仮想通貨の次のイノベーションはソラナETFの導入からは生まれない

資産運用会社らは、投資家が仮想通貨でポートフォリオを多様化できる他の方法により重点を置いていると述べている。

The launch of bitcoin exchange-traded funds (ETFs) earlier this year was a major milestone for the cryptocurrency industry, but asset managers are now looking ahead to the next wave of innovation.

今年初めのビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げは、仮想通貨業界にとって大きな節目となったが、資産運用会社は現在、次のイノベーションの波を見据えている。

While some crypto enthusiasts are speculating about which coin will be next to be added to an ETF wrapper, asset managers at the Wyoming Blockchain Symposium in Jackson Hole said the broader goal is to help investors diversify their portfolios with crypto.

一部の仮想通貨愛好家は次にどのコインがETFラッパーに追加されるかについて推測しているが、ジャクソンホールで開催されたワイオミング・ブロックチェーン・シンポジウムの資産管理者らは、より広範な目標は投資家が仮想通貨でポートフォリオを多様化できるよう支援することだと述べた。

"As we think about how to educate investors about this broader ecosystem, it's not individual token by token, but rather … how do we think about portfolio construction and from there, how do we create exposures representing different sectors within this growing ecosystem," said Cynthia Lo Bessette, head of digital asset management at Fidelity Investments. "There's an opportunity for us to be able to add value beyond just individual access to just some of the largest crypto tokens."

「この広範なエコシステムについて投資家を教育する方法を考えるとき、個々のトークンごとではなく、ポートフォリオの構築をどのように考え、そこから、この成長するエコシステム内のさまざまなセクターを代表するエクスポージャーをどのように作成するかを考えます。」と同氏は述べた。シンシア・ロー・ベセット氏、フィデリティ・インベストメンツのデジタル資産管理責任者。 「私たちには、最大級の暗号トークンの一部への個人的なアクセスを超えた価値を付加できる機会があります。」

One area of focus is the development of actively managed crypto products. In May, Galaxy Digital announced a partnership with State Street to develop and launch active trading products linked to digital assets.

重点分野の 1 つは、アクティブに管理される暗号商品の開発です。ギャラクシーデジタルは5月、デジタル資産にリンクしたアクティブトレーディング商品の開発と発売を目的としたステート・ストリートとの提携を発表した。

"That is not about the next coin, it's about the 75 securities that are now linked to crypto – the fact that there are futures, options, crypto ETFs, all kinds of exchange traded vehicles globally," said Steve Kurz, global head of asset management at Galaxy Digital, in an interview with Blockworks at the symposium. "The accordion has expanded so much in just one year that you can start to have active strategies."

「それは次のコインに関するものではなく、現在暗号通貨にリンクされている75の証券に関するものです。先物、オプション、暗号ETF、あらゆる種類の上場取引手段が世界中に存在するという事実です」とグローバル資産責任者のスティーブ・クルツ氏は述べた。シンポジウムでのブロックワークス社とのインタビューでギャラクシーデジタル社の経営陣が語った。 「アコーディオンはわずか 1 年で大幅に拡大し、アクティブな戦略を立てることができるようになりました。」

"While that's not what I think the average crypto asset manager would say the path would have been, that is a path that brings crypto awareness and crypto education through a different set of tools," he added.

「これは平均的な暗号資産マネージャーが言うような道筋ではないと思いますが、それは別のツールセットを通じて暗号通貨への意識と暗号教育をもたらす道です」と彼は付け加えた。

In addition to the US, there are a number of Solana ETPs available to investors in Europe, and ETFs tracking the price of spot bitcoin were available in Canada in 2021.

米国に加えて、ヨーロッパでも投資家が利用できるソラナETPが多数あり、2021年にはカナダでもスポットビットコインの価格に連動するETFが利用可能になった。

Kurz said that while there is still a market for single-coin products, especially for those who are bullish on a particular coin, asset managers are increasingly looking to diversify their clients' crypto exposure.

クルツ氏は、特に特定のコインに強気な人々にとって、シングルコイン商品の市場は依然として存在するものの、資産運用会社は顧客の仮想通貨エクスポージャーの多様化をますます求めていると述べた。

"If you're looking at the profitability of the asset management business in a platform sense, over the next three or four years, it's about moving into [alternative] products," Kurz said. "Hedge funds, liquid token funds, venture funds – those are all models that are being tested."

「プラットフォームという意味で資産管理ビジネスの収益性を考えるなら、今後3、4年は（代替の）商品に移行することになる」とクルツ氏は語った。 「ヘッジファンド、流動性トークンファンド、ベンチャーファンド、これらはすべてテストされているモデルです。」

Many investors and wealth managers who are bullish on bitcoin generally recommend a small allocation — between 1% and 5% — to add risk to a portfolio without subjecting it to too much of the cryptocurrency's notorious volatility.

ビットコインに強気な投資家や資産運用会社の多くは一般に、仮想通貨の悪名高いボラティリティに過度にさらされることなくポートフォリオにリスクを追加するために、1％から5％の間の小さな配分を推奨している。

Having different crypto-linked securities coming to market, however, could give asset managers an opportunity to shake up that standard and lift client expectations.

しかし、さまざまな暗号通貨にリンクされた証券が市場に登場することは、資産運用会社にその基準を揺るがし、顧客の期待を高める機会を与える可能性があります。

"Active management becomes part of the conversation, and your differentiation isn't on fees or total cost of ownership, it's now on what strategies are you creating, what alpha are you generating – and that's that's when we know we've actually achieved something in terms of it becoming an asset class," Kurz said.

「アクティブ運用が会話の一部になり、差別化は手数料や総所有コストではなく、どのような戦略を立て、どのようなアルファを生み出しているかが重要になります。そのとき、私たちは実際に何かを達成したと知ることができます。」資産クラスになるという点で」とクルツ氏は語った。

"You really haven't had a true asset management industry in crypto, it's been a cottage industry until the bitcoin ETF happened," he added.

「仮想通貨には真の資産管理業界が存在したことがなく、ビットコインETFが登場するまでは家内産業だった」と同氏は付け加えた。