SNBはビットコインを拒否し、破壊よりも安定性を選択します

暗号通貨は世界的な金銭的秩序を混乱させ、州や中央銀行に戦略を再考するように促していますが、スイスは注意の道を選択します。

As cryptocurrencies continue to disrupt the global monetary order and push states and central banks to adapt their strategies, Switzerland appears to be preferring caution.

暗号通貨が世界的な金銭的秩序を混乱させ続け、州と中央銀行が戦略を適応させるように押し進めているため、スイスは注意を払っているようです。

The Swiss National Bank (SNB), tasked with safeguarding the country’s economic stability, has decisively rejected the possibility of integrating bitcoin into its reserves. This clear stance comes as a citizen initiative is attempting to force the adoption of crypto at the highest institutional level.

スイス国立銀行（SNB）は、国の経済的安定性を保護することを任されており、ビットコインを埋蔵量に統合する可能性を決定的に拒否しました。この明確な姿勢は、市民イニシアチブが暗号の採用を最高の制度レベルで強制しようとしているためです。

During the annual general meeting held in Bern on Friday, April 25, 2025, Martin Schlegel, President of the Swiss National Bank (SNB), firmly rejected the idea of including bitcoin among reserve assets.

2025年4月25日金曜日にベルンで開催された年次総会で、スイス国立銀行（SNB）の大統領であるマーティン・シュレゲルは、ビットコインを予備資産に含めるという考えをしっかりと拒否しました。

Addressing shareholders, Schlegel stated, “Crypto currently cannot fulfill the requirements for our monetary reserves.”

シュレーゲルは、株主に宛てて、「現在、私たちの金銭的準備金の要件を満たすことができない」と述べた。

He explained that SNB assets must meet strict criteria, including high market liquidity and value stability—qualities which, in the president’s view, bitcoin does not yet possess in its current stage of development.

彼は、SNB資産が、市場の流動性や価値の高い安定性を含む厳格な基準を満たさなければならないと説明しました。それは、大統領の見解では、ビットコインが現在の開発段階でまだ所有していないことです。

Adherence to these criteria ensures the rapid availability of the bank’s resources, crucial for market interventions or supporting the Swiss franc during periods of volatility.

これらの基準を順守することで、銀行のリソースが急速に利用可能になります。これは、市場の介入またはボラティリティ期間中にスイスフランを支援するために重要です。

Specifically, the SNB identifies several weaknesses that exclude bitcoin from its reserve options:

具体的には、SNBは、ビットコインを予備のオプションから除外するいくつかの弱点を特定します。

* Limited liquidity: Despite the growing market cap of cryptocurrencies, Schlegel believes they still lack sufficient market depth for central bank-scale operations.

*流動性の限られている：暗号通貨の時価総額の増加にもかかわらず、シュレーゲルは、中央銀行規模の事業に十分な市場深度がまだないと考えています。

* ̂Price volatility: Though reduced from the wild swings of previous years, bitcoin’s price remains more volatile than other reserve assets, posing problems for balanced portfolio management over the long term.

* Priceのボラティリティ：前年の野生の揺れから減少したものの、ビットコインの価格は他の予備資産よりも揮発性のままであり、長期的にバランスの取れたポートフォリオ管理に問題を提起しています。

* ̂Legal and regulatory uncertainties: The cryptocurrency sector is still evolving rapidly, with new regulations and legal frameworks being introduced regularly. This dynamism, while a sign of innovation, also creates an instability that does not suit the Swiss National Bank’s risk calculus.

* LEGALおよび規制の不確実性：暗号通貨セクターは依然として急速に進化しており、新しい規制と法的枠組みが定期的に導入されています。このダイナミズムは、イノベーションの兆候ですが、スイス国立銀行のリスク計算に合わない不安定性も生み出します。

By maintaining this policy, the Swiss central bank is prioritizing the stability and resilience of the national financial system, even as new global economic dynamics come into play.

このポリシーを維持することにより、スイス中央銀行は、新しいグローバルな経済的ダイナミクスが作用していても、国家金融システムの安定性と回復力を優先しています。

However, a different vision is being pushed by a citizen initiative, aiming to shake the legal foundations of national reserve management. Led by Luzius Meisser, an entrepreneur and ardent bitcoin supporter, a movement is gathering to oblige the Swiss National Bank to diversify its assets by integrating bitcoin alongside gold.

しかし、国家予備管理の合法的な基盤を揺るがすことを目指して、市民イニシアチブによって別のビジョンが推進されています。起業家であり熱心なビットコインサポーターであるLuzius Meisserが率いるこの運動は、ビットコインを金と一緒に統合することにより、スイス国立銀行に資産を多様化することを義務付けようとしています。

According to Meisser, “bitcoin represents a special asset in a multipolar world where trust in public debts is gradually collapsing.”

Meisserによると、「ビットコインは、公的債務に対する信頼が徐々に崩壊している多極世界の特別な資産を表しています。」

This initiative intends to organize a national referendum to amend the Constitution, thus giving a political dimension to this economic debate. The Swiss legislative process, based on direct democracy, allows citizens to propose such constitutional amendments, provided they gather a sufficient number of signatures.

このイニシアチブは、憲法を改正するために国民国民投票を組織し、この経済的議論に政治的側面を与えることを意図しています。直接民主主義に基づいたスイスの立法プロセスは、十分な数の署名を集めれば、市民がそのような憲法改正を提案することを許可します。

If the initiative manages to reach this threshold with signatures from at least 100,000 voters, it will then be submitted to a national vote, which could compel the SNB to review its asset management principles.

イニシアチブが少なくとも100,000人の有権者からの署名でこのしきい値に達することができた場合、その後、国家投票に提出され、SNBに資産管理の原則を検討するように強いられます。

This prospect raises questions about a central bank’s ability to maintain its neutrality and operational flexibility while responding to specific popular demands.

この見込み客は、特定の一般的な需要に対応しながら、中立銀行の中立性と運用上の柔軟性を維持する能力に関する疑問を提起します。

If the bitcoin campaign managed to mobilize a significant portion of the Swiss population, it could create an unprecedented precedent in the history of modern central banks. However, even in case of success, the road would be long before effective implementation, considering the necessary legal, regulatory, and technical adjustments.

ビットコインキャンペーンがスイスの人口のかなりの部分を動員した場合、現代の中央銀行の歴史に前例のない先例を生み出す可能性があります。ただし、成功の場合でも、必要な法的、規制、および技術的な調整を考慮して、道路は効果的な実施のずっと前になります。

In a world where trust in traditional currencies is visibly waning, the debate around bitcoin in sovereign reserves could mark a fundamental evolution of central banks’ role vis-à-vis cryptocurrencies.

伝統的な通貨に対する信頼が目に見えて衰えている世界では、ソブリン埋蔵量におけるビットコインに関する議論は、暗号通貨に対する中央銀行の役割の根本的な進化を示す可能性があります。