現在の強気相場ではレイヤー 1 ブロックチェーンが中心的な役割を果たしていますが、憶測を超えてその有用性を証明できるでしょうか?

2.8兆ドル

Layer 1 (L1) blockchains have taken center stage in the ongoing crypto bull market, notching remarkable gains that have propelled them to the forefront of the narrative. But beyond the price action and buzz, are these platforms genuinely showcasing their utility and value proposition? Let's delve into some key metrics to assess their performance and uncover the factors driving their adoption.

レイヤー 1 (L1) ブロックチェーンは、進行中の仮想通貨強気市場の中心的な役割を果たし、目覚ましい利益を上げ、物語の最前線に押し上げられています。しかし、価格変動や話題を超えて、これらのプラットフォームは本当にその有用性と価値提案を示しているのでしょうか?いくつかの主要な指標を詳しく掘り下げてパフォーマンスを評価し、導入を促進する要因を明らかにしましょう。

Total value locked (TVL) serves as a barometer of trust and activity within a blockchain ecosystem. As of November 29, Ethereum remains the undisputed leader in this space, boasting over $70 billion in TVL — a significant 44% increase from $47.5 billion on November 5.

Total Value Locked (TVL) は、ブロックチェーン エコシステム内の信頼とアクティビティのバロメーターとして機能します。 11月29日現在、イーサリアムはこの分野で議論の余地のないリーダーであり、TVLで700億ドル以上を誇っており、11月5日の475億ドルから44％の大幅な増加となっている。

A substantial portion of Ethereum's growth stems from Lido (LDO), Ethereum’s premier liquid staking platform, which now accounts for nearly $35 billion of the network's TVL. Liquid staking allows users to stake their ETH while maintaining liquidity via derivative tokens, enabling further participation in DeFi activities.

イーサリアムの成長のかなりの部分は、イーサリアムの主要なリキッドステーキングプラットフォームであるLido（LDO）によるもので、現在ネットワークのTVLの約350億ドルを占めています。リキッドステーキングにより、ユーザーはデリバティブトークンを通じて流動性を維持しながらETHをステーキングできるため、DeFiアクティビティへのさらなる参加が可能になります。

Solana has also shown notable progress, with its TVL climbing over 50% to $9.17 billion, bringing it tantalizingly close to its all-time high of $10 billion, last achieved in November 2021.

ソラナも顕著な進歩を見せており、TVLは50％以上上昇して91億7000万ドルとなり、2021年11月に最後に達成した過去最高の100億ドルに興味をそそられるほど近づいている。

In contrast, Binance Smart Chain (BSC) has seen more modest growth. Its TVL increased by 17% over the past 30 days to $5.57 billion. However, this figure is still significantly lower than its November 2021 peak of over $22 billion.

対照的に、バイナンス スマート チェーン (BSC) はより緩やかな成長を示しています。 TVLは過去30日間で17％増加し、55億7000万ドルとなった。ただし、この数字は2021年11月のピークである220億ドル以上と比べると依然として大幅に低い。

Meanwhile, Cardano has reached a milestone with its TVL hitting an all-time high of approximately $619 million. This marks a dramatic improvement from its sub-$1 million TVL levels in January 2022.

一方、カルダノはTVLが約6億1900万ドルという史上最高値を記録し、節目を迎えた。これは、2022年1月の100万ドル未満のTVLレベルからの劇的な改善を示しています。

Blockchain fees have long been a vital metric for assessing the activity, utility, and adoption of L1 platforms. They represent not only the cost users are willing to pay to transact but also the demand for block space and the overall health of the ecosystem.

ブロックチェーン料金は、L1 プラットフォームのアクティビティ、有用性、導入を評価するための重要な指標として長い間使用されてきました。これらは、ユーザーが取引に支払ってもよいコストだけでなく、ブロックスペースの需要とエコシステム全体の健全性も表します。

During the bull run of 2020 and 2021, Ethereum dominated this space. Its fee revenue highlighted its position as the premier blockchain for dApps and DeFi.

2020年と2021年の強気相場では、イーサリアムがこの分野を支配しました。その手数料収入は、dAppsとDeFiの最高のブロックチェーンとしての地位を浮き彫りにしました。

In late 2020, Ethereum consistently generated over $1 million in daily fees, leaving competitors like Tron (TRX), which managed only a few thousand dollars a day, far behind. At that time, Binance Smart Chain and Solana had yet to emerge as key players in this metric.

2020年後半、イーサリアムは一貫して毎日100万ドル以上の手数料を生み出し、一日数千ドルしか管理していないトロン（TRX）のような競合他社を大きく引き離しました。当時、Binance Smart Chain と Solana はまだこの指標の主要なプレーヤーとして浮上していませんでした。

By 2021, Ethereum's fee revenue averaged between $20 million and $50 million daily during the second-half of the year. Meanwhile, BSC generated $3 million to $10 million in daily fees, while Tron followed with a more modest $300,000 to $800,000. Solana, still in its infancy as a competitor, collected a relatively minor $100,000 to $200,000 daily in fees.

2021年までに、同年下半期のイーサリアムの手数料収入は1日平均2,000万ドルから5,000万ドルとなった。一方、BSC は 1 日あたり 300 万ドルから 1,000 万ドルの手数料を生み出し、トロンはより控えめな 30 万ドルから 80 万ドルでそれに続きました。 Solana は、競合他社としてはまだ初期段階にあり、1 日あたり 10 万ドルから 20 万ドルという比較的少額の手数料を徴収していました。

Fast forward to November 2024, and a striking shift has occurred. Solana outperformed Ethereum in daily fees throughout the month — a gigantic milestone reflecting its growing adoption and increasing network activity.

2024 年 11 月まで早送りすると、顕著な変化が起こりました。 Solana は、月間を通じて日次料金でイーサリアムを上回りました。これは、導入の拡大とネットワーク活動の増加を反映した巨大なマイルストーンです。

As of November 28:

11月28日現在：

Solana’s relative decline in fee dominance is perhaps the most revealing shift. While it remains a powerhouse, several factors have contributed to its reduced share of the fee market.

ソラナの手数料優位性の相対的な低下は、おそらく最も明らかな変化である。同社は依然として強大な地位を保っていますが、いくつかの要因が手数料市場におけるシェアの低下に寄与しています。

The growing adoption of layer 2 and layer 3 scaling solutions has starkly lowered the fee burden on Ethereum's mainnet. Additionally, waning interest from retail investors in recent months has further dampened activity.

レイヤー 2 およびレイヤー 3 のスケーリング ソリューションの採用の増加により、イーサリアムのメインネットにかかる料金負担は大幅に軽減されました。さらに、ここ数カ月で個人投資家の関心が薄れてきたことで、活動はさらに鈍化している。

What was once high fees justified by Ethereum’s unparalleled DeFi ecosystem are now being bypassed as users seek alternatives that offer comparable utility at a fraction of the cost.

イーサリアムの比類のないDeFiエコシステムによってかつては高額な手数料が正当化されていましたが、ユーザーは数分の1のコストで同等のユーティリティを提供する代替手段を求めるため、現在はバイパスされています。

The dApp ecosystem serves as the ultimate proving ground for L1 platforms, showcasing their ability to drive activity and engage users. By analyzing transaction volumes and key contributors, we can uncover what fuels these networks and how they stack up. The data is as of November 29.

dApp エコシステムは、L1 プラットフォームの究極の実験場として機能し、アクティビティを推進し、ユーザーを引き付ける能力を実証します。取引量と主な貢献者を分析することで、何がこれらのネットワークを促進し、どのように蓄積されているかを明らかにすることができます。データは11月29日現在のものです。

Ethereum: Dominating volume, not value

イーサリアム: 価値ではなく量を支配

Ethereum remains the heavyweight in DeFi, generating $175 billion in transaction volume across 4,844 dApps in the past month. Two standout platforms, Uniswap (UNI) V3 and 1inch, account for the majority of this activity.

イーサリアムは引き続き DeFi の中心であり、過去 1 か月間で 4,844 の dApp で 1,750 億ドルの取引量を生み出しました。 Uniswap (UNI) V3 と 1inch という 2 つの傑出したプラットフォームが、この活動の大部分を占めています。

Uniswap V3 alone processed $85 billion, solidifying its position as the cornerstone of liquidity provision and token swaps. Meanwhile, 1inch (1INCH) contributed $11 billion, attracting users with its efficient aggregation across multiple liquidity pools.

Uniswap V3だけで850億ドルを処理し、流動性供給とトークンスワップの基礎としての地位を固めた。一方、1インチ（1INCH）は110億ドルを寄付し、複数の流動性プールにわたる効率的な集約によりユーザーを魅了しました。

The data suggests that Ethereum continues to appeal to institutional and high-net-worth users who value its reliability and deep liquidity. However, with only 1.76 million unique active wallets, it’s evident that high fees and scalability limitations are driving smaller users toward L2

このデータは、イーサリアムがその信頼性と豊富な流動性を重視する機関投資家や富裕層のユーザーに引き続きアピールしていることを示唆しています。しかし、ユニークなアクティブウォレットが 176 万個しかないため、高額な料金とスケーラビリティの制限により、小規模ユーザーが L2 に向かっているのは明らかです。