Der ultimative Leitfaden zum Krypto-Market-Making: Wie es funktioniert und wie man effektiv ist

Market Making ist ein grundlegendes Merkmal der Finanzmärkte und für die Bereitstellung von Liquidität und die Durchführung des Handels unerlässlich. Market Maker verpflichten sich, jederzeit Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen und so Handelsvolumina und Märkte zu schaffen, auf denen andere effizient handeln können.

Market makers are essential participants in financial markets, providing liquidity and facilitating trading by committing to buy and sell assets at all times. In the crypto space, market makers play a crucial role in creating healthy markets and contributing to price discovery. Camille Meulien, CEO of Yellow Capital, highlights the importance of effective market making, which entails robust risk management, strategic order placement, constant market monitoring, and adaptability to varying conditions.

Market Maker sind wichtige Teilnehmer an den Finanzmärkten. Sie stellen Liquidität bereit und erleichtern den Handel, indem sie sich verpflichten, jederzeit Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen. Im Kryptobereich spielen Market Maker eine entscheidende Rolle bei der Schaffung gesunder Märkte und tragen zur Preisfindung bei. Camille Meulien, CEO von Yellow Capital, betont die Bedeutung eines effektiven Market-Makings, das ein solides Risikomanagement, strategische Auftragserteilung, ständige Marktüberwachung und Anpassungsfähigkeit an unterschiedliche Bedingungen umfasst.

Together with Yellow Capital, we delve into the world of crypto market makers and explore their strategies for optimal performance, ultimately contributing to more efficient and stable markets.

Gemeinsam mit Yellow Capital tauchen wir in die Welt der Krypto-Marketmaker ein und erforschen ihre Strategien für optimale Leistung, um letztendlich zu effizienteren und stabileren Märkten beizutragen.

Why are trading volumes so important?

Warum sind Handelsvolumina so wichtig?

Throughout history, high trading volumes in crypto markets have indicated an active, healthy market with sufficient liquidity for entering and exiting positions. These volumes aid in price discovery, signaling confidence in the marketplace and reducing the likelihood of sharp price movements.

Im Laufe der Geschichte deuten hohe Handelsvolumina auf den Kryptomärkten auf einen aktiven, gesunden Markt mit ausreichender Liquidität für den Ein- und Ausstieg aus Positionen hin. Diese Volumina helfen bei der Preisfindung, signalisieren Vertrauen in den Markt und verringern die Wahrscheinlichkeit starker Preisbewegungen.

Market makers contribute to these volumes by continuously placing both buy and sell orders, aiming to keep the trading operations alive and facilitate other market participants.

Market Maker tragen zu diesen Volumina bei, indem sie kontinuierlich sowohl Kauf- als auch Verkaufsaufträge erteilen, mit dem Ziel, den Handelsbetrieb aufrechtzuerhalten und andere Marktteilnehmer zu unterstützen.

What is crypto market making?

Was ist Krypto-Market-Making?

Market making involves the strategic provision of liquidity for different crypto trading pairs by constantly buying and selling specific assets, creating a healthy trading environment for the organic growth of new traders and investors.

Beim Market Making geht es um die strategische Bereitstellung von Liquidität für verschiedene Krypto-Handelspaare durch den ständigen Kauf und Verkauf bestimmter Vermögenswerte, wodurch ein gesundes Handelsumfeld für das organische Wachstum neuer Händler und Investoren geschaffen wird.

Liquidity is the lifeblood of the crypto market. Without it, markets become empty and inactive. Being liquid (having liquidity) means that an asset can easily be bought or sold in the market and can be disposed of without experiencing much price change.

Liquidität ist das Lebenselixier des Kryptomarktes. Ohne sie werden die Märkte leer und inaktiv. Liquidität (Liquidität) bedeutet, dass ein Vermögenswert problemlos auf dem Markt gekauft oder verkauft und veräußert werden kann, ohne dass es zu großen Preisänderungen kommt.

MMs (market makers) increase liquidity by managing the order book, simultaneously increasing stability in prices and confidence among traders.

MMs (Market Maker) erhöhen die Liquidität durch die Verwaltung des Orderbuchs und erhöhen gleichzeitig die Preisstabilität und das Vertrauen der Händler.

Initially, the idea of a market making business was to benefit from the bid-ask spread, which is the difference between the buying price (bid) and the selling price (ask).

Ursprünglich bestand die Idee eines Market-Making-Unternehmens darin, von der Geld-Brief-Spanne zu profitieren, also der Differenz zwischen dem Kaufpreis (Bid) und dem Verkaufspreis (Brief).

Evolution of market making

Entwicklung des Market Making

While market makers traditionally earned their primary profits through the spread, crypto market makers have shifted their focus over time, offering a range of services. They now act as a middleman for market participants, investing in early stages and assisting crypto projects with token launches and even incubation. It's no exaggeration to say that market makers have become among the most influential and important crypto market participants.

Während Market Maker traditionell ihre Hauptgewinne durch Spreads erzielten, haben Krypto-Market Maker im Laufe der Zeit ihren Fokus verlagert und bieten eine Reihe von Dienstleistungen an. Sie fungieren nun als Vermittler für Marktteilnehmer, investieren in frühen Phasen und unterstützen Kryptoprojekte bei der Einführung von Token und sogar bei der Inkubation. Man kann ohne Übertreibung sagen, dass Market Maker zu den einflussreichsten und wichtigsten Marktteilnehmern für Kryptowährungen geworden sind.

What do market makers really do?

Was machen Market Maker wirklich?

Manage bid-ask spread

Verwalten Sie die Geld-Brief-Spanne

The bid-ask spread is the difference between the price a buyer will pay (bid) for an asset and the price the seller will take (ask).

Die Geld-Brief-Spanne ist die Differenz zwischen dem Preis, den ein Käufer für einen Vermögenswert zahlt (Gebot), und dem Preis, den der Verkäufer annimmt (Brief).

Market makers adjust the spread to decrease it, build stability and trading volumes, create arbitrage opportunities and sometimes make a profit.

Market Maker passen den Spread an, um ihn zu verringern, Stabilität und Handelsvolumen aufzubauen, Arbitragemöglichkeiten zu schaffen und manchmal einen Gewinn zu erzielen.

They do this by following the steps below.

Sie tun dies, indem sie die folgenden Schritte ausführen.

Setting the bid and ask prices

Festlegen der Geld- und Briefkurse

Good market makers set bids and ask prices competitively to attract trades while managing risk. They consider current market prices, volatility and trading volume.

Gute Market Maker legen Gebote fest und verlangen wettbewerbsfähige Preise, um Trades anzuziehen und gleichzeitig das Risiko zu managen. Sie berücksichtigen aktuelle Marktpreise, Volatilität und Handelsvolumen.

For example, during high volatility, a market maker might widen the spread to account for the increased risk of price swings.

Beispielsweise könnte ein Market Maker bei hoher Volatilität den Spread erweitern, um dem erhöhten Risiko von Preisschwankungen Rechnung zu tragen.

Market conditions adaptation

Anpassung der Marktbedingungen

Market conditions can change quickly, and a good market maker must change the orders to fit the prevailing market conditions.

Die Marktbedingungen können sich schnell ändern, und ein guter Market Maker muss die Aufträge an die vorherrschenden Marktbedingungen anpassen.

For instance, when the market is generally on an uptrend, a market maker would adjust the bids higher for a competitive edge and lower the asking price just a bit to capture more trades.

Wenn sich der Markt beispielsweise allgemein in einem Aufwärtstrend befindet, würde ein Market Maker die Gebote nach oben anpassen, um sich einen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen, und den Angebotspreis nur ein wenig senken, um mehr Trades zu erzielen.

On the contrary, he would lower his bids and adjust his asks to control risk in a downtrend.

Im Gegenteil würde er seine Gebote senken und seine Briefe anpassen, um das Risiko in einem Abwärtstrend zu kontrollieren.

Order size management

Auftragsgrößenverwaltung

Balancing order size is crucial for market makers. On the one hand, placing too big an order exposes the entity to too much risk – at the same time, placing too small an order may not make the liquidity provision business worthwhile to the liquidity provider.

Der Ausgleich der Ordergröße ist für Market Maker von entscheidender Bedeutung. Einerseits setzt die Erteilung eines zu großen Auftrags das Unternehmen einem zu hohen Risiko aus. Gleichzeitig kann es sein, dass sich das Geschäft mit der Liquiditätsbereitstellung für den Liquiditätsgeber nicht lohnt, wenn ein zu kleiner Auftrag erteilt wird.

For instance, a market maker might increase order sizes in periods when trading activity is heavy to be able to fill large trades.

Beispielsweise könnte ein Market Maker in Zeiten hoher Handelsaktivität die Ordergröße erhöhen, um große Geschäfte abwickeln zu können.

The frequency of order updates keeps market makers competitive and actively regulates risk. They use automated trading systems to help adjust orders in real time by changing their price according to market movements.

Die Häufigkeit der Auftragsaktualisierungen sorgt dafür, dass Market Maker wettbewerbsfähig bleiben und das Risiko aktiv reguliert werden. Sie verwenden automatisierte Handelssysteme, um Aufträge in Echtzeit anzupassen, indem sie ihren Preis entsprechend den Marktbewegungen ändern.

For example, if the prices have changed due to a significant news item, the system would automatically make necessary adjustments to keep order levels at an appropriate amount.

Wenn sich beispielsweise die Preise aufgrund einer wichtigen Neuigkeit geändert haben, nimmt das System automatisch die notwendigen Anpassungen vor, um den Bestellbestand auf einem angemessenen Niveau zu halten.

Manage order book

Auftragsbuch verwalten

The order book is a list of buy and sell orders for an asset, organized by price level. It gives the quantity of assets available at each price.

Das Auftragsbuch ist eine nach Preisniveau geordnete Liste von Kauf- und Verkaufsaufträgen für einen Vermögenswert. Es gibt die Menge der zu jedem Preis verfügbaren Vermögenswerte an.

The market depth that an order book reflects regarding how many orders are placed at various price points indicates market sentiment and trading activity.

Die Markttiefe, die ein Orderbuch in Bezug darauf widerspiegelt, wie viele Orders zu verschiedenen Preispunkten platziert werden, gibt Aufschluss über die Marktstimmung und die Handelsaktivität.

Crypto market makers are responsible for a proper order book structure and depths to protect the price from high volatility and unwanted actions.

Krypto-Marktmacher sind für eine ordnungsgemäße Orderbuchstruktur und -tiefe verantwortlich, um den Preis vor hoher Volatilität und unerwünschten Aktionen zu schützen.

They do this by following the steps below.

Sie tun dies, indem sie die folgenden Schritte ausführen.

Manage order book depth

Verwalten Sie die Auftragsbuchtiefe

An order book’s depth is crucial to stabilizing markets. There must be enough orders from buyers and sellers at different price levels.

Die Tiefe eines Orderbuchs ist für die Stabilisierung der Märkte von entscheidender Bedeutung. Es müssen genügend Bestellungen von Käufern und Verkäufern auf unterschiedlichen Preisniveaus vorliegen.

Market makers, in their endeavor to ensure adequate depth, post orders at various price levels to ensure liquidity always exists. This ensures that there is no massive price swing because of single trades.

In ihrem Bemühen, eine angemessene Tiefe zu gewährleisten, platzieren Market Maker Orders auf verschiedenen Preisniveaus, um sicherzustellen, dass stets Liquidität vorhanden ist. Dadurch wird sichergestellt, dass es aufgrund einzelner Trades nicht zu massiven Preisschwankungen kommt.

Handling large orders

Abwicklung von Großaufträgen

Large orders can have a huge impact on the price when they come into the market. A good market maker will handle this by absorbing those trades with their own orders

Große Bestellungen können einen großen Einfluss auf den Preis haben, wenn sie auf den Markt kommen. Ein guter Market Maker wird dies bewältigen, indem er diese Geschäfte mit seinen eigenen Aufträgen aufnimmt