暗号の覇権の変化する砂

暗号通貨市場は、競合する物語の戦場であり、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）がしばしば最前線にあります。

In the ever-shifting sands of cryptocurrency, the market is a battleground of competing narratives, with Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) often at the forefront. As the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting injects a surge of volatility and speculation, one pivotal question arises: will Ethereum, currently languishing at a five-year low against Bitcoin in the ETH/BTC pair, finally break free and outpace its dominant rival in the impending market rebound?

絶えず変化する暗号通貨の砂では、市場は競合する物語の戦場であり、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）が最前線にいることがよくあります。連邦公開市場委員会（FOMC）会議がボラティリティと憶測の急増を注入すると、1つの重要な疑問が生じます。

This article delves into the intricate dynamics of this contest, exploring the technical indicators, on-chain data, and macroeconomic factors that will determine the victor.

この記事では、このコンテストの複雑なダイナミクスを掘り下げ、技術指標、チェーン上のデータ、および勝者を決定するマクロ経済的要因を探ります。

The FOMC Jolt: A Catalyst for Speculation

FOMC Jolt：推測の触媒

FOMC Jolt：推測の触媒

The FOMC meeting's outcome, hinting at a potentially slowing economy and a possible pause in interest rate hikes, has unsurprisingly sparked a surge in volatility across financial markets, with cryptocurrencies closely following suit.

FOMC会議の結果は、経済が低下し、金利の引き上げが一時停止する可能性を示唆しているため、金融市場全体のボラティリティの急増を驚かせたことがあり、暗号通貨は緊密に訴訟に続きました。

The FOMC members' forecasts, known as the “dot plots,” signaled a slight upward revision for 2024's economic outlook compared to March's projections. However, they also predicted a gradual slowdown in economic growth over the next two years, converging on a 1.9% projection for 2025.

「ドットプロット」として知られるFOMCメンバーの予測は、3月の予測と比較して、2024年の経済見通しのわずかな上方修正を示しました。しかし、彼らはまた、今後2年間の経済成長の緩やかな減速を予測し、2025年の1.9％の予測に収束しました。

Furthermore, the FOMC anticipates interest rates remaining elevated for an extended period. Members now project the federal funds rate to reach a range of 5.0% to 5.25% by year-end, up from March's prediction of 4.9%.

さらに、FOMCは、金利が長期間上昇し続けると予想しています。メンバーは現在、3月の4.9％の予測から上昇して、年末までに5.0％から5.25％の範囲に達すると、連邦資金率を予測しています。

These projections suggest that despite a potential pause in the current tightening cycle, interest rates are not expected to return to neutral until 2024, and even then, only gradually.

これらの予測は、現在の引き締めサイクルでの潜在的な一時停止にもかかわらず、金利は2024年まで中立に戻るとは予想されていないことを示唆しています。

This outlook has implications for cryptocurrency markets. With the U.S. dollar showing signs of renewed strength following the FOMC meeting, and speculations swirling about a potential shift in the macroeconomic narrative, all eyes are on how these developments will influence the cryptocurrency landscape.

この見通しは、暗号通貨市場に影響を与えます。米ドルがFOMC会議に続いて新たな強さの兆候を示し、マクロ経済の物語の潜在的な変化について渦巻く推測で、これらの開発が暗号通貨の景観にどのように影響するかについてのすべての目があります。

Technical Indicators: A Glimpse of Potential Reversal

技術指標：潜在的な反転を垣間見る

技術指標：潜在的な反転を垣間見る

Turning to technical analysis, several indicators suggest that Ethereum may be approaching a trend reversal against Bitcoin.

テクニカル分析に目を向けると、いくつかの指標は、イーサリアムがビットコインに対する傾向の逆転に近づいている可能性があることを示唆しています。

Examining the eight-hour chart of the ETH/BTC pair, it becomes evident that the price has been closely following the lower band of the Bollinger Bands since May. This close proximity to the lower Bollinger Band suggests that bears maintain a strong presence.

ETH/BTCペアの8時間のチャートを調べると、5月以来、価格がボリンジャーバンドの下部バンドに続いていることが明らかになります。下部ボリンジャーバンドに近接していることは、ベアが強い存在感を維持していることを示唆しています。

Moreover, the Relative Strength Index (RSI) has dipped below the 30 level, typically associated with oversold conditions. This further indicates that bears have gained the upper hand in the short term.

さらに、相対強度指数（RSI）は30レベルを下回っており、通常は売られすぎた状態に関連付けられています。これはさらに、クマが短期的に優位を獲得したことを示しています。

However, there are signs of a potential shift. After a substantial decline from the 0.040 area in February, the ETH/BTC pair encountered support at the 0.025 level, which coincides with the 127.2% Fibonacci extension.

ただし、潜在的なシフトの兆候があります。 2月の0.040エリアから大幅に減少した後、ETH/BTCペアは0.025レベルでサポートに遭遇しました。これは、127.2％のフィボナッチ拡張と一致します。

This support zone, crucial for buyers, has stalled the downward momentum, setting the stage for a possible trend reversal.

バイヤーにとって重要なこのサポートゾーンは、下向きの勢いを停止し、トレンドの逆転の可能性を舞台にしています。

On-Chain Data: Fundamental Insights

オンチェーンデータ：基本的な洞察

オンチェーンデータ：基本的な洞察

On-chain data provides valuable insights into the fundamental strength of both Bitcoin and Ethereum.

オンチェーンデータは、ビットコインとイーサリアムの両方の基本的な強さに関する貴重な洞察を提供します。

Examining Glassnode's analysis, it's clear that Bitcoin has demonstrated remarkable resilience throughout 2023. Despite the turbulent first quarter, which saw a 74% drop in realized losses as on-chain holders went through a period of distress, Bitcoin has since recovered remarkably.

GlassNodeの分析を調べると、ビットコインが2023年を通じて顕著な回復力を示してきたことは明らかです。乱流の第1四半期にもかかわらず、鎖の保有者が苦痛の期間を経て、ビットコインが著しく回復したため、明らかな損失が74％減少しました。

In the second quarter, realized losses dropped to $10 billion, a significant decrease from the $73 billion recorded in the first quarter. This recovery is largely attributed to a substantial surge in on-chain realized gains, reaching $154 billion in Q2 alone.

第2四半期に、実現損失は100億ドルに減少し、第1四半期に記録された730億ドルから大幅に減少しました。この回復は、大部分が鎖で実現された利益の大幅な急増に起因しており、第2四半期だけで1,540億ドルに達しました。

The magnitude of these realized gains is noteworthy, considering that in the entire year of 2022, realized gains amounted to $243 billion.

2022年の年間で、利益が2,430億ドルに達したことを考えると、これらの実現した利益の大きさは注目に値します。

This shift from realized losses to gains is a positive development, indicating that Bitcoin is slowly recovering from the 2022 bear market.

実現された損失から利益へのこのシフトは前向きな発展であり、ビットコインが2022年のベア市場からゆっくりと回復していることを示しています。

Moreover, the analysis reveals that the market value realized (MVRV) ratio, an indicator of on-chain holder confidence, has also moved into positive territory.

さらに、分析により、市場価値が認識された（MVRV）比は、鎖保有者の信頼性の指標であることが肯定的な領域に移行したことが明らかになりました。

When the MVRV is below 1, it suggests that on-chain holders are collectively in unrealized loss, and vice versa. At the start of 2023, the MVRV was around 0.3, but by the second quarter of 2023, it rose to 1.16.

MVRVが1未満の場合、オンチェーンホルダーが総称して未実現の損失にあることを示唆しており、その逆も同様です。 2023年の初めに、MVRVは約0.3でしたが、2023年の第2四半期までに1.16に上昇しました。

This shift coincides with a 100% increase in market cap during the same period, showcasing a recovery in on-chain holder confidence.

このシフトは、同じ期間に時価総額が100％増加することと一致し、チェーンホルダーの信頼の回復を示します。

The Battle for Dominance: ETH vs. BTC

支配のための戦い：ETH対BTC

支配のための戦い：ETH対BTC

As macroeconomic headwinds continue to batter financial markets, one cryptocurrency pair has come into sharper focus.

マクロ経済の逆風が金融市場を倒し続けるにつれて、1つの暗号通貨ペアがより鋭い焦点になりました。

After a five-year decline, the ETH/BTC pair finally bottomed out at 0.0236 in March, setting the stage for a potential recovery.

5年の減少の後、ETH/BTCペアは3月に0.0236で最終的に底をつき、潜在的な回復の段階を設定しました。