インフレとセンチメントの変化に伴う調整の瀬戸際に近いリスク資産

10X Researchの創設者であるMarkus Thielen氏によると、予想外かつ持続的なインフレにより、リスク資産は大幅な価格調整の瀬戸際にあるという。債券市場は現在、利下げ幅が縮小すると予想しており、10年米国債利回りは4.50％を超えており、リスク資産にとって重要な転換点を示している可能性がある。

Risk Assets Teeter on Precipice of Correction Amidst Inflationary Pressures and Shifting Market Sentiment

インフレ圧力と市場センチメントの変化の中で、リスク資産は調整の崖っぷちでぐらつく

Investors and market analysts are expressing growing concern over the precarious position of risk assets, including cryptocurrencies, as they face the prospect of a significant price correction. The primary catalyst driving this concern is the unexpected and persistent inflation that has gripped the global economy.

投資家や市場アナリストは、大幅な価格修正の見通しに直面する中、仮想通貨を含むリスク資産の不安定な立場に対して懸念を強めている。この懸念を引き起こしている主な要因は、世界経済を襲っている予期せぬ持続的なインフレです。

Markus Thielen, the founder of 10X Research, recently issued a note to clients warning of the impending tipping point for risk assets. He emphasized that the bond market's current projections of less than three interest rate cuts and the surge in 10-year Treasury Yields surpassing 4.50% have created a potentially perilous situation.

10X Researchの創設者であるMarkus Thielen氏は最近、リスク資産の転換点が差し迫っていると警告するメモを顧客に発行した。同氏は、債券市場の現時点での利下げ見通しが３回未満であることと、１０年国債利回りの４．５０％を超える上昇が潜在的に危険な状況を生み出していると強調した。

Thielen elaborated, "Most of this 2023/2024 bitcoin rally was fueled by market expectations of interest rate cuts. However, this narrative is facing serious scrutiny now, especially with the drying up of inflows into spot exchange-traded funds."

シーレン氏は、「この2023/2024年のビットコイン上昇の大部分は、金利引き下げに対する市場の期待によって促進された。しかし、この物語は現在、特にスポットETFへの資金流入が枯渇していることから、厳しい監視に直面している」と詳しく述べた。

Data from CMEGroup corroborates this shift in market sentiment. Traders have recently scaled back their pricing for 25 basis point Fed rate cuts this year from six to less than three. This adjustment reflects a growing consensus that the Federal Reserve will maintain a hawkish stance on monetary policy to combat inflation.

CMEGroup のデータは、市場センチメントのこの変化を裏付けています。トレーダーらは最近、FRBの今年の25ベーシスポイント利下げの予想価格を6ベーシスポイントから3ベーシスポイント未満に縮小した。この調整は、FRBがインフレ対策として金融政策に関してタカ派的なスタンスを維持するというコンセンサスが高まっていることを反映している。

Historically, bitcoin and other cryptocurrencies have exhibited a high correlation to the broader risk asset market. When risk appetite is high, cryptocurrencies often surge in value. Conversely, when risk aversion sets in, cryptocurrencies tend to experience sharp declines.

歴史的に、ビットコインやその他の暗号通貨は、より広範なリスク資産市場と高い相関関係を示してきました。リスク選好が高まると、仮想通貨の価値が急上昇することがよくあります。逆に、リスク回避が始まると、暗号通貨は急激な下落を経験する傾向があります。

The current inflationary environment has prompted a reassessment of risk appetites among investors. As central banks around the world adopt more aggressive monetary policies to tame inflation, the cost of borrowing increases, which can stifle economic growth and dampen investor sentiment.

現在のインフレ環境は、投資家のリスク選好の再評価を促しています。世界中の中央銀行がインフレを抑制するためにより積極的な金融政策を採用するにつれ、借入コストが上昇し、経済成長を抑制し、投資家心理を冷やす可能性があります。

Moreover, the persistent inflation erodes the purchasing power of fiat currencies, making it less attractive to hold riskier assets such as cryptocurrencies. Investors may prefer to allocate their funds to safer havens, such as gold or bonds, during periods of uncertainty and market volatility.

さらに、長引くインフレにより法定通貨の購買力が損なわれ、仮想通貨などのリスクの高い資産を保有する魅力が低下しています。投資家は、不確実性や市場の変動が激しい時期には、金や債券などのより安全な資産に資金を配分することを好む場合があります。

The diminishing inflows into spot exchange-traded funds (ETFs) are a further indication of waning demand for cryptocurrencies. These ETFs provide investors with exposure to the price movements of cryptocurrencies without the need to hold them directly. Since the start of the year, nearly $12 billion has flowed into these investment vehicles. However, the bulk of these inflows occurred in the first quarter, and the pace has slowed significantly in recent months. The 5-day average of net inflows into spot ETFs has dropped to zero.

スポット上場投資信託（ETF）への流入が減少していることは、仮想通貨に対する需要の減退をさらに示している。これらの ETF は、投資家に仮想通貨を直接保有することなく、仮想通貨の価格変動へのエクスポージャーを提供します。年初以来、これらの投資手段には120億ドル近くが流入した。しかし、これらの流入の大部分は第1四半期に発生しており、そのペースはここ数カ月で大幅に鈍化している。スポットETFへの純流入額の5日間平均はゼロとなった。

The confluence of factors suggests a heightened risk of a significant correction in cryptocurrency prices. Markus Thielen's warning serves as a timely reminder for investors to exercise caution and manage their exposure to risk assets accordingly.

さまざまな要因が重なったことは、仮想通貨の価格が大幅に調整されるリスクが高まっていることを示唆しています。マルクス・ティーレン氏の警告は、投資家が注意を払い、それに応じてリスク資産へのエクスポージャーを管理することをタイムリーに思い出させるものとなる。