米国はそれを規制しようとすることによって暗号を殺しています

何年もの間、米国で暗号プロジェクトを開始することは不確実性の迷路でした。法的曖昧さと敵対的な規制環境が創業者を沖合に駆り立てました

For years, launching a crypto project in the United States has been a maze of uncertainty. Legal ambiguity and a hostile regulatory environment have driven founders offshore, turning places like Switzerland and the Cayman Islands into global hubs for blockchain innovation.

何年もの間、米国で暗号プロジェクトを開始することは不確実性の迷路でした。法的曖昧さと敵対的な規制環境は、創業者をオフショアで駆り立て、スイスやケイマン諸島などの場所をブロックチェーンのイノベーションのためにグローバルなハブに変えました。

With Trump’s election, things finally started to change, with a US administration openly declaring its intention to be crypto-friendly and welcoming the industry to set up shop in the States.

トランプの選挙により、事態は最終的に変化し始め、米国政権は暗号化に優しいという意図を公然と宣言し、州に店を設立するために業界を歓迎しました。

Yet, despite the administration’s stated enthusiasm for crypto, nothing concrete has changed so far. It’s still nearly impossible to launch a crypto project in the US, and the government’s actions continue to drive founders away.

しかし、政権が暗号に対する熱意にもかかわらず、これまで具体的なものは何も変わっていません。米国で暗号プロジェクトを開始することはまだほぼ不可能であり、政府の行動は創業者を追い出し続けています。

This isn’t for lack of trying on the part of crypto founders. Nearly every founder is aware of the legal and regulatory risks, and many are actively seeking to cooperate with the government. But, unfortunately, the government isn’t making it easy.

これは、Cryptoの創設者の試みがないためではありません。ほぼすべての創設者が法的および規制上のリスクを認識しており、多くの人が政府と協力しようと積極的に求めています。しかし、残念ながら、政府はそれを簡単にしていません。

Instead of offering clear guidance, US regulatory agencies continue to offer nothing but vague threats and “regulation by enforcement” lawsuits. They want America to be a leader in crypto, but, even under the Trump administration, they aren’t taking action to create the conditions that would make that happen.

明確なガイダンスを提供する代わりに、米国の規制当局は、漠然とした脅威と「執行による規制」訴訟以外に何も提供し続けています。彼らはアメリカが暗号のリーダーになることを望んでいますが、トランプ政権の下でさえ、彼らはそれを実現する条件を作成するための行動を取っていません。

So while the administration is talking up its desire to be crypto-friendly, its actions are having the opposite effect, slowly killing the crypto industry in America.

そのため、政権は暗号に優しいことを望んでいるという欲求を話している間、その行動は逆の効果をもたらし、アメリカの暗号産業をゆっくりと殺しています。

Every crypto project faces the same fundamental problem: Achieving decentralization is critical to avoid regulatory scrutiny, but until a project launches its token, a degree of centralization is unavoidable.

すべての暗号プロジェクトは同じ根本的な問題に直面しています。分散化を達成することは規制の精査を避けるために重要ですが、プロジェクトがトークンを開始するまで、ある程度の集中化は避けられません。

A project must have a core team that builds the product, raises funds, manages legal affairs, and performs other tasks essential for the project’s survival. This team necessarily exercises a high degree of control over the project’s destiny during the early stages of growth.

プロジェクトには、製品を構築し、資金を調達し、法務を管理し、プロジェクトの生存に不可欠な他のタスクを実行するコアチームが必要です。このチームは、成長の初期段階でプロジェクトの運命を高度に制御することを必然的に行使します。

However, if a project remains centralized, it faces immediate threat from the SEC, which will likely classify its token as a security under the outdated Howey test. The logic here is self-defeating. Projects can’t decentralize without launching a token, but launching a token in the US instantly puts them in the SEC’s crosshairs.

ただし、プロジェクトが集中化されたままである場合、SECからの即時の脅威に直面しているため、時代遅れのHoweyテストの下でトークンをセキュリティとして分類する可能性があります。ここでのロジックは自己破壊です。プロジェクトはトークンを起動せずに分散化することはできませんが、米国でトークンを起動すると、すぐにそれらをSECの十字線に入れます。

This isn’t just a theoretical issue; it has real consequences. Liquidity providers, essential for all new token launches, won’t engage with US-based projects because they assume their tokens will be classified as securities. Centralized exchanges refuse to list tokens issued from US entities for the same reason. Even decentralized exchanges face pressure from their legal teams to avoid actively seeding liquidity for American projects.

これは単なる理論的な問題ではありません。それは本当の結果をもたらします。すべての新しいトークンの発売に不可欠な流動性プロバイダーは、トークンが証券として分類されると仮定するため、米国ベースのプロジェクトに関与しません。集中取引所は、同じ理由で米国の事業体から発行されたトークンのリストを拒否します。分散型取引所でさえ、アメリカのプロジェクトの流動性を積極的に播種することを避けるために、法務チームからの圧力に直面しています。

The result? US founders are boxed out of the global crypto economy before they even get started. They can’t raise fiat to fund development, and they can’t launch a token to decentralize the project and begin community participation. Instead, they are forced to wind down their operations and seek opportunities in offshore jurisdictions.

結果？米国の創設者は、始める前に世界の暗号経済から箱に入れられています。彼らは開発に資金を提供するためにフィアットを調達することはできず、プロジェクトを分散させてコミュニティの参加を開始するためにトークンを起動することはできません。代わりに、彼らは作戦を衰退させ、沖合の管轄区域で機会を求めることを余儀なくされています。

This regulatory failure has spawned an entire cottage industry of offshore legal firms specializing in setting up token-issuing entities. With its FINMA no-action letter system, Switzerland has become a hotbed for crypto projects because it offers one of the few structured ways to get legal clarity on a token’s classification. The Cayman Islands and British Virgin Islands have also established themselves as crypto safe havens, providing flexible corporate structures that allow projects to operate with far less regulatory risk.

この規制の失敗により、トークン発行事業体の設立に特化したオフショア法律事務所の家内工業全体が生まれました。 Finma No-Action Letterシステムにより、スイスは、トークンの分類を法的明確にするための数少ない構造化された方法の1つを提供するため、暗号プロジェクトの温床になりました。ケイマン諸島とイギリスのバージン諸島も、暗号安全な避難所としての地位を確立しており、プロジェクトがはるかに少ない規制リスクで動作できる柔軟な企業構造を提供しています。

Recently, a report by the US Treasury highlighted the threat posed by Huobi to the US financial system due to its alleged facilitation of North Korean founders laundering funds through the exchange. While the report's claims of Huobi's involvement in North Korean money laundering are certainly concerning, it's ironic that the Treasury is now cutting off Huobi over ties to crypto crime.

最近、米国財務省の報告書は、交換を通じて北朝鮮の創設者の洗濯ファンドの促進が促進されたため、Huobiが米国の金融システムに提起した脅威を強調しました。北朝鮮のマネーロンダリングへのホービの関与に関する報告書の主張は確かに懸念されていますが、財務省がクリプト犯罪との関係をめぐるhuobiを遮断していることは皮肉です。

The absurdity is that the actual work — the development, the hiring, the innovation — still happens in the US. The token issuance gets pushed offshore via “Associations” and “Foundations,” which serve non-profits operating independently of US-based development shops. American founders are forced to funnel money into unnecessary legal fees, overseas operators, and shell foundations to avoid the inevitable crackdown from US regulators.

不条理は、実際の仕事、つまり開発、雇用、革新 - がまだ米国で起こっているということです。トークンの発行は、米国の開発ショップとは独立して運営されている非営利団体にサービスを提供する「協会」と「財団」を介して沖合に押し出されます。アメリカの創設者は、米国の規制当局からの避けられない弾圧を避けるために、不必要な法的手数料、海外事業者、および殻の財団にお金を集中させることを余儀なくされています。

This isn’t just bad for crypto; it’s bad for America. The US is hemorrhaging talent, investment, and influence to less myopic jurisdictions. It’s no secret that the US is losing the global crypto race, and until it can be solved, the gap will continue to widen.

これは暗号だけでは悪いわけではありません。それはアメリカにとって悪いことです。米国は、才能、投資、および影響力の少ない司法管轄区への出血しています。米国が世界の暗号レースを失っていることは秘密ではありません。それが解決できるまで、ギャップは広がり続けます。

The US has spent years fumbling crypto policy, and now, even with an administration that claims to be pro-crypto, it’s still failing to deliver real change.

米国は何年もの間、暗号の政策を手探りしてきましたが、今では、親クリプトであると主張する政権があっても、まだ本当の変化をもたらすことができません。

Some have suggested that the US should offer capital gains tax exemptions on crypto to encourage founders to stay in the States. But this does little to help. It’s not the tax implications that are driving founders offshore; it’s the threat of immediate regulatory action and the lack of clear guidance.

一部の人々は、米国が創業者が州に留まることを奨励するために、暗号に対するキャピタルゲインの免税を提供すべきだと示唆しています。しかし、これは助けにはほとんど役立ちません。オフショアの創設者を推進しているのは税の影響ではありません。それは即時の規制行動の脅威であり、明確なガイダンスの欠如です。

If the US truly wants to be a leader in crypto, it also must take the lead in

米国が本当に暗号のリーダーになりたい場合、それはまたリードを取る必要があります