VBTC : le premier ETF Spot Bitcoin d'Australie est arrivé

Pour beaucoup d’entre nous, les réflexions sur la « crypto-monnaie » sont accompagnées du mot « spéculation », peut-être suivi d’images de Sam Bankman-Fried, entrepreneur en crypto FTX emprisonné.

The arrival of the first spot Bitcoin ETFs on the local bourse is undoubtedly a big development for the Australian market.

L’arrivée des premiers ETF Bitcoin au comptant sur la bourse locale est sans aucun doute un développement important pour le marché australien.

We sat down with VanEck’s Portfolio Manager Pranav Kanade and Deputy Head of Investments and Capital Markets, Jamie Hannah, who hosted a webinar on Thursday to field questions from prospective investors.

Nous avons rencontré Pranav Kanade, gestionnaire de portefeuille de VanEck, et Jamie Hannah, responsable adjoint des investissements et des marchés de capitaux, qui ont organisé un webinaire jeudi pour répondre aux questions des investisseurs potentiels.

Here are some of the most insightful exchanges.

Voici quelques-uns des échanges les plus instructifs.

What differentiates VBTC from other Bitcoin ETFs?

Qu’est-ce qui différencie VBTC des autres ETF Bitcoin ?

First off, it’s the only one on the Australian Stock Exchange…with the most stringent regulatory requirements of any exchange in Australia. It has taken us three years of regulatory work with the ASX to get this over the line, who had 75 pages of questions.

Tout d'abord, c'est la seule bourse de la Bourse australienne… avec les exigences réglementaires les plus strictes de toutes les bourses australiennes. Il nous a fallu trois ans de travail réglementaire avec l'ASX pour faire passer ce message, qui avait 75 pages de questions.

We have had multiple meetings over many years to get this product launch, and they drilled into this product. To an extraordinary length. Doing full due diligence right down into Gemini – our custodian. So there’s been a lot of work that’s gone in, and hence why, the ASX has taken a lot longer than other exchanges.

Nous avons eu plusieurs réunions au fil des années pour lancer ce produit, et ils ont approfondi ce produit. D'une longueur extraordinaire. Faire preuve de diligence raisonnable jusqu’à Gemini – notre gardien. Il y a donc eu beaucoup de travail qui a été fait, et c'est pourquoi l'ASX a pris beaucoup plus de temps que les autres bourses.

There are two other competing products out there listed on Cboe, and unfortunately they’re not plugged into all the brokers, so not everyone can trade through Cboe. A lot of local brokers in Australia don’t have the ability to access that exchange. But we’re listed on the premier exchange, the ASX.

Il existe deux autres produits concurrents répertoriés sur Cboe, et malheureusement, ils ne sont pas connectés à tous les courtiers, donc tout le monde ne peut pas négocier via Cboe. De nombreux courtiers locaux en Australie n'ont pas la possibilité d'accéder à cette bourse. Mais nous sommes cotés sur la principale bourse, l'ASX.

We also have the lowest fee in the market. And we have a long history of managing digital assets, with over $100 billion of traditional assets under management. My day-to-day job is managing investments across the world in traditional asset classes of shares and bonds. So, this is just another asset class in terms of the portfolio management functions that we run.

Nous avons également les frais les plus bas du marché. Et nous avons une longue histoire dans la gestion d’actifs numériques, avec plus de 100 milliards de dollars d’actifs traditionnels sous gestion. Mon travail quotidien consiste à gérer des investissements à travers le monde dans des classes d'actifs traditionnelles d'actions et d'obligations. Il ne s’agit donc que d’une autre classe d’actifs en termes de fonctions de gestion de portefeuille que nous gérons.

What has driven the price surge in Bitcoin since early 2023?

Qu’est-ce qui a motivé la flambée des prix du Bitcoin depuis début 2023 ?

In 2022, you had a whole bunch of crypto centralised businesses that were, either exchanges or lending businesses in the crypto space, that went bankrupt for a variety of reasons. Those bankruptcies resulted in forced selling of Bitcoin, Ethereum, and several other crypto assets.

En 2022, vous aviez tout un tas d’entreprises centralisées de cryptographie, qu’il s’agisse d’échanges ou d’entreprises de prêt dans l’espace cryptographique, qui ont fait faillite pour diverses raisons. Ces faillites ont entraîné la vente forcée de Bitcoin, d’Ethereum et de plusieurs autres actifs cryptographiques.

So, it ended the year on a pretty low mark, as you add a whole bunch of forced sellers of these assets, coupled with tightening monetary conditions. The US, the ECB, and the Bank of Canada were all tightening throughout 2022. Those two factors really hurt the price of Bitcoin coming into 2023.

L’année s’est donc terminée sur une note assez basse, si l’on ajoute à cela tout un tas de ventes forcées de ces actifs, couplées à un resserrement des conditions monétaires. Les États-Unis, la BCE et la Banque du Canada ont tous resserré leurs taux tout au long de 2022. Ces deux facteurs ont vraiment nui au prix du Bitcoin à l’approche de 2023.

And beyond that, in January there was an easing of monetary conditions. So global liquidity got better, which, again, was the catalyst for Bitcoin as well as other risk assets.

Et au-delà de cela, en janvier, il y a eu un assouplissement des conditions monétaires. La liquidité mondiale s’est donc améliorée, ce qui, encore une fois, a été le catalyseur du Bitcoin ainsi que d’autres actifs à risque.

Another big catalyst was the banking crisis in the United States, when Silicon Valley Bank went under. There was this light bulb moment for a lot of folks, the realisation that “hey, the cash that I have in the bank might be at risk. Maybe I need to have some asset outside of the system, to have a hedge against the banking system”. That led a lot of people to think about buying some Bitcoin and another pivotal event last year.

Un autre catalyseur important a été la crise bancaire aux États-Unis, lorsque la Silicon Valley Bank a fait faillite. Il y a eu ce moment d’éclair pour beaucoup de gens, la prise de conscience que « hé, l’argent que j’ai en banque pourrait être en danger. Peut-être ai-je besoin d’avoir un actif en dehors du système, pour me protéger contre le système bancaire ». Cela a amené beaucoup de gens à penser à acheter du Bitcoin et à un autre événement crucial l’année dernière.

The next big one was the market’s expectation of a Bitcoin ETF approval, because that would ultimately bring a new cohort of investors into the space, who couldn’t have previously bought it.

Le prochain grand problème était l'attente du marché concernant l'approbation d'un ETF Bitcoin, car cela finirait par attirer une nouvelle cohorte d'investisseurs dans l'espace, qui n'auraient pas pu l'acheter auparavant.

This year, the ETFs went live, there’s been over US$15 billion of inflows into these, which has been a massive positive. For every US dollar of inflows, that creates almost a 4-7x impact on the price. That US$15 billion inflow could theoretically have five times the impact in terms of the market cap growth it can create for Bitcoin.

Cette année, les ETF ont été lancés et ont généré plus de 15 milliards de dollars d'entrées, ce qui a été extrêmement positif. Pour chaque dollar américain d’entrées, cela crée un impact de près de 4 à 7 fois sur le prix. Cet afflux de 15 milliards de dollars pourrait théoriquement avoir un impact cinq fois supérieur en termes de croissance de la capitalisation boursière qu’il peut créer pour Bitcoin.

Who are the market makers and how does the liquidity work?

Qui sont les teneurs de marché et comment fonctionne la liquidité ?

Susquehanna, Flow Traders, Jane Street and Nine Mile. Since the start of the year, the US has taken over $20 billion dollars’ worth of assets into Bitcoin ETFs.

Susquehanna, Flow Traders, Jane Street et Nine Mile. Depuis le début de l’année, les États-Unis ont investi plus de 20 milliards de dollars d’actifs dans des ETF Bitcoin.

It’s unlikely we’ll see that same number here, but they have already got the pipes and the contributions in place to set this up. So, liquidity should not ever be a problem in Australia, because we have the same large market makers operating in Australia as we do in the rest of the world.

Il est peu probable que nous voyions le même nombre ici, mais ils ont déjà mis en place les tuyaux et les contributions nécessaires pour mettre cela en place. Ainsi, la liquidité ne devrait jamais être un problème en Australie, car nous avons les mêmes grands teneurs de marché opérant en Australie que dans le reste du monde.

Why use an ETF to access bitcoin?

Pourquoi utiliser un ETF pour accéder au Bitcoin ?

For most investors, it’s simpler and easier to invest in an ETF rather than holding bitcoin directly. You can trade a bitcoin ETF on ASX and hold it in your trading account like any other stock or ETF.

Pour la plupart des investisseurs, il est plus simple et plus facile d’investir dans un ETF plutôt que de détenir directement des bitcoins. Vous pouvez négocier un ETF Bitcoin sur ASX et le conserver sur votre compte de trading comme n’importe quelle autre action ou ETF.

If you hold bitcoin directly, you are responsible for safe storage. Whereas with a bitcoin ETF, the fund manager is responsible for buying and storing the bitcoins.

Si vous détenez directement des bitcoins, vous êtes responsable de leur stockage sécurisé. Alors qu’avec un ETF bitcoin, le gestionnaire de fonds est responsable de l’achat et du stockage des bitcoins.

VanEck’s bitcoins are held in custody with Gemini, one of the world’s largest crypto custodians, which are regulated in the US. They hold the bitcoin offline in cold storage, which means it is not connected to the internet and is less susceptible to hacking.

Les bitcoins de VanEck sont détenus par Gemini, l'un des plus grands dépositaires de crypto-monnaies au monde, réglementé aux États-Unis. Ils conservent le bitcoin hors ligne dans un entrepôt frigorifique, ce qui signifie qu'il n'est pas connecté à Internet et est moins susceptible d'être piraté.

A bitcoin ETF also offers institutional grade protection. ETFs are established investment vehicles which are subject to regulatory oversight designed to

Un ETF Bitcoin offre également une protection de qualité institutionnelle. Les ETF sont des véhicules d'investissement établis qui sont soumis à une surveillance réglementaire conçue pour