集中流動性を理解する

集中流動性プールは、カスタムの価格範囲で流動性を割り当てる必要がある分散型取引所 (DEX) 上の流動性プールです。

Concentrated Liquidity pools are a type of liquidity pool on decentralized exchanges (DEX) that allow liquidity providers (LPs) to allocate their liquidity within a custom price range. This differs from traditional XYK liquidity pools, where liquidity is spread uniformly across the entire price range.

集中流動性プールは、流動性プロバイダー (LP) がカスタム価格範囲内で流動性を割り当てることを可能にする、分散型取引所 (DEX) 上の流動性プールの一種です。これは、流動性が価格帯全体に均一に分散される従来の XYK 流動性プールとは異なります。

Key Takeaways

重要なポイント

Concentrated Liquidity pools enable LPs to generate higher yields by focusing their capital within narrower price ranges.

集中流動性プールにより、LP はより狭い価格範囲内に資本を集中させることで、より高い利回りを生み出すことができます。

LPs have full control over the price range and can adjust it anytime at will.

LP は価格帯を完全に制御でき、いつでも自由に調整できます。

Adjusting price ranges frequently can be costly due to transaction and swap fees.

価格帯を頻繁に調整すると、取引手数料やスワップ手数料によりコストがかかる可能性があります。

Understanding Concentrated Liquidity Pools

集中した流動性プールを理解する

In essence, Concentrated Liquidity pools allow LPs to specify the lower and upper bounds of the price range within which their liquidity will be active. This means that LPs can now choose to generate trading fees only when the market price of an asset falls within their preferred price range.

本質的に、集中流動性プールにより、LP は流動性が有効となる価格範囲の下限と上限を指定できます。これは、LP が資産の市場価格が希望価格範囲内にある場合にのみ取引手数料を発生させることを選択できることを意味します。

For example, if an LP chooses to provide liquidity for the ETH/USDC pair within a 10% range, their liquidity will only be active and generate trading fees if the market price of Ether falls between $2,304.03 and $2,815.25. In other words, if the market price of Ether moves more than 10% in either direction (up or down), their liquidity now becomes out of range and will cease to accrue fees.

たとえば、LP が 10% の範囲内で ETH/USDC ペアの流動性を提供することを選択した場合、その流動性はイーサの市場価格が $2,304.03 ～ $2,815.25 の間にある場合にのみ有効となり、取引手数料が発生します。言い換えれば、イーサの市場価格がいずれかの方向（上下）に 10% 以上変動すると、その流動性は範囲外となり、手数料は発生しなくなります。

Benefits of Concentrated Liquidity Pools

集中流動性プールの利点

The concept of Concentrated Liquidity was first introduced by Uniswap V3 in March 2021 to tackle the capital inefficiencies inherent in traditional XYK liquidity pools. In those traditional pools, liquidity was spread uniformly across the entire price range from $0 to ∞. While this approach guaranteed liquidity at every price level regardless of market volatility, most of this liquidity went unused.

集中流動性の概念は、従来の XYK 流動性プールに内在する資本の非効率性に対処するために、2021 年 3 月に Uniswap V3 によって初めて導入されました。これらの従来のプールでは、流動性は 0 ドルから ∞ までの価格範囲全体に均一に分散されていました。このアプローチでは、市場のボラティリティに関係なく、あらゆる価格レベルで流動性が保証されましたが、この流動性のほとんどは未使用のままでした。

With Concentrated Liquidity, LPs can now focus their capital within narrower price ranges, enhancing capital efficiency and ultimately boosting their yields. For example, if an LP chooses to concentrate their liquidity within a 1% price range, their capital utilization will be significantly higher compared to an LP who chooses to spread their liquidity across a 10% price range.

集中流動性により、LP はより狭い価格範囲内に資本を集中させることができるようになり、資本効率が向上し、最終的には利回りが向上します。たとえば、LP が 1% の価格範囲内に流動性を集中することを選択した場合、流動性を 10% の価格範囲に分散することを選択した LP と比較して、資本利用率が大幅に高くなります。

Moreover, Concentrated Liquidity pools offer LPs a high degree of flexibility and control over how they choose to allocate their capital. In doing so, they can sometimes experience very lucrative yields; however, they are highly variable because the yield depends on their choice of price ranges.

さらに、集中流動性プールは、LP に資本配分の選択方法に対する高度な柔軟性と制御を提供します。そうすることで、非常に有利な収益を得ることができる場合があります。ただし、利回りは選択した価格帯に依存するため、非常に変動します。

For example, on Ambient Finance, Concentrated Liquidity yields varies based on the price ranges chosen by each liquidity provider:

たとえば、Ambient Finance では、集中流動性の利回りは、各流動性プロバイダーが選択した価格帯に基づいて異なります。

On the other hand, taking a look at the classic example of XYK-pools on Syncswap, all liquidity providers receive 8.94% yields.

一方、Syncswap の XYK プールの典型的な例を見ると、すべての流動性プロバイダーは 8.94% の利回りを受け取ります。

Notice in the above examples, Concentrated Liquidity yields vary from 0.18% to 284.19%. This is because each liquidity position generates its own set of yield. Yield is no longer shared in a communal pool like in Syncswap’s XYK pools whereby all liquidity providers experience the same yield, 8.94%.

上記の例では、集中流動性利回りが 0.18% から 284.19% まで変化していることに注目してください。これは、各流動性ポジションが独自の利回りセットを生成するためです。利回りは、Syncswap の XYK プールのような共有プールで共有されなくなり、すべての流動性プロバイダーが同じ利回り (8.94%) を経験します。

Drawbacks of Concentrated Liquidity Pools

集中流動性プールの欠点

While lucrative, Concentrated Liquidity positions require more effort to upkeep and there are multiple pitfalls that you have to watch out for.

集中流動性ポジションは有利ですが、維持するにはより多くの労力が必要であり、注意しなければならない落とし穴が複数あります。

Increased OversightAs mentioned above, whenever your Concentrated Liquidity goes out of range, you will no longer be accruing fees. This means that Concentrated Liquidity positions require active monitoring as compared to the more passive XYK liquidity pools.

監視の強化上記のように、集中流動性が範囲外になると、手数料は発生しなくなります。これは、よりパッシブな XYK 流動性プールと比較して、集中流動性ポジションにはアクティブなモニタリングが必要であることを意味します。

Here’s an example of what kind of oversight may be needed.

どのような種類の監視が必要になるかについての例を次に示します。

In the above example, the TIA/ETH liquidity position on Trader Joe is out of range. In order to fix this, you would have to first, remove your liquidity position, update your preferred liquidity provision range to current market prices and then redeposit the liquidity.

上の例では、Trader Joe の TIA/ETH 流動性ポジションは範囲外です。これを修正するには、まず流動性ポジションを削除し、優先流動性提供範囲を現在の市場価格に更新してから、流動性を再入金する必要があります。

If you don’t adjust your liquidity position when it goes out of range, you won’t generate any yield. However, be cautious, as frequently updating the price ranges of your Concentrated Liquidity positions can be expensive. Balancing between the safety of a broader price range and the higher yields from a narrower range is often a complex choice.

流動性ポジションが範囲外になったときに調整しなければ、利回りは得られません。ただし、集中流動性ポジションの価格帯を頻繁に更新するとコストがかかる可能性があるため、注意してください。より広い価格範囲の安全性と、より狭い価格範囲でのより高い利回りとの間のバランスをとることは、多くの場合、複雑な選択となります。

Potentially Higher Impermanent LossIn Concentrated Liquidity positions, whenever your position goes out of range, your liquidity becomes entirely denominated in one asset. For instance, in the example above, a previous 50/50 split of TIA/ETH has shifted entirely to ETH due to TIA’s relative price increase compared to ETH at the time of writing.

一時的な損失が大きくなる可能性集中流動性ポジションでは、ポジションが範囲外になるたびに、流動性は完全に 1 つの資産に限定されます。たとえば、上記の例では、執筆時点で ETH と比較して TIA の相対的な価格上昇により、以前の TIA/ETH の 50/50 分割は完全に ETH に移行しました。

This differs from XYK pools, where your liquidity remains partially in both assets due to the infinite price range. As a result, impermanent loss can be more pronounced in Concentrated Liquidity pools compared to XYK pools.

これは、価格範囲が無限であるため、流動性が両方の資産に部分的に残る XYK プールとは異なります。その結果、XYK プールと比較して、集中流動性プールでは一時的な損失がより顕著になる可能性があります。

Frequently Asked Questions

よくある質問

What Are Trading Bins?The introduction of Concentrated Liquidity leads to the creation of the now widely used term “Trading Bins”. Concentrated Liquidity divides the previously continuous spectrum of price space into discrete segments, with Trading Bins representing the nominal boundaries for liquidity positions. While some DEX

トレーディング ビンとは集中流動性の導入により、現在広く使用されている「トレーディング ビン」という用語が誕生しました。集中流動性は、これまで連続していた価格空間のスペクトルを個別のセグメントに分割し、トレーディングビンが流動性ポジションの名目境界を表します。ある程度のDEX