仮想通貨マーケットメイキングの究極ガイド: その仕組みと効果的な方法

マーケットメイクは金融市場の基本的な機能であり、流動性の提供と取引の実行に不可欠です。マーケットメーカーは常に資産の売買を約束し、他の人が効率的に取引できるように取引量と市場を形成します。

Market makers are essential participants in financial markets, providing liquidity and facilitating trading by committing to buy and sell assets at all times. In the crypto space, market makers play a crucial role in creating healthy markets and contributing to price discovery. Camille Meulien, CEO of Yellow Capital, highlights the importance of effective market making, which entails robust risk management, strategic order placement, constant market monitoring, and adaptability to varying conditions.

マーケットメーカーは金融市場に不可欠な参加者であり、常に資産の売買を約束することで流動性を提供し、取引を促進します。暗号通貨業界では、マーケットメーカーは健全な市場を創造し、価格発見に貢献する上で重要な役割を果たしています。イエロー キャピタルの CEO、カミーユ ムーリアン氏は、効果的なマーケット メイキングの重要性を強調しています。これには、強力なリスク管理、戦略的な発注、継続的な市場監視、およびさまざまな状況への適応力が伴います。

Together with Yellow Capital, we delve into the world of crypto market makers and explore their strategies for optimal performance, ultimately contributing to more efficient and stable markets.

私たちはイエローキャピタルと協力して、仮想通貨マーケットメーカーの世界を深く掘り下げ、最適なパフォーマンスを実現するための戦略を探求し、最終的にはより効率的で安定した市場に貢献します。

Why are trading volumes so important?

なぜ取引量がそれほど重要なのでしょうか?

Throughout history, high trading volumes in crypto markets have indicated an active, healthy market with sufficient liquidity for entering and exiting positions. These volumes aid in price discovery, signaling confidence in the marketplace and reducing the likelihood of sharp price movements.

歴史を通じて、暗号通貨市場の取引高が多いということは、ポジションの出入りに十分な流動性を備えた活発で健全な市場であることを示しています。これらの出来高は価格発見に役立ち、市場への信頼を示し、急激な価格変動の可能性を減らします。

Market makers contribute to these volumes by continuously placing both buy and sell orders, aiming to keep the trading operations alive and facilitate other market participants.

マーケットメーカーは、取引業務を継続し、他の市場参加者を容易にすることを目的として、買い注文と売り注文の両方を継続的に発注することで、これらの取引量に貢献します。

What is crypto market making?

暗号通貨の市場形成とは何ですか?

Market making involves the strategic provision of liquidity for different crypto trading pairs by constantly buying and selling specific assets, creating a healthy trading environment for the organic growth of new traders and investors.

マーケットメイクには、特定の資産を継続的に売買することにより、さまざまな暗号通貨取引ペアに流動性を戦略的に提供し、新しいトレーダーや投資家の有機的な成長のための健全な取引環境を作り出すことが含まれます。

Liquidity is the lifeblood of the crypto market. Without it, markets become empty and inactive. Being liquid (having liquidity) means that an asset can easily be bought or sold in the market and can be disposed of without experiencing much price change.

流動性は仮想通貨市場の生命線です。それがなければ、市場は空っぽになり、非活性になります。流動性がある（流動性がある）とは、資産が市場で簡単に売買でき、大きな価格変動を経験することなく処分できることを意味します。

MMs (market makers) increase liquidity by managing the order book, simultaneously increasing stability in prices and confidence among traders.

MM（マーケットメーカー）はオーダーブックを管理することで流動性を高め、同時に価格の安定性とトレーダー間の信頼を高めます。

Initially, the idea of a market making business was to benefit from the bid-ask spread, which is the difference between the buying price (bid) and the selling price (ask).

当初、マーケットメイク ビジネスのアイデアは、買値 (ビッド) と売値 (アスク) の差であるビッド-アスク スプレッドから利益を得ることでした。

Evolution of market making

マーケットメイクの進化

While market makers traditionally earned their primary profits through the spread, crypto market makers have shifted their focus over time, offering a range of services. They now act as a middleman for market participants, investing in early stages and assisting crypto projects with token launches and even incubation. It's no exaggeration to say that market makers have become among the most influential and important crypto market participants.

マーケットメーカーは伝統的にスプレッドを通じて主な利益を得てきましたが、仮想通貨マーケットメーカーは時間の経過とともに焦点を移し、さまざまなサービスを提供しています。彼らは現在、市場参加者の仲介者として機能し、初期段階に投資し、トークンの立ち上げやインキュベーションで暗号プロジェクトを支援しています。マーケットメーカーは、仮想通貨市場の参加者の中で最も影響力があり重要な存在になっていると言っても過言ではありません。

What do market makers really do?

マーケットメーカーは実際に何をしているのでしょうか?

Manage bid-ask spread

買値と売値のスプレッドを管理する

The bid-ask spread is the difference between the price a buyer will pay (bid) for an asset and the price the seller will take (ask).

ビッド・アスク・スプレッドは、買い手が資産に対して支払う価格（入札）と売り手が受け取る価格（アスク）の差です。

Market makers adjust the spread to decrease it, build stability and trading volumes, create arbitrage opportunities and sometimes make a profit.

マーケットメーカーはスプレッドを調整して縮小し、安定性と取引量を構築し、裁定取引の機会を創出し、場合によっては利益を上げます。

They do this by following the steps below.

これは、以下の手順に従って行われます。

Setting the bid and ask prices

買値と売値の設定

Good market makers set bids and ask prices competitively to attract trades while managing risk. They consider current market prices, volatility and trading volume.

優れたマーケットメーカーは、リスクを管理しながら取引を誘致するために、競争力を持って入札を設定し、価格を要求します。彼らは現在の市場価格、ボラティリティ、取引量を考慮します。

For example, during high volatility, a market maker might widen the spread to account for the increased risk of price swings.

たとえば、ボラティリティが高い場合、マーケットメーカーは価格変動リスクの増大を考慮してスプレッドを拡大する可能性があります。

Market conditions adaptation

市場環境への適応

Market conditions can change quickly, and a good market maker must change the orders to fit the prevailing market conditions.

市場状況は急速に変化する可能性があるため、優れたマーケットメーカーは、一般的な市場状況に合わせて注文を変更する必要があります。

For instance, when the market is generally on an uptrend, a market maker would adjust the bids higher for a competitive edge and lower the asking price just a bit to capture more trades.

たとえば、市場が一般的に上昇傾向にある場合、マーケットメーカーは競争力を高めるために入札額を高く調整し、より多くの取引を獲得するために提示価格を少しだけ下げるでしょう。

On the contrary, he would lower his bids and adjust his asks to control risk in a downtrend.

逆に、下降トレンドではリスクをコントロールするために入札額を下げ、要求額を調整するでしょう。

Order size management

注文サイズ管理

Balancing order size is crucial for market makers. On the one hand, placing too big an order exposes the entity to too much risk – at the same time, placing too small an order may not make the liquidity provision business worthwhile to the liquidity provider.

マーケットメーカーにとって注文サイズのバランスをとることは非常に重要です。一方で、大きすぎる注文は事業体を過大なリスクにさらすことになります。同時に、小さすぎる注文は流動性提供事業に価値がなくなる可能性があります。

For instance, a market maker might increase order sizes in periods when trading activity is heavy to be able to fill large trades.

たとえば、マーケットメーカーは、大規模な取引を成立させるために、取引活動が活発な期間に注文サイズを増やす場合があります。

The frequency of order updates keeps market makers competitive and actively regulates risk. They use automated trading systems to help adjust orders in real time by changing their price according to market movements.

注文更新の頻度により、マーケットメーカーの競争力が維持され、リスクが積極的に規制されます。彼らは自動取引システムを使用して、市場の動きに応じて価格を変更することでリアルタイムで注文を調整します。

For example, if the prices have changed due to a significant news item, the system would automatically make necessary adjustments to keep order levels at an appropriate amount.

たとえば、重要なニュース項目によって価格が変更された場合、システムは注文レベルを適切な金額に保つために自動的に必要な調整を行います。

Manage order book

オーダーブックを管理する

The order book is a list of buy and sell orders for an asset, organized by price level. It gives the quantity of assets available at each price.

オーダーブックは、価格レベルごとに編成された、資産の買い注文と売り注文のリストです。各価格で利用可能な資産の量が示されます。

The market depth that an order book reflects regarding how many orders are placed at various price points indicates market sentiment and trading activity.

さまざまな価格帯での注文数に関して注文簿に反映される市場の深さは、市場センチメントと取引活動を示します。

Crypto market makers are responsible for a proper order book structure and depths to protect the price from high volatility and unwanted actions.

暗号通貨のマーケットメーカーは、価格を高いボラティリティや望ましくない行為から守るために、適切なオーダーブックの構造と深さを管理する責任があります。

They do this by following the steps below.

これは、以下の手順に従って行われます。

Manage order book depth

オーダーブックの深さを管理する

An order book’s depth is crucial to stabilizing markets. There must be enough orders from buyers and sellers at different price levels.

オーダーブックの深さは市場を安定させるために非常に重要です。さまざまな価格レベルで買い手と売り手から十分な注文がなければなりません。

Market makers, in their endeavor to ensure adequate depth, post orders at various price levels to ensure liquidity always exists. This ensures that there is no massive price swing because of single trades.

マーケットメーカーは、適切な厚みを確保するために、流動性が常に存在することを保証するために、さまざまな価格レベルで注文を出します。これにより、単一取引による大幅な価格変動がなくなりました。

Handling large orders

大量注文の処理

Large orders can have a huge impact on the price when they come into the market. A good market maker will handle this by absorbing those trades with their own orders

大量の注文は、市場に出たときに価格に大きな影響を与える可能性があります。優れたマーケットメーカーは、これらの取引を独自の注文で吸収することでこれに対処します。