対する市場の期待だった。なぜなら、これにより、これまで購入できなかった新たな投資家層が最終的にこの分野に参入することになるからだ。

This year, the ETFs went live, there’s been over US$15 billion of inflows into these, which has been a massive positive. For every US dollar of inflows, that creates almost a 4-7x impact on the price. That US$15 billion inflow could theoretically have five times the impact in terms of the market cap growth it can create for Bitcoin.

今年、ETFが運用開始され、ETFへの流入額は150億米ドルを超え、大きなプラスとなった。 1米ドルの流入ごとに、価格にほぼ4～7倍の影響が生じます。この150億米ドルの流入は、理論的にはビットコインの時価総額の伸びという点で5倍の影響を与える可能性がある。

Who are the market makers and how does the liquidity work?

マーケットメーカーは誰ですか?流動性はどのように機能しますか?

Susquehanna, Flow Traders, Jane Street and Nine Mile. Since the start of the year, the US has taken over $20 billion dollars’ worth of assets into Bitcoin ETFs.

サスケハナ、フロー・トレーダーズ、ジェーン・ストリート、ナイン・マイル。今年の初め以来、米国は200億ドル相当の資産をビットコインETFに組み入れた。

It’s unlikely we’ll see that same number here, but they have already got the pipes and the contributions in place to set this up. So, liquidity should not ever be a problem in Australia, because we have the same large market makers operating in Australia as we do in the rest of the world.

同じ数字がここで見られる可能性は低いですが、彼らはすでにこれを設定するためのパイプと寄付を準備しています。したがって、オーストラリアでも世界の他の地域と同様に大規模なマーケットメーカーが活動しているため、オーストラリアでは流動性が問題になることはありません。

Why use an ETF to access bitcoin?

ビットコインにアクセスするためにETFを使用する理由は何ですか?

For most investors, it’s simpler and easier to invest in an ETF rather than holding bitcoin directly. You can trade a bitcoin ETF on ASX and hold it in your trading account like any other stock or ETF.

ほとんどの投資家にとって、ビットコインを直接保有するよりもETFに投資する方がシンプルで簡単です。 ASX でビットコイン ETF を取引し、他の株式や ETF と同様に取引口座に保有することができます。

If you hold bitcoin directly, you are responsible for safe storage. Whereas with a bitcoin ETF, the fund manager is responsible for buying and storing the bitcoins.

ビットコインを直接保有する場合は、安全に保管する責任があります。一方、ビットコイン ETF では、ファンドマネージャーがビットコインの購入と保管を担当します。

VanEck’s bitcoins are held in custody with Gemini, one of the world’s largest crypto custodians, which are regulated in the US. They hold the bitcoin offline in cold storage, which means it is not connected to the internet and is less susceptible to hacking.

VanEck のビットコインは、米国で規制されている世界最大の暗号通貨管理会社の 1 つである Gemini によって保管されています。彼らはビットコインをオフラインのコールドストレージに保管します。つまり、ビットコインはインターネットに接続されていないため、ハッキングの影響を受けにくくなります。

A bitcoin ETF also offers institutional grade protection. ETFs are established investment vehicles which are subject to regulatory oversight designed to

ビットコイン ETF は機関級の保護も提供します。 ETF は確立された投資手段であり、規制監督の対象となるように設計されています。