デジタル資産の規制を再定義するという歴史的な提案

毎年恒例のSEC Speaks Conferenceで、デジタル資産の規制を再定義することを検討した歴史的な提案が展開されました。

During the annual SEC Speaks conference, a historic proposal came into play that looked to redefine the regulation of digital assets.

毎年恒例のSEC Speaks Conferenceで、デジタル資産の規制を再定義することを検討した歴史的な提案が展開されました。

Coming from Hester Peirce, today head of the SEC’s Crypto Task Force, a time-limited safe harbor framework would offer U.S. crypto innovators regulatory breathing room. This proposal focused on granting limited-term exemptions from registration for the issuance and initial distribution of certain crypto assets.

SECのCryptoタスクフォースの本人であるHester Peirceから来たのは、時間制限のある安全な港のフレームワークで、Crypto Innovatorsの規制呼吸室を提供します。この提案は、特定の暗号資産の発行および初期分配のための登録から限られた期間の免除を付与することに焦点を当てました。

The proposal would permit the issuance and initial distribution of certain crypto assets without immediate securities registration, contingent on specific disclosure and investor protection commitments. The intent is to allow crypto projects time to either develop operational functionality or achieve sufficient decentralization. These transition periods are absolutely critical to enabling early blockchain projects that might otherwise qualify as an investment contract at launch but can grow into self-sustaining digital assets down the line.

この提案により、特定の証券登録なし、特定の開示および投資家保護のコミットメントを条件として、特定の暗号資産の発行と初期配布が許可されます。目的は、暗号プロジェクトが運用機能を開発するか、十分な分散化を達成できるようにすることです。これらの移行期間は、発売時に投資契約として資格があるが、自立したデジタル資産に成長する可能性のある初期のブロックチェーンプロジェクトを可能にするために絶対に重要です。

This framework seeks to find an optimal balance between fostering innovation and safeguarding investors, offering a solution to years of varied application and lackluster direction that has impeded the development of responsible crypto endeavors within the U.S.

このフレームワークは、イノベーションの育成と投資家の保護との間の最適なバランスを見つけようとしています。

The Status Of Crypto Assets: Securities Or Not?

暗号資産のステータス：証券かどうか？

One of the key issues discussed at the conference was the continued uncertainty about whether crypto assets were to be classified as securities or not. The Commission has traditionally depended on litigation decisions and enforcement actions as opposed to affirmative rulemaking to define the status of digital assets.

会議で議論された重要な問題の1つは、暗号資産が証券として分類されるかどうかについての継続的な不確実性でした。委員会は、伝統的に、デジタル資産の状況を定義するための肯定的なルール作成とは対照的に、訴訟の決定と執行措置に依存していました。

Peirce’s comments stressed that the federal securities laws were framed to catch financial instruments that provide economic interests in a company, not digital collectibles or decentralized network tokens.

Peirceのコメントは、連邦証券法が、デジタル収集品や分散型ネットワークトークンではなく、企業に経済的利益を提供する金融商品をキャッチするために枠組されたと強調しました。

“Congress did not intend for the federal securities to apply to, say, NFTs that are used like trading cards or other collectibles, or to tokens that are used like currency on a decentralized network. Yet, we have seen these types of digital assets discussed in the context of securities law.

「議会は、連邦証券が取引カードや他の収集品などのように使用されるNFTや、分散型ネットワーク上の通貨のように使用されるトークンに適用されることを意図していませんでした。しかし、証券法の文脈で議論されているこれらのタイプのデジタル資産を見てきました。

The proposal calls for explicit criteria to draw the line of demarcation of when exactly a crypto asset is an investment contract and when not, especially preliminary token distributions that entail expectations of future utilities or network development. Once these expectations get realized and decentralization is attained, the crypto asset is no longer treated as a /^\/eurity. The Commission is also reviewing how economic realities, not merely terminology, should determine a crypto asset’s classification.

この提案では、正確に暗号資産が投資契約である場合、特に将来のユーティリティまたはネットワーク開発の期待を伴う予備的なトークン分布ではない場合の境界線を引き出すための明示的な基準を求めています。これらの期待が実現され、分散化が達成されると、暗号資産はもはや /^\ /eurityとして扱われなくなります。委員会はまた、単なる用語ではなく、経済的現実が暗号資産の分類をどのように決定すべきかを見直しています。

New Exemptions For Modern Asset Forms

現代の資産形式の新しい免除

In addition to the safe harbor framework, Peirce proposed regulatory exemptions for airdrops, NFTs, and stablecoins that do not function like traditional securities.

セーフハーバーフレームワークに加えて、パースは、従来の証券のように機能しないエアドロップ、NFT、および馬鹿げた免除の規制免除を提案しました。

NFTs that include automatic royalty schemes, meme coins, and stablecoins pegged to fiat values tend to be used for reasons other than capital creation. Such digital goods are closer to being collectibles, means of payment, or digital rights than to debt instruments or shares.

自動ロイヤリティスキーム、ミームコイン、およびフィアット値に固定されたスタブコインを含むNFTは、資本作成以外の理由で使用される傾向があります。このようなデジタル商品は、債務証書や株式よりも収集品、支払い手段、またはデジタル権に近いものです。

By acknowledging this line of distinction, regulators can better target resources for optimal deployment in optimal areas.

この区別ラインを認めることにより、規制当局は最適な領域で最適な展開のためのリソースをより適切にターゲットにすることができます。

The commission’s novel path, based on real-world use cases and decentralization measures, is designed to establish sharper delineations to protect legitimate crypto innovations while upholding investor safeguards where warranted.

現実世界のユースケースと地方分権化措置に基づいた委員会の新しい道は、正当な暗号革新を保護しながら、正当な暗号化の革新を保護するためのより鋭い描写を確立するように設計されています。